動(dòng)力煤期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細則“定稿”

交割替代品劃分等方面進(jìn)行修改以貼近產(chǎn)業(yè)需求

鄭商所昨日發(fā)布了動(dòng)力煤期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細則的“定稿”。其中，動(dòng)力煤期貨合約內容與之前的征求意見(jiàn)稿保持一致。不過(guò)，最新的業(yè)務(wù)細則在動(dòng)力煤交割替代品劃分、計重表述及標準倉單有效期等方面，較征求意見(jiàn)稿進(jìn)行了修改。

鼓勵賣(mài)方企業(yè)交割高熱量的動(dòng)力煤

期貨日報記者留意到，此前相關(guān)業(yè)務(wù)細則征求意見(jiàn)稿中所規定的“收到基低位發(fā)熱量＞5300千卡/千克時(shí)，貨款結算價(jià)(四舍五入，保留小數點(diǎn)后兩位)=交割結算價(jià)/5500×實(shí)測發(fā)熱量”，修改為“收到基低位發(fā)熱量≥5300千卡/千克時(shí)，貨款結算價(jià)(四舍五入，保留小數點(diǎn)后兩位)=交割結算價(jià)/5500×實(shí)測發(fā)熱量”。

中信建投期貨分析師張貴川表示，交割替代品的劃分上，“定稿”將5300千卡劃分到5500千卡這一檔中，是為了鼓勵賣(mài)方企業(yè)交割高熱量的動(dòng)力煤。

此外，“定稿”將“重量計量通過(guò)水尺進(jìn)行”的規定修改為“重量計量通過(guò)水尺確認”；將“每年5月、11月第12個(gè)交易日(不含該日)之前注冊的標準倉單在當月第15個(gè)交易日(含該日)之前全部注銷(xiāo)”修改為“每年5月、11月第7個(gè)交易日(不含該日)之前注冊的倉單在當月第10個(gè)交易日(含該日)之前全部注銷(xiāo)”。

張貴川認為，標準倉單注銷(xiāo)日的修改，體現了合約與相關(guān)業(yè)務(wù)細則的一致性，更加貼近實(shí)際，有利于動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

以車(chē)(船)板交割為主符合現貨實(shí)際

動(dòng)力煤期貨將以車(chē)(船)板交割為主，廠(chǎng)庫交割為輔。煤炭分析師張笑金認為，采取車(chē)(船)板交割是交割制度設計上的一大亮點(diǎn)。

據了解，動(dòng)力煤質(zhì)量不穩定，易發(fā)生變化。此外，動(dòng)力煤倉儲企業(yè)數量較少，庫容有限，現貨市場(chǎng)上難以形成實(shí)物倉單。動(dòng)力煤期貨采用的車(chē)(船)板交割方式，符合現貨貿易習慣，能夠滿(mǎn)足企業(yè)的要求。

張笑金說(shuō)，動(dòng)力煤廠(chǎng)庫交割的方式也更為靈活。信用倉單有效期最長(cháng)6個(gè)月，而信用倉單交割后只要在有效期內不提貨，還可以循環(huán)交易，便于倉單在市場(chǎng)上流轉，從而吸引更多的套保企業(yè)和投資機構參與交易。

此外，交割日設計方面，動(dòng)力煤車(chē)(船)板交割最后交割日，是合約交割月份的最后一個(gè)日歷日，這為企業(yè)組織運輸預留了充裕的時(shí)間。倉單交割最后交割日是合約交割月份的第7個(gè)交易日。

中國國際期貨分析師凌曉輝提醒，與焦煤、焦炭期貨不同，動(dòng)力煤期貨最后交易日是合約交割月份的第5個(gè)交易日，而前者的最后交易日是合約交割月份的第10個(gè)交易日。