2022年全國碳市場(chǎng)怎么建設？

全國碳市場(chǎng)首年運行情況

2021年7月16日，全國碳市場(chǎng)正式開(kāi)盤(pán)交易，開(kāi)盤(pán)價(jià)由主管部門(mén)設定為48元，與《2020年全國碳價(jià)調查》中數百位受訪(fǎng)者對開(kāi)市價(jià)格預期的平均值（49元）十分接近，但相對五大電力集團的心理預期價(jià)位（20-30元）明顯偏高。

8月，碳市在經(jīng)歷了開(kāi)市短暫的上漲后，開(kāi)始縮量下跌，并在8月底首次“破發(fā)”。碳市場(chǎng)交投一度十分冷清，部分日期每日成交量?jì)H幾百?lài)?。這一階段，全國碳市場(chǎng)兩千余家企業(yè)的交易賬戶(hù)開(kāi)設進(jìn)展滯后，大部分企業(yè)還未能進(jìn)入市場(chǎng)交易。

9月，碳價(jià)持續陰跌至42元。期間出現了84萬(wàn)噸的高額大宗協(xié)議交易，單日成交量超過(guò)前兩月總和。這一情況的出現或由于9月底發(fā)電行業(yè)碳配額核定工作的推進(jìn)，少數電力集團率先明確了自身配額的盈缺情況后，進(jìn)行了電廠(chǎng)間配額的調配。

10月底生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好全國碳排放權交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期碳排放配額清繳工作的通知》，明確了今年允許企業(yè)使用CCER抵消≤5%的排放量。使用的CCER除了不得來(lái)自納入全國碳市場(chǎng)配額管理的減排項目，對CCER的種類(lèi)和產(chǎn)生時(shí)間均不限制。這意味著(zhù)當前市場(chǎng)上數千萬(wàn)噸的存量CCER被允許進(jìn)入全國碳市場(chǎng)，甚至此前被各碳交易試點(diǎn)普遍拒絕使用的水電CCER項目也可應用于全國碳市場(chǎng)抵消。進(jìn)入全國碳市場(chǎng)的CCER存量預計約在3000~4000萬(wàn)噸。此后CCER價(jià)格迅速走高，原本幾元到十幾元不等的各類(lèi)CCER迅速躍升至每噸30元以上。CCER價(jià)格和全國碳市場(chǎng)配額價(jià)格產(chǎn)生趨近效應。

進(jìn)入11、12月，全國碳市場(chǎng)履約期將近，通知要求各生態(tài)環(huán)境局確保2021年12月15日前本行政區域95%的重點(diǎn)排放單位完成履約，12月31日前全部重點(diǎn)排放單位完成履約。這一階段參與交易的重點(diǎn)排放單位數量是此前的近3倍，市場(chǎng)流動(dòng)性和成交量上升。

2021年12月31日，全國碳排放權交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期順利結束，按履約量計，履約完成率為99.5%。截至2021年12月31日，全國碳市場(chǎng)累計運行114個(gè)交易日，碳排放配額累計成交量1.79億噸，累計成交額76.61億元。其中，掛牌協(xié)議交易累計成交量3,077.46 萬(wàn)噸，累計成交額 14.51 億元；大宗協(xié)議交易累計成交量14,801.48萬(wàn)噸，累計成交額62.10 億元。

2021年12月31日收盤(pán)價(jià)54.22元/噸，較7月16日首日開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲12.96%，超過(guò)半數重點(diǎn)排放單位積極參與了市場(chǎng)交易，市場(chǎng)運行健康有序，交易價(jià)格穩中有升，促進(jìn)企業(yè)減排溫室氣體和加快綠色低碳轉型的作用初步顯現。

縱觀(guān)全年交易，全國碳市場(chǎng)呈現以下幾個(gè)特點(diǎn)。

一是交易出現明顯的“潮汐現象”。碳市場(chǎng)累計成交量1.79億噸，其中臨近履約的1個(gè)月交易1.36億噸，75%的交易發(fā)生在履約前的一個(gè)月。造成這種情況的原因除了企業(yè)主觀(guān)上仍未形成常規化的交易思路外，客觀(guān)上各地未按照計劃在9月30日完成配額最終核定，只留給企業(yè)不到2個(gè)月進(jìn)行交易，加上缺乏中介機構提供供需信息，導致最終交易集中在履約前的情況發(fā)生。

