煤價(jià)下跌了一個(gè)月 后期能否反戈一擊?

11月25日開(kāi)始，動(dòng)力煤價(jià)格出現的下跌，呈現“急速下跌、弱勢尋底”走勢。環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格一跌再跌，已累計下跌了140元/噸，跌幅超出預想;下游終端期待更低報價(jià)，市場(chǎng)僅存零星剛需及終端招標，且壓價(jià)現象明顯。此輪下跌過(guò)程中，恐慌性?huà)伿叟c剛需零星采購形成死循環(huán)，煤價(jià)在下行通道中繼續探底。

隨著(zhù)新一輪寒潮到來(lái)，后續產(chǎn)地生產(chǎn)及運輸可能受限;且臨近年底，部分礦井因年度任務(wù)完成而進(jìn)入檢修減產(chǎn)階段，煤炭供應呈現偏緊態(tài)勢。此外，安全監管持續加強，疊加部分手續不全產(chǎn)能退出，供給收縮預期增強;而電廠(chǎng)日耗持續上升，存煤可用天數下降。伴隨著(zhù)冷空氣持續光臨，及年底工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入沖刺階段，需求有望加快釋放。在傳統旺季背景下，煤價(jià)繼續大幅下跌空間有限，寒潮天氣或促使煤價(jià)跌勢暫緩，跌幅收窄。

盡管近段時(shí)間，煤價(jià)跌幅擴大，但賣(mài)方出貨壓力尚未緩解，挺價(jià)缺乏支撐，貿易商報價(jià)繼續隨市場(chǎng)下調。工業(yè)與民用電需求雙雙走弱，在長(cháng)協(xié)煤供應穩定、電廠(chǎng)庫存充足的背景下，市場(chǎng)煤采購意愿持續低迷，僅維持最低剛性需求且壓價(jià)堅決。非電行業(yè)中，化工需求相對平穩，但難以支撐市場(chǎng);建材等行業(yè)受淡季及環(huán)保因素制約，采購低迷。與此同時(shí)，手里有貨的貿易商面臨較大的資金與場(chǎng)地壓力，被迫降價(jià)拋售，以回籠資金;環(huán)渤海港口現貨市場(chǎng)低價(jià)成交頻現，帶動(dòng)整體成交重心、價(jià)格指數及市場(chǎng)預期不斷下探。環(huán)渤海主要港口庫存突破3180萬(wàn)噸，已處于同比明顯偏高水平，對市場(chǎng)情緒形成較強壓制，因此買(mǎi)方繼續保持觀(guān)望態(tài)度詢(xún)貨壓價(jià)力度強勢。而賣(mài)方雖然存在抵抗情緒，但在供強需弱的基本面下，價(jià)格仍難止跌。

本周，環(huán)渤海港口及產(chǎn)地煤價(jià)延續跌勢，但產(chǎn)地市場(chǎng)跌幅逐漸收窄，有企穩跡象。展望后市，隨著(zhù)年底生產(chǎn)任務(wù)的完成，產(chǎn)區停減產(chǎn)范圍逐步擴大，挺價(jià)意愿有所增強，煤炭供應或趨緊;后續強監管持續，疊加缺乏核增手續產(chǎn)能退出，供給收縮預期仍較強。近期，貿易商低價(jià)出貨帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格持續下移;階段性調整后，產(chǎn)地煤價(jià)已進(jìn)入筑底階段，后續在供應收緊作用下港口煤價(jià)亦有望跌幅收窄?？紤]當前社會(huì )庫存整體高位，煤價(jià)很難止跌;預計元旦過(guò)后的一月中下旬，煤價(jià)有望止跌企穩。