董善寧：提升綠色金融助力綠色發(fā)展質(zhì)效的若干思考

編者按：9月14日，第五屆未來(lái)能源大會(huì )舉辦綠色金融與可持續投資專(zhuān)題論壇，該論壇深入分析綠色金融的發(fā)展路徑，以及產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng )新如何引領(lǐng)能源領(lǐng)域轉型，商業(yè)銀行在綠色金融領(lǐng)域的探索和實(shí)踐成為論壇中的重要話(huà)題。綠色金融與可持續投資論壇由中國能源網(wǎng)研究中心高級顧問(wèn)馮江華主持，與專(zhuān)家學(xué)者共同深入探討綠色金融與可持續投資的重要性。

江蘇銀行綠色金融部副總經(jīng)理董善寧先生作了題為《提升綠色金融助力綠色發(fā)展質(zhì)效的若干思考》演講。

以下內容根據論壇演講實(shí)錄進(jìn)行整理。

董善寧：謝謝主持人的介紹，各位專(zhuān)家下午好。

很高興有機會(huì )參加今天這個(gè)論壇，剛剛曉蕊從宏觀(guān)和國內外做了一個(gè)可持續發(fā)展的介紹。我從銀行實(shí)操的角度談一下銀行作為一類(lèi)金融機構是怎么服務(wù)于綠色發(fā)展的，具體做哪些事情，里面存在哪些困難，以及我們相應的一些思考。

首先，我們今天談的聚焦于綠色發(fā)展，這個(gè)綠色發(fā)展是屬于可持續發(fā)展的一個(gè)子集，我們是講如何關(guān)注氣候，關(guān)注自然，我們這邊今天不太討論關(guān)于社會(huì )，那是可持續發(fā)展另外一個(gè)非常重要的議題，今天在這里不做額外的討論。

聚焦氣候和自然，從銀行機構來(lái)看，你主要是服務(wù)哪些客群呢?三個(gè)方面，能源結構的調整，工業(yè)轉型升級和生態(tài)環(huán)境保護。

能源結構調整大家很清楚，是我們國家實(shí)行雙碳首當其沖的大行業(yè)，十四五現代能源體制規劃很清楚，講能源調結構怎么調，包括能源安全、能源綠色低碳轉型，提升能源產(chǎn)業(yè)鏈現代化水平，優(yōu)化能源布局，構建現代能源市場(chǎng)等等。工業(yè)轉型升級是繼能源之后另外一個(gè)對于實(shí)現雙碳目標意義非常重大的行業(yè)，國家發(fā)改委和工信部提出，首當其沖，工業(yè)領(lǐng)域的低碳轉型，提出一個(gè)行動(dòng)、兩個(gè)體系、六大轉型、八大工程。一個(gè)行動(dòng)是以工業(yè)碳達峰行動(dòng)為指引，兩個(gè)體系是要著(zhù)力構建完善綠色低碳技術(shù)和綠色制造的配套體系。六大轉型，系統推薦工業(yè)向產(chǎn)業(yè)結構高端化、能源消費低碳化、資源利用循環(huán)化、生產(chǎn)過(guò)程清潔化、產(chǎn)品供給綠色化和生產(chǎn)方式數字化，六個(gè)方面轉型，著(zhù)力實(shí)現自身的八大工程。工業(yè)碳達峰、區域綠色轉型、工業(yè)節能提效、資源高效利用，工業(yè)節水增效、清潔生產(chǎn)改造、綠色產(chǎn)品消費供給，還有綠色低碳技術(shù)的推廣。

生態(tài)環(huán)境保護也是咱們綠色發(fā)展的重要內容，7月份總書(shū)記在全國生態(tài)文明大會(huì )上就提出，咱們國家在生態(tài)環(huán)境保護方面要正確處理好五個(gè)重要的關(guān)系。一個(gè)是高質(zhì)量發(fā)展和高水平保護的關(guān)系，重點(diǎn)攻堅與協(xié)同治理的關(guān)系，自然恢復與人工修復的關(guān)系，外部約束與內在動(dòng)力的關(guān)系，以及雙碳承諾和自主行動(dòng)的關(guān)系。全國的生態(tài)環(huán)境大會(huì )是7月份開(kāi)的，昨天咱們江蘇省開(kāi)了江蘇的生態(tài)環(huán)境大會(huì )，信長(cháng)星書(shū)記提出，要建設美麗江蘇，著(zhù)力在于打造五美，自然生態(tài)之美，綠色發(fā)展之美，城鄉宜居之美、水韻人文之美，以及區域善治之美。這些頂層戰略的確定，為金融機構服務(wù)好能源調結構、工業(yè)促轉型和生態(tài)大保護，提供了重點(diǎn)努力的方向。