二是企業(yè)惜售情況嚴重。根據市場(chǎng)預估，本次配額分配較為寬松，有機構測算總量盈余3億噸，市場(chǎng)存在大量配額。但在實(shí)際價(jià)格方面，接近履約截至日期時(shí)價(jià)格出現了拉升，有可能是效率較高、配額富余較多的大集團對剩余配額存在惜售心理，出于對未來(lái)配額分配不確定性的擔憂(yōu)，即使在配額富余的情況下仍選擇繼續持有。

三是交易以大宗交易為主。首個(gè)履約期中，線(xiàn)上交易合計3077萬(wàn)噸，交易額14.5億元，平均價(jià)47.16元/噸；大宗交易合計1.48億噸，交易額62億元，平均價(jià)41.95元/噸。所有交易中，大宗交易占比83%。所有交易日中，大宗交易比線(xiàn)上交易平均低8%?？梢酝茰y，大集團采用大宗交易撮合集團內部企業(yè)以更低成本進(jìn)行交易，利用大宗交易漲跌幅限制（±30%）比線(xiàn)上交易限制（±10%）更大的優(yōu)勢降低整體履約成本，是造成大宗交易為主的原因。

全國碳市場(chǎng)運行面臨的挑戰

和歐盟、美國等發(fā)達國家相比，中國是一個(gè)發(fā)展中國家，高能耗產(chǎn)業(yè)比重高，協(xié)調經(jīng)濟增長(cháng)和控制碳排放難度大，市場(chǎng)機制在電力等行業(yè)還不完善，在碳市場(chǎng)建設的過(guò)程中面臨諸多困難。首先，我國正處于全面深化改革的進(jìn)程中，與碳排放權交易市場(chǎng)相關(guān)領(lǐng)域的改革也在同步進(jìn)行，這些改革將直接或間接地影響企業(yè)溫室氣體排放，因此與碳排放權交易之間存在著(zhù)顯著(zhù)的交叉影響，需要在更高層面進(jìn)行有效調控。其次，碳市場(chǎng)既是政策工具，也是商品市場(chǎng)，從市場(chǎng)化的角度加大對碳金融產(chǎn)品的創(chuàng )新和監管必不可少，但目前較為缺乏。此外，全國碳市場(chǎng)作為比較新的工作，各地政府、監管執法隊伍、重點(diǎn)排放單位、技術(shù)服務(wù)機構等的能力建設亟待提升，以保障全國碳市場(chǎng)真正發(fā)揮作用。

面對這些困難，在經(jīng)歷了試點(diǎn)成功嘗試以及多年研究，全球碳排放覆蓋量最大的全國碳市場(chǎng)能夠順利啟動(dòng)，不僅是中國落實(shí)“雙碳”目標的重要抓手，更是全球應對氣候變化的里程碑。不過(guò)全國碳市場(chǎng)畢竟處于啟動(dòng)初期，在法律支持、制度設計、數據質(zhì)量、交易規則、履約監督等方面仍存在以下不足之處，需要后續逐步完善。

一是缺乏高層級的法律支持。碳排放權交易是人為創(chuàng )建的市場(chǎng)，需要強有力的立法監督才能保證交易履約順利進(jìn)行。當前全國碳市場(chǎng)的法律依據為生態(tài)環(huán)境部部門(mén)令《碳排放權交易管理辦法（試行）》，對企業(yè)不購買(mǎi)足夠的配額履約的情況，受限于行政罰款規定僅能執行二萬(wàn)元以上三萬(wàn)元以下的罰款，和數十萬(wàn)、數百萬(wàn)的配額購買(mǎi)成本相比微乎其微。對于數據造假、違規交易等行為也沒(méi)有強有力的處罰。這導致重點(diǎn)排放企業(yè)對于全國碳市場(chǎng)的強制力缺乏信心，對于是否積極參與交易持保留態(tài)度。國務(wù)院的《碳排放權交易管理暫行條例》作為更高級立法，已經(jīng)考慮相關(guān)措施解決立法問(wèn)題，希望能夠盡快出臺，支撐市場(chǎng)信心。

