下半年新能源客車(chē)放量在即 產(chǎn)業(yè)鏈投資機會(huì )凸顯

　　新能源汽車(chē)一直是市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)，陸續出臺的中央和地方扶持政策也印證了2014年是“新能源汽車(chē)元年”的判斷。相比于乘用車(chē)在推廣和銷(xiāo)售過(guò)程中遇到的種種現實(shí)困難而言，新能源客車(chē)的推廣應用速度要更快。

記者獲悉，目前國家已經(jīng)對2015年新能源汽車(chē)保有量目標做了拆解，第一批和第二批推廣城市目標達到35萬(wàn)輛，并且這些城 市須接受年度考核評估，未能完成年度推廣目標的將予以淘汰。目前已經(jīng)有北京、天津、上海、武漢、西安、福建省城市群、廣州、深圳等城市出臺了比較明確的新 能源公交采購目標，占這些城市新能源汽車(chē)總目標的15%。

綜合而言，新能源客車(chē)從今年下半年開(kāi)始“放量”將是大概率事件，同時(shí)，新能源客車(chē)的放量將有效拉動(dòng)整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能釋放，凸顯了相當多的投資機會(huì )。

公交客車(chē)電動(dòng)化 已成約束性指標

從政策方面來(lái)看，今年年初馬凱副總理對新能源汽車(chē)發(fā)展提出“四個(gè)不變”，強調2015年50萬(wàn)輛的新能源汽車(chē)保有量目標不變。至5月份，習近平主席又強調，發(fā)展新能源汽車(chē)是邁向汽車(chē)強國的必由之路。后續政策出臺的頻密度也顯示，從中央到地方的新能源汽車(chē)推廣進(jìn)入提速階段。

據悉，北京、廣州、深圳等一些城市已出臺了比較明確的新能源公交采購目標，從2014到2015年，這些城市的新能源公交將超過(guò)2萬(wàn)輛，占這些城市新能源汽車(chē)總目標的15%。

海通證券新能源行業(yè)首席分析師周旭輝等人在報告中測算，雖然其他城市還無(wú)明確新能源公交采購目標，但如果按照新能源公交占 總新能源汽車(chē)推廣量的15%來(lái)計算，那么，2014-2015年，兩批推廣城市新能源公交的銷(xiāo)量將達到5萬(wàn)輛;假設50萬(wàn)輛的15%都為新能源公交，那么 銷(xiāo)量將達到7.5萬(wàn)輛。但基于謹慎性原則，海通證券方面保守預計今明兩年新能源客車(chē)銷(xiāo)量分別為2萬(wàn)輛、3萬(wàn)輛。

記者了解到的數據顯示，今年上半年新能源公交采購6693臺，其中純電動(dòng)公交銷(xiāo)售2180輛，插電式混動(dòng)公交4513輛。那么，即使按照上述保守預計銷(xiāo)量而論，今年下半年的新能源公交采購量也將大幅提升，產(chǎn)銷(xiāo)的放量將有良好的持續性。

最新的統計數據顯示，純電動(dòng)客車(chē)放量跡象明顯，今年6月份產(chǎn)量已達到1005輛，而去年全年的產(chǎn)量也才是1695輛。

將顯著(zhù)拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節

從絕對數量上看，新能源客車(chē)盡管在整個(gè)新能源汽車(chē)當中占比不高，但其本身的車(chē)型大、體積大、容量大等因素使得其對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)作用不容忽視。

海通證券方面介紹，一輛大巴40%左右的成本都是電池，一輛純電動(dòng)大巴的電池用量是轎車(chē)的15倍。以比亞迪K9為例，一輛 純電動(dòng)公交車(chē)的電池成本約達到90萬(wàn)元，約相當于15輛乘用車(chē)的電池成本，電機(含變速箱)的成本在30萬(wàn)元左右。換言之，3萬(wàn)量電動(dòng)客車(chē)對電池環(huán)節的拉 動(dòng)力相當于45萬(wàn)輛轎車(chē)!

電芯生產(chǎn)企業(yè) 利潤確定性最強

具體而言，新能源客車(chē)的放量將使得產(chǎn)業(yè)鏈上的電芯生產(chǎn)企業(yè)受益較大。

海通證券按照2015年電動(dòng)大巴需求量達到3萬(wàn)輛進(jìn)行測算，同時(shí)考慮了純電動(dòng)和插電式的占比，按照平均50萬(wàn)元/輛的需求，那么新能源客車(chē)的放量對動(dòng)力電池的需求拉動(dòng)在150億元左右，其中電芯將達120億左右。

從投資邏輯上判斷，由于我國的動(dòng)力電池還處在成長(cháng)初期，目前基數極低，對于已經(jīng)具備生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)能的企業(yè)構成重大的直接利 好——動(dòng)力電芯有一定技術(shù)壁壘，認證周期較長(cháng)，并且擴產(chǎn)需要一定時(shí)間，因此，動(dòng)力電芯是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節最緊缺的環(huán)節。海通證券在調研中也了解到，各生產(chǎn)企業(yè) 的動(dòng)力電芯的訂單飽滿(mǎn)，目前處于極度供不應求的狀況。