但是在服務(wù)這些重點(diǎn)綠色發(fā)展的方向的重點(diǎn)客群的同時(shí)，從銀行的角度來(lái)看，面臨著(zhù)很多具體的問(wèn)題。這邊結合我們自己的業(yè)務(wù)、發(fā)展的實(shí)踐，我們今天給大家分享我們幾個(gè)思考。

第一，怎么服務(wù)好能源結構的調整。這里分為兩類(lèi)，第一是傳統能源，傳統能源我們國家是多煤、少氣、貧油，這個(gè)結構不會(huì )變，煤炭在很長(cháng)一段時(shí)間里面是不可改變的，傳統能源依然需要大量資金的投入，這塊雙碳目標提出之后，這個(gè)產(chǎn)業(yè)從融資角度來(lái)看有一些新的挑戰和困難。我總結為三個(gè)方面，第一個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險，這里面很多內涵，首當其沖的是什么呢?就是燃料供應的風(fēng)險。大家如果還記憶猶新的話(huà)，21年的能源保供，天然氣、煤炭?jì)r(jià)格高企，這方面給能源安全，給能源發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生很大的影響。當然能源發(fā)電設施，建設期、運營(yíng)期存在的風(fēng)險，在雙碳目標背景之下，變得越來(lái)越突出和頻發(fā)。

第二塊是雙碳提出之后，碳成為了傳統能源的一項新的成本。這里面碳配額履約的風(fēng)險，這些企業(yè)怎么防控。咱們國家全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)以后，已經(jīng)經(jīng)過(guò)了第一次的履約周期，今年是到了第二個(gè)周期。第一輪周期里面，已經(jīng)出現了企業(yè)無(wú)法履約的情況。這個(gè)風(fēng)險對排放企業(yè)是需要學(xué)習如何管控的。對金融機構也是這樣，怎么分析這類(lèi)的風(fēng)險，是一個(gè)新課題。碳價(jià)的波動(dòng)，會(huì )造成經(jīng)營(yíng)成本的風(fēng)險，這是另外一層的風(fēng)險。最后，大的發(fā)電設施，大的火電廠(chǎng)有技術(shù)能力和資金實(shí)力實(shí)施低碳改造升級，但是還有很多小型的，尤其是工業(yè)制備配套的發(fā)電設施，怎么進(jìn)行轉型升級。這里面的風(fēng)險怎么評估，這是一個(gè)新型的風(fēng)險。

產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險，疊加碳交易成本的風(fēng)險，導致傳統能源設施的經(jīng)營(yíng)收益不確定性增加，這里面還有一個(gè)宏觀(guān)因素，是電改，我們改變第一輪電改，是很久之前了，15年到現在已經(jīng)很多年過(guò)去了，電力市場(chǎng)發(fā)生了深刻的變化。比如現在咱們電價(jià)，有市場(chǎng)電量和計劃電量，而且計劃電量的比重會(huì )越來(lái)越小，今年年初發(fā)改委發(fā)了一個(gè)文，進(jìn)一步促進(jìn)電價(jià)改革的指導意見(jiàn)，里面已經(jīng)提出工商業(yè)都要全部納入電力市場(chǎng)，也就是說(shuō)，以后電價(jià)市場(chǎng)化程度越來(lái)越高，對傳統能源企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)收益的波動(dòng)性也會(huì )增加，這會(huì )產(chǎn)生一波新的優(yōu)勝劣汰，這個(gè)里面風(fēng)險怎么評估，這是一個(gè)難題。