二是國家未能出臺行業(yè)長(cháng)期減排目標，碳配額缺乏稀缺性。碳市場(chǎng)則需要對產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行規劃乃至約束，需要確定碳市場(chǎng)長(cháng)期減排要求和總量目標。但全國碳市場(chǎng)采取“自下而上”的方法，選擇行業(yè)基準先計算每個(gè)企業(yè)的配額再加總形成國家總量，而且沒(méi)有對未來(lái)3~5年的總量和強度下降提出要求。面對行業(yè)壓力，采取最多虧損排放量20%、設定多個(gè)配額調整補償系數等方式進(jìn)行妥協(xié)，降低對企業(yè)和行業(yè)的影響。這導致配額分配寬松，配額供過(guò)于求，未能體現碳市場(chǎng)對減排的額外貢獻，也不能指導企業(yè)制定長(cháng)期減排計劃。生態(tài)環(huán)境部應聯(lián)合行業(yè)主管部門(mén)制定行業(yè)長(cháng)遠減排目標和配額長(cháng)期總量方案，指導行業(yè)進(jìn)行長(cháng)期減排，形成配額長(cháng)期緊缺的預期，促進(jìn)企業(yè)將減排納入長(cháng)期規劃。

三是全國碳市場(chǎng)未能形成完善工作流程。為解決管理企業(yè)排放和使用實(shí)際產(chǎn)量分配的矛盾，試點(diǎn)已經(jīng)形成成熟的預分配——核算——配額調整——配額清繳流程，能夠在當年分配當年配額，指導企業(yè)安排本年度減排工作。但是全國市場(chǎng)在2021年7月至12月交易2019、2020年兩年的配額，是對過(guò)去年份的追溯，不能影響企業(yè)已經(jīng)結束的排放行為。未來(lái)亟需完善工作流程，充分發(fā)揮碳市場(chǎng)對企業(yè)實(shí)際碳排放管理工作的促進(jìn)作用。

四是數據質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。各地核查機構能力參差不齊，面對企業(yè)提交的數據，部分核查機構難以判斷數據的準確性。更有部分合規意識不強的控排企業(yè)和唯利是圖的服務(wù)機構鋌而走險，篡改或編造煤樣實(shí)測數據，試圖通過(guò)造假減低自身排放量。雖然以上行徑最終被發(fā)現并糾正，但數據監測、報告、核查的標準和流程，以及對核查機構、咨詢(xún)機構的能力建設和監督管理，仍然需要進(jìn)一步提高。

五是CCER改革進(jìn)展緩慢，不能滿(mǎn)足多個(gè)市場(chǎng)需求。自愿減排機制是全國碳市場(chǎng)重要的補充機制，社會(huì )上越來(lái)越多的企業(yè)需要購買(mǎi)國家認可的減排量開(kāi)展自愿碳中和活動(dòng)，國際民航組織也承認CCER可作為國際民航碳抵消產(chǎn)品，這些都導致了市場(chǎng)對CCER需求不斷增長(cháng)。我國已經(jīng)建立自愿減排機制，在2015-2017年簽發(fā)超過(guò)五千萬(wàn)噸減排量，時(shí)至今日仍在支撐試點(diǎn)碳市場(chǎng)和自愿碳中和市場(chǎng)。但CCER機制改革進(jìn)展緩慢，至今仍未有明確的時(shí)間表和改革方向。面對碳市場(chǎng)和碳中和需求，此前簽發(fā)的CCER價(jià)格已經(jīng)從10~15人民幣/噸漲至30~40元/噸，出現供需失衡情況，亟需主管部門(mén)重啟CCER機制，指導市場(chǎng)有序發(fā)展。

