煤價(jià)能否借機反彈?

受寒潮影響，中東部地區日耗增加，部分終端或存在補庫需求。部分賣(mài)方觀(guān)望挺價(jià)情緒升溫，但由于集港成本仍在走弱，高庫存壓力暫無(wú)緩解，因此，買(mǎi)家繼續壓價(jià)詢(xún)貨或保持觀(guān)望，導致市場(chǎng)交投氛圍延續冷清局面。

“三西”主產(chǎn)區迎來(lái)了今年首場(chǎng)大范圍低溫降雪，多條運煤高速實(shí)施交通管控，拉煤車(chē)輛滯留、短途運輸受阻。主產(chǎn)區出現大范圍降雪，煤炭生產(chǎn)和外運短暫減少，進(jìn)而造成供應收緊，大秦線(xiàn)、唐呼線(xiàn)運量下降。表面分析，大范圍降雪會(huì )影響礦口運力、提升居民取暖和發(fā)電需求，理論上應抬高煤價(jià)。但今年入冬前，各大電廠(chǎng)經(jīng)過(guò)長(cháng)達兩個(gè)月的積極搶運，庫存已拉高至高位;且環(huán)渤海港口庫存也回歸至上半年去庫之前的高位水平。因此，盡管北方降雪、華東地區降溫，市場(chǎng)商談略有回暖，海運價(jià)格整體平穩、部分航線(xiàn)小幅增加，但對煤價(jià)拉動(dòng)作用有限;雖然當前煤價(jià)有企穩止跌跡象，但在高庫存壓制下，即使止跌，后期持續性難言樂(lè )觀(guān)。近日海運價(jià)格止跌企穩的原因，主要受寒潮天氣提振，市場(chǎng)預期終端用煤需求將提升，且北方港口封航頻發(fā)，影響船舶周轉效率;盡管電廠(chǎng)日耗短暫趨好，但天氣轉晴后或再次下降，用煤需求恐無(wú)持續改善行情，對煤價(jià)反彈幫助作用不大。

當前市場(chǎng)利好消息，首先，主產(chǎn)區大范圍降雪，影響煤礦拉運，部分優(yōu)質(zhì)高性?xún)r(jià)比煤種價(jià)格止跌。其次，隨著(zhù)年末生產(chǎn)任務(wù)的陸續完成，后續煤礦將逐步停、減產(chǎn)，供需格局或有所改善。再次，港口市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)氣氛略有回暖，但實(shí)際成交冷淡。市場(chǎng)對冷空氣過(guò)后需求釋放抱有預期，低價(jià)拋貨現象減少，挺價(jià)心態(tài)有所增強。市場(chǎng)利空因素較為集中，主要體現在以下方面：首先，環(huán)渤海港口去庫緩慢，尤其主打長(cháng)協(xié)的秦皇島港，以及主打市場(chǎng)煤的曹妃甸四港庫存依然在高位，高庫存壓力未消。其次，終端電廠(chǎng)日耗略有增加，但南方港口接卸進(jìn)口煤數量不減，電廠(chǎng)庫存去化速度太慢，補庫壓力整體可控，尤其對市場(chǎng)煤采購積極性欠佳，需求改觀(guān)有限。再次，市場(chǎng)觀(guān)望情緒不減，部分貿易商出貨壓力倍增，雖詢(xún)貨增多，但拋貨的貿易商也不少，市場(chǎng)煤剛需保持平衡，煤價(jià)難有支撐。煤炭市場(chǎng)主要關(guān)注天氣變化，冷空氣長(cháng)時(shí)間侵擾，或加快終端補庫節奏，市場(chǎng)轉好的時(shí)間延長(cháng)。