咱們再看看新能源，新能源這邊雖然這幾年發(fā)展很快，已經(jīng)成為咱們國家在全球為數不多的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，但是新能源本身面臨著(zhù)諸多的風(fēng)險。從融資角度來(lái)看尤其是這樣。第一個(gè)是產(chǎn)業(yè)鏈供需不平衡的風(fēng)險，就是新能源行業(yè)的技術(shù)發(fā)展很快，老的技術(shù)會(huì )過(guò)時(shí)，但是老的技術(shù)、老的產(chǎn)能已經(jīng)投下去了，這是一個(gè)沉默資本，或者說(shuō)用國外的名詞說(shuō)是擱淺資產(chǎn)。本來(lái)我一個(gè)產(chǎn)能投下去，回收期可能是20年，但是五年之后新的一輪技術(shù)出現，導致市場(chǎng)上你的產(chǎn)品已經(jīng)銷(xiāo)售不出去了，最典型的是光伏電池，現在最新的技術(shù)，在市面上，尤其是小尺寸的電池片，老的技術(shù)產(chǎn)品基本上很難有市場(chǎng)了。另外是工業(yè)瓶頸，比如說(shuō)硅料、鋰、鎳等資源。第二個(gè)是地緣政治，一個(gè)是針對光伏等產(chǎn)業(yè)的貿易雙反的政策，還有是歐盟最近推出的碳關(guān)稅，這些都會(huì )影響企業(yè)的盈利性和經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。第三個(gè)，在技術(shù)層面，原材料層面，舉個(gè)例子，咱們的儲能也好，常州這邊的電動(dòng)電池也好，鋰、鎳，70%都是依靠進(jìn)口的，這個(gè)產(chǎn)業(yè)雖然發(fā)展很好，但是如果這個(gè)產(chǎn)業(yè)持續發(fā)展下去，或者說(shuō)規模越來(lái)越大，這些原材料怎么辦，怎么衡量這些風(fēng)險。對金融機構來(lái)說(shuō)怎么評估，這是新課題。

我們再看工業(yè)轉型，綠色金融怎么服務(wù)工業(yè)轉型呢?工業(yè)轉型這個(gè)概念很大，具體到這里，我選擇了幾項。從金融機構來(lái)看，工業(yè)轉型現在面臨一個(gè)最大的問(wèn)題是什么呢?我知道這些企業(yè)轉型，可以可持續的發(fā)展，而且效益會(huì )不錯，但是我現在的金融監管，對行業(yè)授信的政策，是不允許我支持這樣的企業(yè)。比如說(shuō)兩高一升行業(yè)，現在監管很明確，你要壓縮退出。但是轉型就是這些企業(yè)，這里面很多企業(yè)是關(guān)系國計民生的，長(cháng)期存在的支柱企業(yè)，怎么支持?所以，轉型金融的標準很重要，咱們國家深度參與了G20的一項工作，就是轉型框架的制訂，這個(gè)是21年的9月份推出的，一開(kāi)始這個(gè)工作在國內是由中國綠經(jīng)委的馬主任牽頭，現在已經(jīng)轉給人總行那邊，推出轉型金融框架以后，分為五大支柱，推出之后，我們國家人行從去年開(kāi)始已經(jīng)制訂中國基于這個(gè)框架的轉型金融的標準，是按照行業(yè)來(lái)得，目前定了四個(gè)行業(yè)，現在草案已經(jīng)出來(lái)了，現在在跟行業(yè)的主管部門(mén)、部委征求意見(jiàn)。為什么要做這個(gè)標準呢?這里不得不提金融服務(wù)工業(yè)轉型面臨的困難。最大的困難是什么?第一個(gè)是標準的缺失，因為你沒(méi)有統一的標準，跟現有的金融監管政策相悖，所以銀行想支持，有時(shí)候是無(wú)能為力的，做不到。第二個(gè)，我支持這些企業(yè)轉型，它到底能不能順利轉型，如果不能順利轉型，那我的收益就回不來(lái)。這里面存在一個(gè)怎么評估轉型企業(yè)的信用風(fēng)險，以及和它相對的資產(chǎn)擱淺的風(fēng)險怎么評估。這里面需要有很強的對產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線(xiàn)的了解，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)政策的分析。另外轉型金融的配套機制不健全，這里面最典型的是銀行評估剛才說(shuō)的轉型金融風(fēng)險和擱淺資產(chǎn)風(fēng)險，我需要很多數據幫我分析，但是現在這些數據是很難獲得的。配套機制還不健全。最后是轉型方面，國內外標準是存在差異的，比如說(shuō)煤炭清潔利用就是非常典型的例子，咱們知道我們國家要實(shí)現雙碳，基本上這個(gè)百萬(wàn)億級的資金的需求，目前我們的有效供給是遠遠不夠的，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們需要引入外部的資金，但是因為這個(gè)標準的差異和不一致，導致很多的境外資金沒(méi)法到境內來(lái)。這也是為什么我們人民銀行今年做了一個(gè)事兒，就是和歐洲建立一個(gè)歐洲共同產(chǎn)業(yè)目錄，按照這個(gè)目錄來(lái)為我們的綠色債券進(jìn)行貼標。貼標以后就便于境外投資者投資綠色債券市場(chǎng)。第二個(gè)，轉型的成效難評估，我有了標準，按照這個(gè)標準評估我的投資企業(yè)，但是你找到什么樣的標尺，或者說(shuō)是變量，去衡量轉型成效呢?這是一個(gè)新的課題。金融部門(mén)首先有沒(méi)有公認的行業(yè)權威的轉型路徑，比如化工，化工的細分產(chǎn)業(yè)鏈非常多，很復雜，在這些細分產(chǎn)業(yè)鏈里面，哪種路徑是行業(yè)主管部門(mén)，或者說(shuō)是國家認可的?別的路徑可能就不認可。這個(gè)非常必要。這方面一是沒(méi)有這樣的行業(yè)權威的文件，或者說(shuō)轉型的路徑標準。第二個(gè)，金融機構這方面是缺少專(zhuān)業(yè)能力的。另外轉型是一個(gè)過(guò)程，金融的投融資往往是比較短期的行為，那你在一個(gè)長(cháng)的轉型尺度下如何評估短期的金融風(fēng)險?這是另外一個(gè)課題。