六是缺乏長(cháng)期定價(jià)機制，無(wú)法引導企業(yè)進(jìn)行低碳投資。企業(yè)開(kāi)展低碳轉型，涉及大量的固定資產(chǎn)投資，需要在財務(wù)上對低碳投資的成本、收益進(jìn)行分析測算。當前全國碳市場(chǎng)為現貨交易，無(wú)法提供排碳成本或者減排激勵的長(cháng)期價(jià)格，企業(yè)無(wú)法測算未來(lái)一段時(shí)期低碳投資的成本和收益，無(wú)法體現碳市場(chǎng)對資源的引導作用。拒絕非重點(diǎn)排放單位參與交易，也不利于提高流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現。國際成熟碳市場(chǎng)的期貨交易是現貨交易量的數十倍，通過(guò)活躍的市場(chǎng)交易形成長(cháng)期碳價(jià)，才能切實(shí)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行低碳轉型。生態(tài)環(huán)境部在全國碳市場(chǎng)在逐漸成熟后，同樣需要協(xié)同金融監管部門(mén)，探索并有序推進(jìn)重點(diǎn)碳金融產(chǎn)品和衍生品上線(xiàn)。

七是未能形成完善的信息披露機制引導市場(chǎng)運行。當前的管理辦法對重點(diǎn)排放單位、生態(tài)環(huán)境部和省級生態(tài)環(huán)境主管部門(mén)、注冊登記機構和交易機構均提出了信息公開(kāi)的要求。但在實(shí)踐上缺乏公開(kāi)渠道、公開(kāi)內容、公開(kāi)模板等的統一規定和指導。各企業(yè)、各地方公開(kāi)的內容和渠道均不統一，有集團層面統一公布的，有獨立法人層面公布的，有省級統一公布的，有地市單獨公布的。配額總量、排放總量、未履約企業(yè)數量和名單、處罰情況等關(guān)鍵信息有所缺失，難以支撐市場(chǎng)研究分析。

面對以上挑戰，生態(tài)環(huán)境部已攜手其他相關(guān)部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )、主要企業(yè)等利益相關(guān)方，逐步完善制度設計，以期在未來(lái)解決以上問(wèn)題。

全國碳市場(chǎng)發(fā)展展望

全國碳市場(chǎng)建設不可能一蹴而就，而是一個(gè)分階段的和不斷發(fā)展完善的長(cháng)期工程。“邊做邊學(xué)”將是碳市場(chǎng)建設發(fā)展的必然路徑。展望全國碳市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展，我們期待碳市場(chǎng)基礎制度在近期逐步完善；碳期貨等衍生品在不久的將來(lái)得以落地并發(fā)揮更大作用；碳市場(chǎng)的參與度和專(zhuān)業(yè)性得到提高；在遠期進(jìn)一步探索全國碳市場(chǎng)和其他碳市場(chǎng)連接的可能性。

出臺國務(wù)院條例支撐碳市場(chǎng)建設

國務(wù)院《碳排放權交易管理暫行條例》的出臺已經(jīng)成為我國碳市場(chǎng)進(jìn)一步完善的重中之重。2021年3月30日，生態(tài)環(huán)境部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征求<碳排放權交易管理暫行條例（草案修改稿）>意見(jiàn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“條例草案”），進(jìn)一步對修訂后的國務(wù)院碳排放權交易管理條例征求意見(jiàn)。雖然只是征求意見(jiàn)稿，和最終版仍有距離，但其中已經(jīng)能夠體現條例作為國務(wù)院文件的獨特力量。筆者認為最值得關(guān)注的有以下幾點(diǎn) ：

明確碳市場(chǎng)的地位和作用。條例草案在第一條立法目標中明確提出要推動(dòng)實(shí)現碳達峰碳中和愿景，促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展向綠色轉型，進(jìn)一步明確碳市場(chǎng)在低碳政策乃至產(chǎn)業(yè)政策中的地位和作用。在這個(gè)指導思想下，條例草案的各項條款中，其他行業(yè)主管部門(mén)在碳市場(chǎng)中的職責更加清晰，也提到了總量目標、有償分配等切實(shí)影響企業(yè)的內容。未來(lái)碳市場(chǎng)發(fā)揮的作用將越來(lái)越大。

