產(chǎn)地煤價(jià)跌幅收窄，港口需求何時(shí)回暖?

本周煤炭市場(chǎng)悲觀(guān)情緒仍占據主導，價(jià)格延續大幅下行。一方面，近期冷空氣強度普遍較弱，中東部多地溫暖程度同期少見(jiàn)，多地最高氣溫較常年偏高幅度可達10℃，甚至12℃左右。導致終端電廠(chǎng)耗煤提升緩慢，采購補庫需求較小。另一方面，發(fā)運成本繼續走弱，加上港口庫存高壓難解，坑口-港口市場(chǎng)煤價(jià)延續聯(lián)動(dòng)下行。截至12月18日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品價(jià)格分別收于729、626、527元/噸，周環(huán)比分別下降41、42、45元/噸。

不過(guò)，近期產(chǎn)地價(jià)格不斷快速下調，自前期高點(diǎn)跌幅累計已接近百元，隨著(zhù)部分低熱值煤炭?jì)r(jià)格逐漸向成本靠近，后續可降價(jià)空間已顯著(zhù)縮小。此外，臨近年末，部分已完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦開(kāi)始停產(chǎn)或減產(chǎn)，市場(chǎng)對月末供應縮減的預期增強。雖然需求端整體依舊疲軟，但繼續大幅下跌的預期降低。近兩日，部分性?xún)r(jià)比較高的煤礦交易活躍度略有提高，主產(chǎn)地煤價(jià)跌幅有所收窄，預計近期主產(chǎn)地煤價(jià)將進(jìn)入逐步震蕩筑底走勢。

但港口庫存高壓仍未緩解，需求仍較低迷。近期，北港庫存持續攀升，北方九港庫存已達到2900萬(wàn)噸以上的高位水平。疊加多地氣溫較常年大幅偏暖，冬季電煤消費旺季的提振作用尚未顯現。在此情況下，港口貿易商陷入被動(dòng)出貨狀態(tài)，議價(jià)能力仍較弱。

進(jìn)入12月下旬，隨著(zhù)完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦陸續停產(chǎn)，煤炭供應預期收緊，預計市場(chǎng)情緒或有所修復。另外，下旬冷空氣活動(dòng)頻繁，雖然強度有限，也需關(guān)注冬季電廠(chǎng)日耗的改善情況。整體上，下旬市場(chǎng)壓力或持續存在，但跌幅有望逐漸收窄。