基于G20轉型框架，還要關(guān)注公正轉型，因為轉型是一個(gè)變革，大變革之下必然是有人得利，有人就被轉型的大勢忽略，或者說(shuō)淘汰。這里面資源再分配的是否公正，轉型的影響分布是否均勻，都是需要考量的。對中國的金融機構來(lái)說(shuō)，對一個(gè)負責任的機構來(lái)說(shuō)，是不得不考慮的一個(gè)方面，尤其是對已經(jīng)上市的金融機構來(lái)說(shuō)。

最后一塊，轉型金融供給的不足，目前現存的金融產(chǎn)品，或者金融產(chǎn)品的服務(wù)，不是那么的適配轉型所需要的需求。剛剛說(shuō)了，轉型是一個(gè)過(guò)程，轉型不是說(shuō)今天開(kāi)始說(shuō)要轉型，我一個(gè)月以后就成功了，轉型是有階段性的，每個(gè)階段性怎么匹配合適的金融產(chǎn)品和服務(wù)?現在的產(chǎn)品肯定是不行的。另外轉型產(chǎn)業(yè)這么多，轉型路徑這么復雜，對于一個(gè)金融機構來(lái)說(shuō)你怎么跟蹤、評估風(fēng)險，怎么最大程度的確保你自己投資資產(chǎn)的安全，這方面需要金融科技的支持，需要盡量通過(guò)標準化的方式，通過(guò)和產(chǎn)業(yè)主管部門(mén)協(xié)同的方式，來(lái)管理這方面的風(fēng)險。當然，轉型的成效，怎么成效市場(chǎng)化，這里面會(huì )涉及到很多的權益，用能權等等，圍繞權益怎么開(kāi)發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)。