明確開(kāi)展跨部門(mén)聯(lián)合監管。條例草案的一個(gè)重點(diǎn)是協(xié)調各部門(mén)共同監管全國碳市場(chǎng)，生態(tài)環(huán)境部自身主要負責相關(guān)的技術(shù)規范。在本次條例中，有兩個(gè)領(lǐng)域有所體現，一是國務(wù)院市場(chǎng)監督管理部門(mén)、中國人民銀行和國務(wù)院證券監督管理機構、國務(wù)院銀行業(yè)監督管理機構，要參與對全國碳排放權注冊登記機構和全國碳排放權交易機構的監督管理。二是國務(wù)院發(fā)展改革、工業(yè)和信息化、能源等主管部門(mén)也要參與對全國碳排放權交易及相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行監督管理和指導。對于前者，我們也許可以期待期貨等金融衍生品的出現；對于后者，我們也可以期待對行業(yè)更加有長(cháng)期約束力的配額分配方案。

著(zhù)眼長(cháng)遠的配額總量制定和分配。碳市場(chǎng)最大的作用是明確了行業(yè)的排放總量和減排目標，這個(gè)作用終于在這一版的條例草案中得以體現，而且是生態(tài)環(huán)境部會(huì )同其他有關(guān)部門(mén)，根據國家溫室氣體排放總量控制和階段性目標要求，提出碳排放配額總量和分配方案，下一步國家達峰行動(dòng)方案出臺后，碳市場(chǎng)自上而下的配額總量設定就有了依據。

同時(shí)條例草案要求根據國家要求適時(shí)引入有償分配，并逐步擴大有償分配比例。加上條例草案規定要建立國家建立碳排放交易基金，說(shuō)明有償分配的實(shí)施也在計劃當中。

提出嚴格的違規處罰。條例草案作為國務(wù)院政策，能夠突破生態(tài)環(huán)境部部門(mén)規章的限制，對碳市場(chǎng)違規行為提出嚴格的處罰措施。對交易主體和核查機構違規，除了對應的罰款外，強調了要納入全國信用信息共享平臺向社會(huì )公布，對交易違規，沒(méi)收違法所得，處一百萬(wàn)元以上一千萬(wàn)元以下的罰款。

但是在未履約處罰上，只有10萬(wàn)元以上50萬(wàn)元以下罰款，以及在下一年度扣除未足額清繳配額。雖然比生態(tài)環(huán)境部現行“二萬(wàn)元以上三萬(wàn)元以下”的罰款要高，但和此前版本的“該年度市場(chǎng)均價(jià)計算的碳排放配額價(jià)值2倍以上5倍以下罰款”相比，懲罰力度明顯變輕了。

筆者認為，懲罰力度是條例比部門(mén)規章力度更高的核心體現，現在50萬(wàn)以下罰款，和部門(mén)規章2~3萬(wàn)元的罰款，在部分控排企業(yè)價(jià)值百萬(wàn)元乃至千萬(wàn)元的配額缺口前，懲罰力度都不足，需要政府配置更多資源督促履約，不利于市場(chǎng)健康發(fā)展，希望能在正式版中有所變化。

碳市場(chǎng)基礎制度完善

除了出臺國務(wù)院條例提供法律支持外，主管部門(mén)還需要進(jìn)一步完善全國碳市場(chǎng)的基礎制度，強化頂層設計，以碳市場(chǎng)法律法規和政策為導向，加強政策跟蹤評估，統籌協(xié)調和責任落實(shí)，更好地發(fā)揮碳市場(chǎng)作用。

完善監管制度。從政府監管方面，MRV體系建設是對碳交易數據進(jìn)行控制的關(guān)鍵環(huán)節。主管部門(mén)需要通過(guò)規范數據報送與核查管理要求，加強核查機構和核查人員的資質(zhì)管理以及能力建設，加強對相關(guān)信息造假行為的處罰手段，不斷提升企業(yè)碳排放數據的真實(shí)性。

將碳市場(chǎng)納入金融監管范圍，持續完善全國碳市場(chǎng)注冊登記系統和交易系統，聯(lián)合金融監管部門(mén)實(shí)時(shí)監控二級市場(chǎng)交易過(guò)程中可能出現的風(fēng)險。不斷加大執行力度，限制運行中違約和破壞市場(chǎng)環(huán)境的行為，如內幕交易、對敲、操縱市場(chǎng)等行為，規范持倉限額和大戶(hù)報告制度，有助于保障監管體系的完備公正和權責分明。

