需求疲弱龍頭煤礦醞釀再降價(jià)

本周一，動(dòng)力煤期貨價(jià)格突破之前的振蕩格局，破位下行，最低觸及510元/噸。在國內動(dòng)力煤價(jià)格走低之時(shí)，進(jìn)口煤和國際三港動(dòng)力煤價(jià)格也同步走弱。整體動(dòng)力煤市場(chǎng)仍然不景氣。

黃驊港存煤量偏高暗示個(gè)別企業(yè)銷(xiāo)售壓力偏大

北方重點(diǎn)港口煤炭庫存從4月中旬的低點(diǎn)逐漸上升，目前庫存壓力并不算太大，但是黃驊港存煤量偏高。秦皇島港庫存約為630萬(wàn)噸，曹妃甸港庫存約為510萬(wàn)噸，京唐港庫存約為470萬(wàn)噸，均屬于正常范圍，但黃驊港庫存約為210萬(wàn)噸，屬于較高水平。

煤礦庫存壓力大，龍頭企業(yè)再次醞釀降價(jià)

山西煤炭庫存從4月中旬4420萬(wàn)噸的高位下降至4050萬(wàn)噸，但仍處于較高位置，煤礦的庫存壓力較大。從山西五大煤礦集團來(lái)看，同煤集團庫存最多，達到650萬(wàn)噸；山西焦煤庫存次之，且仍在大幅攀升，比2013年庫存量增大6倍；潞安集團目前庫存是2013年庫存的2倍；陽(yáng)煤集團和晉城煤業(yè)的庫存壓力稍小一些。

6月初，神華、同煤集團在調降高卡位煤炭?jì)r(jià)格5元/噸的同時(shí)，提高了低卡位煤價(jià)格，這與我們之前的調研吻合。5月下旬，北方港口對低卡位煤需求大、對高卡位煤需求小，主要原因是，目前南方雨水充足且進(jìn)入消費淡季，電廠(chǎng)更傾向于采購一些便宜的低卡位煤。但是低卡位煤價(jià)格上調后市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，導致需求下降明顯，而高卡位煤調價(jià)后銷(xiāo)量也沒(méi)有明顯增加，因此，預計本周神華集團會(huì )再次對各卡位煤種全面降價(jià)。

在市場(chǎng)不景氣形勢下，一些企業(yè)已經(jīng)有進(jìn)一步的調價(jià)行動(dòng)。5月中旬，中煤集團下調煤價(jià)5元/噸，主要是由于庫存高、接貨船舶少；5月29日又增加了量?jì)r(jià)優(yōu)惠，意圖降低高卡煤庫存來(lái)擴大市場(chǎng)占有率。

下游需求疲弱將繼續壓制價(jià)格

從電廠(chǎng)情況看，六大發(fā)電集團煤炭庫存3月之后穩步增加，但增加幅度不大，在雨水充足之際電廠(chǎng)補庫力度不強。

北方港口錨地船舶數處于低位，甚至出現空泊等船現象，重點(diǎn)港口煤炭運量下降，秦皇島港至廣州和上海煤炭運價(jià)創(chuàng )2009年以來(lái)的新低，水泥制造用電量增速由上月的12.4%下降至6.5%，這些均說(shuō)明下游需求不振，煤炭?jì)r(jià)格將繼續受到壓制。

總體來(lái)看，在下游需求疲弱的背景下，煤礦通過(guò)減產(chǎn)降價(jià)來(lái)穩定市場(chǎng)，后市預計會(huì )再次降價(jià)促銷(xiāo)。