思考三，針對環(huán)境保護的，金融機構怎么服務(wù)生態(tài)環(huán)境保護呢?環(huán)境保護這塊大概分為兩類(lèi)。一類(lèi)是環(huán)境綜合污染治理，另外一類(lèi)是生態(tài)系統的保護修復。這一類(lèi)減污和擴綠，兩個(gè)部分，具體就不說(shuō)了。這里面挑戰是什么?最大的問(wèn)題是生態(tài)環(huán)境綜合治理或者是保護的項目，很多是公益性，或者是準公益性的。什么意思?對金融機構來(lái)說(shuō)，這些項目資金投入進(jìn)去，本身產(chǎn)生很少的收益，現金流或者說(shuō)不產(chǎn)生任何現金流。這些都是各個(gè)地方政府，隨著(zhù)綠色發(fā)展往深水區推進(jìn)，他們必須要做的工作這里面面臨著(zhù)非常大的資金缺口，加上最近地方政府，這些公益項目按理說(shuō)是誰(shuí)承擔，公益項目是有利于所有的社會(huì )大眾，自然應該由社會(huì )大眾買(mǎi)單，那怎么買(mǎi)單呢?一個(gè)有效的方式就是通過(guò)財政，通過(guò)地方政府來(lái)承擔。但是大家知道，3年疫情，咱們政府實(shí)際上目前財政是捉襟見(jiàn)肘的，加上經(jīng)濟的不景氣，稅收的疲軟，雪上加霜。政府是沒(méi)有錢(qián)的，這些項目又不能等，怎么找到資金，把這些項目推進(jìn)下去?這是目前擺在各級政府面前的一道難題。

從金融機構來(lái)說(shuō)，我很想支持這些項目，但是這些項目的可融資性是比較差的。就算是有些方法，有些模式，能夠提升他的可融資性，它的收益仍然是很薄的，而且它的不確定性是比較強的。另外正因為收益很低，從融資的角度，我要換債權怎么辦，只能把時(shí)間拉長(cháng)，以時(shí)間換空間，但是金融機構，銀行類(lèi)、存款類(lèi)金融機構是吸取存款，我們叫做負債服務(wù)，我的負債期限基本是短期的，你去銀行買(mǎi)個(gè)理財給你買(mǎi)個(gè)三年的理財，你愿意不愿意，你肯定不愿意。但是這些項目，我的資產(chǎn)是長(cháng)期的，期限不匹配非常嚴重。這里面還涉及到政府債務(wù)的合規性，政府隱債的問(wèn)題。所以從金融機構的角度考慮，我要服務(wù)好生態(tài)環(huán)境保護，以上這些問(wèn)題和困難，怎么一一克服?總之一句話(huà)，總書(shū)記說(shuō)，綠水青山就是金山銀山，但是綠水青山轉化成金山銀山，中間是需要設立合適的機制，這些機制目前是缺失的。這張照片是我當時(shí)去漁村自己拍的，這里面會(huì )引發(fā)很多系統性的變革。而且目前來(lái)看非常的緊迫，時(shí)不待我。

以上是從銀行的角度，支持綠色發(fā)展，三個(gè)方面，能源結構調整，工業(yè)轉型和生態(tài)環(huán)境保護，三個(gè)方面面臨的一些困難和問(wèn)題。江蘇銀行是怎么針對這些問(wèn)題，從力所能及的范圍內，從現有的政策和監管允許的尺度之內，做一些創(chuàng )新呢?給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

這是我們列的六個(gè)重點(diǎn)支持領(lǐng)域，不再細說(shuō)了。我們現在針對能源轉型和生態(tài)，我們在打三大金融品牌。這里面我們有一系列的專(zhuān)屬金融產(chǎn)品，目前來(lái)看，我們的業(yè)務(wù)量這兩年增長(cháng)是比較快的，我就舉一個(gè)例子。比如說(shuō)轉型金融，今年開(kāi)始我們推，表內余額達到80億元，碳減排工具今年三月份納入人總行工具使用的金融機構，目前第一批上報的已經(jīng)超過(guò)10億元，這 在地方法人機構里面是全國第一。

我用六個(gè)案例快速過(guò)一下。

第一，怎么提供低價(jià)的資金，誰(shuí)手里有低價(jià)資金，財政，但是財政資金捉襟見(jiàn)肘，怎么提高利用效率，這是他們非常關(guān)心的，我們2018年和財政部清潔發(fā)展中心合作一個(gè)項目，這個(gè)項目是財政資金和商業(yè)銀行的資金的配合，最開(kāi)始是用了信托的方式，后來(lái)因為資產(chǎn)新規，我們變成了一個(gè)組合貸方式，他們的利率非常低，可以達到1.63，這樣可以解決低價(jià)的問(wèn)題。