主管部門(mén)需要持續提升碳市場(chǎng)信息披露力度，不僅有助于各交易主體制定交易策略，也有助于進(jìn)一步發(fā)揮外部監督機制的作用。建議主管部門(mén)和交易所對排放總量、配額總量、交易量及價(jià)格、未履約重點(diǎn)排放單位的懲處情況、完成履約企業(yè)的獎勵情況及碳市場(chǎng)建立后的減排情況等相關(guān)信息進(jìn)行更為全面地披露，充分發(fā)揮社會(huì )公眾、行業(yè)協(xié)會(huì )、新聞媒體等對碳市場(chǎng)運行的輿論監督作用。

增加納入行業(yè)和主體。全國碳市場(chǎng)首個(gè)履約期，僅覆蓋發(fā)電行業(yè)年排放量達2.6萬(wàn)噸二氧化碳及以上的2162家企業(yè)。雖然排放體量巨大，但一個(gè)行業(yè)內部同質(zhì)化程度較高的電廠(chǎng)或者火電機組碳減排的成本差異并不大。逐步納入包括航空、造紙、建材等在內更多的高排放行業(yè)，引入更多碳減排成本有差異的排放主體，將更有助于碳交易機制真正發(fā)揮市場(chǎng)配置的作用。預計在“十四五”期間，電解鋁、水泥、鋼鐵、化工、造紙等高耗能行業(yè)都有望納入全國碳市場(chǎng)。這些行業(yè)后續納入的順序，以及碳排放量規模（根據相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì )披露的能源消耗量或碳排放相關(guān)數據估算）如下圖所示。

完善總量設定和配額分配方法。在國務(wù)院正式出臺《碳排放權交易管理暫行條例》以及我國碳達峰“1+N”政策后，生態(tài)環(huán)境部將根據有關(guān)政策，聯(lián)合行業(yè)主管部門(mén)確定各行業(yè)長(cháng)期減排目標和碳市場(chǎng)配額分配目標。在雙碳目標下，從強度控制為主的碳市場(chǎng)逐步過(guò)渡到總量控制為主的碳市場(chǎng)，通過(guò)自上而下的配額分配方案，充分體現碳市場(chǎng)對減排的促進(jìn)作用。

在具體的分配方法上，生態(tài)環(huán)境部將優(yōu)先采用基準法，通過(guò)配額分配方法標尺來(lái)調控行業(yè)減排壓力。對行業(yè)基準值在納入初期難以確定的行業(yè)，將聯(lián)合行業(yè)協(xié)會(huì )和主要企業(yè)完善數據收集方案，隨著(zhù)數據完善制定合適的行業(yè)基準值。后期隨著(zhù)碳市場(chǎng)的逐步運行成熟，可以擴大有償分配比例，逐步過(guò)渡到以拍賣(mài)為主的交易模式。

重啟CCER機制。生態(tài)環(huán)境部尚未公布CCER機制改革的相關(guān)安排，但北京綠色交易所作為老CCER注冊登記系統的維護單位，已經(jīng)招標建設新的全國CCER注冊登記系統和交易系統。相信在2022年，CCER機制將有望重新啟動(dòng)，支持全國碳市場(chǎng)、試點(diǎn)碳市場(chǎng)、自愿抵消市場(chǎng)以及國際航空碳減排市場(chǎng)的需求。

具體工作上，主管部門(mén)需要盡快完成對CCER項目交易管理辦法的修訂，根據技術(shù)發(fā)展修訂減排方法學(xué)，推動(dòng)重啟備案申請，根據全國碳市場(chǎng)的需求制定能夠維持市場(chǎng)均衡的抵消規則。在確保CCER質(zhì)量的前提下，盡快重啟溫室氣體自愿減排項目和減排量受理，進(jìn)一步簡(jiǎn)化項目審定和減排量核證程序。通過(guò)重啟CCER機制，豐富全國碳市場(chǎng)交易種類(lèi)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，提升企業(yè)參與碳市場(chǎng)交易的積極性。

