中下旬煤價(jià)跌幅有限

九月份正值電廠(chǎng)補庫和非電備料的窗口期，迎來(lái)傳統的生產(chǎn)旺季，疊加北方地區陸續啟動(dòng)冬儲計劃，從而為處于結構性缺貨狀態(tài)下的環(huán)渤海港口市場(chǎng)注入了一劑強心劑，進(jìn)一步增強了貿易商挺價(jià)推漲信心，帶動(dòng)環(huán)渤海港口煤價(jià)止跌反彈。今年夏末的煤價(jià)上漲，從8月24日的839元/噸漲至9月24日的870元/噸，漲幅為31元/噸。

隨著(zhù)國慶節過(guò)后，階段性采購結束，疊加沿海電廠(chǎng)日耗下降，派船積極性下降，環(huán)渤海港口下錨船減少。上下游交易氛圍冷清，僅有少量剛需和投機性采購，貿易商報價(jià)較節前小幅下跌，終端對高價(jià)市場(chǎng)煤抵觸心理加重，實(shí)際成交困難。目前，買(mǎi)賣(mài)雙方觀(guān)望情緒濃厚，在煤價(jià)高位疊加市場(chǎng)情緒降溫的大背景下，下游用戶(hù)詢(xún)貨問(wèn)價(jià)冷清，囤貨節奏放緩，多持觀(guān)望態(tài)度。下游用戶(hù)實(shí)際需求有限，且對高價(jià)接受度較低，預計后期煤價(jià)偏弱運行。部分終端認為，短期市場(chǎng)需求難有改觀(guān)，煤價(jià)肯定要跌，因此，采購補庫心態(tài)偏緩，等待降價(jià)，詢(xún)貨也保持壓價(jià)還盤(pán)，按指數下浮接貨。

本周，環(huán)渤海港口，市場(chǎng)成交困難，煤價(jià)緩慢回落。但在宏觀(guān)預期偏暖和環(huán)渤海港口庫存下降的大趨勢下，也有貿易商認為，市場(chǎng)煤價(jià)格短時(shí)間下跌，但“產(chǎn)地—港口”發(fā)運倒掛影響依然存在。臨近北方供暖期，且今年長(cháng)協(xié)覆蓋率有所降低，部分中小電廠(chǎng)和供熱企業(yè)加快市場(chǎng)采購，提高煤炭庫存;疊加部分非電行業(yè)生產(chǎn)所需，市場(chǎng)并不完全悲觀(guān)，預計煤價(jià)跌幅有限，因此，挺價(jià)為主。

綜合分析，隨著(zhù)華南地區天氣徹底轉涼，民用電加快撤出，工業(yè)用電回升緩慢，電廠(chǎng)日耗不樂(lè )觀(guān)，非電采購也難有亮點(diǎn)。中下旬，電廠(chǎng)補庫壓力減輕，基本靠長(cháng)協(xié)及進(jìn)口補充即可滿(mǎn)足淡季機組運行安全，北方電廠(chǎng)冬儲采購也將基本暫告段落，電力終端購煤需求趨減。此外，宏觀(guān)政策推出到微觀(guān)落地顯效存在時(shí)滯，國內地產(chǎn)及基建投資短期仍難快速復蘇;且11月初北方率先入冬，建筑用煤行業(yè)需求亦將轉淡，加之本身用煤體量較小，非電行業(yè)需求持續性和韌性有限，市場(chǎng)整體需求面臨回落壓力，從而施壓現貨煤價(jià)繼續緩慢回落。預計十月份，港口煤價(jià)跌幅在10-15元/噸。