電力設備板塊：出口延續高景氣 業(yè)績(jì)和估值空間有望打開(kāi)

海關(guān)總署日前披露8月出口數據，電力設備出口繼續維持較高景氣度，其中電纜增速亮眼，變壓器、電表維持中高增速。當前全球范圍電力設備需求均在快速增長(cháng)，我們看好具有“強技術(shù)、強制造、低成本”的國內企業(yè)的出海機會(huì )，國內電力設備企業(yè)有望通過(guò)出海打開(kāi)業(yè)績(jì)和估值空間。

海關(guān)總署數據顯示，8月電力設備出口金額達72.66億元，同比增長(cháng)42.03%。分產(chǎn)品來(lái)看，電纜、變壓器、電表同比增長(cháng)分別為70.55%、58.41%、24.65%，增速排名前三。1-8月電力設備出口金額延續高增長(cháng)，達491.84億元，同比增長(cháng)29.21%。

當前電力設備內外需均呈現較高景氣度，這可以從國內相關(guān)公司出口訂單、海關(guān)出口數據、歐美進(jìn)口數據、海外企業(yè)訂單多角度得到驗證。受銅價(jià)和海運費上漲、地緣政治風(fēng)險等因素影響，6月以來(lái)出口相關(guān)板塊有所回調。隨著(zhù)中報業(yè)績(jì)公布，其成本端的負面因素有所緩解，同時(shí)電力設備出口所涉及的地緣政治因素風(fēng)險可控，板塊股價(jià)企穩回升。

中長(cháng)期來(lái)看，在新能源建設、電網(wǎng)改造、AI用電驅動(dòng)下，歐美電網(wǎng)運營(yíng)商紛紛上調未來(lái)資本支出計劃。歐美發(fā)達國家由于老舊電網(wǎng)改造和新能源消納瓶頸，電力設備需求充沛，而欠發(fā)達市場(chǎng)由于經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)持續的發(fā)電和用電需求，成本低廉的新能源進(jìn)一步促進(jìn)了這一需求?？紤]到電網(wǎng)建設需要較長(cháng)時(shí)間，全球電力設備需求有望持續增長(cháng)。我們看好海外電力設備的中長(cháng)期需求，我國擁有完整的電力設備制造供應鏈體系，競爭優(yōu)勢顯著(zhù)，電力設備出海有望打開(kāi)設備企業(yè)新成長(cháng)空間。