碳期貨等衍生品發(fā)揮更大作用

全國碳市場(chǎng)金融創(chuàng )新值得期待。碳期貨等衍生品是提高碳市場(chǎng)活躍度、降低價(jià)格風(fēng)險的有效手段?？紤]到建設初期要注重防范排放權交易風(fēng)險，目前全國碳市場(chǎng)暫未涉及開(kāi)展期貨等碳金融衍生產(chǎn)品交易。但從本質(zhì)上講，碳市場(chǎng)的金融屬性強，具備發(fā)展金融衍生品的基礎條件。

中國人民銀行原行長(cháng)周小川在多次會(huì )議中談到：從金融的角度來(lái)講，碳市場(chǎng)本身也是一個(gè)金融市場(chǎng)，需要資金的轉換和風(fēng)險管理，發(fā)展有關(guān)的金融衍生產(chǎn)品。要在好的基礎框架上搭建碳期貨、碳遠期等衍生工具交易，用于引導跨期投資和風(fēng)險管理。

只要通過(guò)合理的制度設計避免過(guò)度投機，在加強風(fēng)險管理的前提下，適時(shí)引入碳期權、碳期貨等碳金融產(chǎn)品，有助于鼓勵更多企業(yè)開(kāi)展中長(cháng)期減排項目與減排技術(shù)投資。通過(guò)為市場(chǎng)參與者提供多樣化的交易工具，活躍碳市場(chǎng)交易，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，發(fā)揮碳金融產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)現功能，逐步實(shí)現公平合理的碳定價(jià)，推動(dòng)形成全社會(huì )范圍內的碳價(jià)信號，引導減排成本存在差異的不同行業(yè)和企業(yè)充分借助碳市場(chǎng)的力量實(shí)現更有經(jīng)濟效率的減排，從而降低全社會(huì )碳排放控制和減排的成本。在碳期貨等衍生品市場(chǎng)方面，值得投入力量加強研究論證，推動(dòng)碳期貨等碳金融產(chǎn)品適時(shí)落地，從而更好的發(fā)揮碳市場(chǎng)的定價(jià)機制、交易機制和衍生功能。

提升碳市場(chǎng)參與度和專(zhuān)業(yè)性

目前全國碳市場(chǎng)作為新生事物，各參與主體的積極性與專(zhuān)業(yè)性將是其真正發(fā)揮作用的有力保障。中國社會(huì )各方面、各階層逐步在應對氣候變化問(wèn)題上達成良好共識，認識到低碳減排的重要性和碳市場(chǎng)可以發(fā)揮的巨大作用。通過(guò)建立并完善碳普惠制度，持續開(kāi)展碳普惠活動(dòng)，激勵個(gè)人、小微企業(yè)踐行低碳行動(dòng)，可以推動(dòng)居民的低碳生活與碳市場(chǎng)相結合，形成全社會(huì )參與意識。

同時(shí)，隨著(zhù)全國碳市場(chǎng)的運行和發(fā)展，納入行業(yè)企業(yè)增加，碳金融發(fā)展，行業(yè)、學(xué)科交叉、融合愈發(fā)普遍，碳市場(chǎng)相關(guān)從業(yè)者的專(zhuān)業(yè)能力需求將不斷提高。全國碳市場(chǎng)建成后，作為全球最大的碳市場(chǎng)，能夠有一支數量和素質(zhì)與碳市場(chǎng)規模匹配的碳市場(chǎng)運行管理隊伍，將有效提升政策的執行力度和市場(chǎng)的運行效率。通過(guò)對碳市場(chǎng)各參與方，開(kāi)展形式多樣的能力建設工作，定期培訓和審核，向國外適當借鑒相關(guān)技術(shù)，引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)人才，可以提高政府部門(mén)、重點(diǎn)排放單位、金融機構及第三方核查機構等參與主體和從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)性，推動(dòng)低碳技術(shù)發(fā)展與產(chǎn)品創(chuàng )新。積極引導行業(yè)協(xié)會(huì )、大型企業(yè)參與政策法規、配額分配方案等內容的制定過(guò)程，基于行業(yè)差異性制定符合企業(yè)實(shí)際情況的政策，形成碳市場(chǎng)政策與行業(yè)政策聯(lián)動(dòng)，可以提高方案的可執行性，適度減輕重點(diǎn)排放單位的經(jīng)營(yíng)壓力。