新天然氣(603393)：收購新疆項目油氣資源再上臺階 民營(yíng)天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭蓄勢待發(fā)

事件描述

6 月23 日公司公告，擬通過(guò)境外全資下屬公司佳鷹有限公司收購中能控股控制權以及共創(chuàng )投控控制權，進(jìn)而享有中國年代對喀什北項目的投資及勘探開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的石油合約權益。本次交易價(jià)格合計為人民幣18.51 億元。

事件評論

此次收購取得喀什北項目的投資及勘探開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的石油合約權益。根據2008 年12 月中能控股全資子公司中國年代與中石油簽訂的石油合約，中國年代作為合同者對喀什北區塊實(shí)施油氣的勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)作業(yè)，目前中能控股享有喀什北項目第一指定地區權益;共創(chuàng )投控通過(guò)協(xié)議關(guān)系實(shí)際享有第二指定地區權益。此次公司收購完成后，將取得中能控股控制權(持有29.84%股權)以及共創(chuàng )投控控制權(持有100%股權)，進(jìn)而享有喀什北項目的相關(guān)權益，本次交易價(jià)格合計為人民幣18.51 億元。

喀什北項目資源豐富，未來(lái)增長(cháng)潛力巨大?？κ脖表椖渴侵袊甏c中石油，集勘探期、開(kāi)發(fā)期、生產(chǎn)期三階段同時(shí)存在的國際合作項目。中國年代為作業(yè)者，其與中石油按照49%和51%的比例進(jìn)行產(chǎn)品分成，合約期限自2009 年6 月1 日起，為期30 年。目前該區塊石油合同區面積約為3,146 平方千米。第一指定地區(阿克莫木氣田)2016 年獲批復的天然氣探明儲量446.44 億立方米，2020 年10 月進(jìn)入商業(yè)生產(chǎn)期，ODP 設計產(chǎn)能11.1 億方/年，2023 年產(chǎn)量為5.62 億方。第二指定地區目前仍處于勘探期，初步預計資源量為天然氣約2,000 億方、原油約8,000 萬(wàn)噸。未來(lái)將為公司產(chǎn)量增長(cháng)提供堅實(shí)保障。

本次收購完成后，將極大增強公司的競爭力和盈利能力。新疆是全國能源資源戰略保障基地，喀什北項目不僅擁有巨量的油氣資源儲備，項目的建設還符合國家和地方發(fā)展的戰略方向，未來(lái)將進(jìn)一步拓寬新天然氣在清潔能源勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的戰略布局和業(yè)務(wù)發(fā)展空間，同時(shí)提高公司能夠分享的項目收益和投資回報，進(jìn)而增強公司的企業(yè)競爭力和盈利能力，符合公司長(cháng)期戰略發(fā)展及投資者利益。

通過(guò)“強鏈、延鏈和補鏈”戰略，不斷構筑和夯實(shí)“天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈化”。除了私有化亞美能源以及此次收購喀什北項目權益，2023 年公司還并購亞太石油并獲得了合作開(kāi)發(fā)的紫金山區塊，一舉獲得深部煤層氣、致密砂巖氣兩大非常規天然氣資源;完成博愛(ài)益眾的破產(chǎn)重整，構建了以L(fǎng)NG 工廠(chǎng)為橋頭堡的河南市場(chǎng)并輻射周邊地區;同時(shí)，與克拉瑪依城投成立新疆明新油氣勘探開(kāi)發(fā)有限公司、設立河南鑫泰清潔能源科技有限公司，立足新疆及中部地區，放眼全國乃至中亞地區開(kāi)展油氣能源的投資開(kāi)發(fā)。通過(guò)“強鏈、延鏈和補鏈”戰略，基本實(shí)現了“上有資源、中有管網(wǎng)、下有客戶(hù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的經(jīng)營(yíng)格局。

不考慮未來(lái)股本變動(dòng)的情況下，預計公司2024 年-2026 年EPS 為4.04 元、5.22 元和6.19 元，對應2024 年6 月21 日收盤(pán)價(jià)的PE 分別為8.17X、6.32X 和5.33X，維持“買(mǎi)入”評級。

風(fēng)險提示

1、能源價(jià)格大幅下跌;

2、項目產(chǎn)品分成合同到期無(wú)法續期風(fēng)險。