第二，儲能項目，去年開(kāi)始這個(gè)風(fēng)口已經(jīng)起來(lái)，我們在南通做了一個(gè)100兆瓦的儲能項目，投了4個(gè)億的貸款。

第三，仍然是在新能源領(lǐng)域，我們?yōu)橹袕V核承銷(xiāo)藍色債券，三年期的，我們做了一半，這是建海上光伏的。

第四個(gè)EOD模式，從2021推出這個(gè)模式以來(lái)，這個(gè)模式在各地逐漸推廣開(kāi)來(lái)，分為國家和省庫，我們是參與了江蘇省庫的標準，簡(jiǎn)單說(shuō)就是產(chǎn)業(yè)類(lèi)的項目部分和生態(tài)環(huán)境修復的部分，做一個(gè)結合，通過(guò)產(chǎn)業(yè)的收益反哺生態(tài)修復的投入。我們這是一個(gè)西江西南片區廢棄礦山的修復項目，通過(guò)整治，這個(gè)遴選出來(lái)的礦山的尾礦里面一些有用的礦物質(zhì)進(jìn)行銷(xiāo)售，獲得款項，還有當地可以對外出租的商業(yè)住宅，比如公園、展廳等等， 是另外一個(gè)來(lái)源。EOD模式在江蘇，是全國EOD推廣比較好的省份之一，今年年初江蘇省的生態(tài)環(huán)境的領(lǐng)導到部里面作為優(yōu)秀典型做了專(zhuān)門(mén)的EOD匯報。

第五個(gè)是GEP如何將生態(tài)價(jià)值轉化為經(jīng)濟價(jià)值，這里面有很多新的機制，GEP是其中一種，我們在東臺條子泥給5個(gè)億的綜合授信，其中5千萬(wàn)是基于條子泥濕地GEP核算的，這個(gè)是和江蘇省工程咨詢(xún)中心一起合作的。而且我們針對5千萬(wàn)是正兒八經(jīng)做了征信的。

第六是再貸款，銀行除了政策工具，我們和財政部合作，就是人行的結構性貨幣政策工具，再貸款是最主要蘇碳融是我們幫南京行一起設計的，目前蘇碳融累計支持項目超過(guò)100億?；谶@個(gè)模式，我們在蘇州的相城區推出了一個(gè)產(chǎn)品叫做“相碳融”，這是典型的和企業(yè)排放掛鉤的，這是一個(gè)典型的再貸款工具，這個(gè)項目獲得了蘇州人行2021年的綠色金融的一等獎。

最后一個(gè)案例，ESG表現掛鉤貸款，怎么衡量轉型成效，我客戶(hù)的ESG的表現是其中一個(gè)衡量指標。ESG提的比較多，基本上屬于投資界股權上市公司，但是信貸客戶(hù)，非上市公司，中小企業(yè)的ESG評級，是比較困難的工作，目前國內也只有幾家行做，我們行是20年，人行綠金委的要求下做了一個(gè)嘗試，到今年我們客戶(hù)的ESG評級指標，已經(jīng)到了2.0版本，我們現在已經(jīng)放到系統當中，可以實(shí)時(shí)實(shí)現客戶(hù)ESG的評價(jià)。這個(gè)指標出來(lái)以后有兩個(gè)用途，一個(gè)是可以和產(chǎn)品進(jìn)行配套，助力金融產(chǎn)品的創(chuàng )新，基于客戶(hù)的ESG的表現，我來(lái)和貸款條件、政策進(jìn)行掛鉤，從而激發(fā)企業(yè)改善ESG表現的作用。另外ESG更重要的是用于風(fēng)險管理，我們已經(jīng)把ESG評級和客戶(hù)信用評級做了結合，這兩個(gè)都作為我們企業(yè)授信、定價(jià)的維度。

以上七個(gè)案例，就是給各位介紹了，在現有的條件之下，我們銀行怎么解決之前說(shuō)的支持綠色發(fā)展的問(wèn)題，希望給大家有所啟發(fā)，謝謝。