8月全國煤炭市場(chǎng)景氣指數簡(jiǎn)要評述

2013年8月全國煤炭市場(chǎng)景氣指數為-11.1，比7月回升13.2個(gè)基點(diǎn)，反映煤炭市場(chǎng)景氣繼續呈現好轉跡象。

 8月份煤炭市場(chǎng)景氣指數三項基礎指標的運行情況為：

一，煤炭需求偏異指數比上月回升7.4個(gè)基點(diǎn)，由-7.4回升到0?；厣闹饕蚴菤夂虍惓?。8月份，固定資產(chǎn)投資、社會(huì )消費品零售總額和外貿出口同比增幅皆比上月升高，但對煤炭需求拉動(dòng)力度最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅回落；生鐵產(chǎn)量比7月份下降，同比增幅有所升高；水泥產(chǎn)量環(huán)比略有增長(cháng)，同比增幅回落；工業(yè)用電量同比增長(cháng)12%，增幅比上月升高3.9個(gè)百分點(diǎn)，但日均量比7月份下降2.8%，可見(jiàn)同比增幅升高主要是上年基數走低所致。從這些數據看，經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動(dòng)力度基本平穩。8月份拉升煤炭需求的主要力量是氣候因素：一是持續大面積高溫天氣，空調負荷大幅升高；二是水電出力繼續回落，水力發(fā)電量明顯下降。氣候異常拉動(dòng)火力發(fā)電急劇增高，據國家統計局數據，8月份火電量環(huán)比增長(cháng)5.3%，同比增長(cháng)19.2%，同比增幅比上月升高7.9個(gè)百分點(diǎn)；據此測算8月份電力行業(yè)耗煤量同比增幅比上月升高5.3個(gè)百分點(diǎn)；受此影響，8月全國煤炭消費量同比增幅超過(guò)正常水平，但上年同期基數明顯偏低制約了偏異指數的回升幅度。

二，供求平衡指數－3.2，比上月回升13個(gè)百分點(diǎn)。由于煤炭?jì)r(jià)格持續較快下滑，8月份地方煤礦停產(chǎn)面依然較大，盡管?chē)忻旱V產(chǎn)銷(xiāo)量有所增加，進(jìn)口量有所回升，但相對于煤炭消費量的增長(cháng)速度，煤炭供給增長(cháng)仍略顯遲緩，全社會(huì )存煤略有下降，全社會(huì )存煤可周轉天數走低，供求平衡指數明顯回升，反映過(guò)剩壓力緩解。

 三，價(jià)格偏異指數－18.3，比上月回升2個(gè)百分點(diǎn)，詳見(jiàn)圖4。8月份市場(chǎng)變化主要是階段性氣候異常所致，加之港口存煤居高不下，以致煤炭供應寬松的心理預期并未改變，動(dòng)力煤價(jià)格走勢依然明顯偏弱；受鋼材補庫存支撐冶金煤需求、冶金煤補庫存拉動(dòng)采購量上升、國際冶金煤價(jià)格反彈等多重因素影響，冶金煤價(jià)格預期有所改變，價(jià)格企穩回升。受此影響，煤炭?jì)r(jià)格偏異指數結束了連續5個(gè)月的下滑，8月份終于企穩并小幅回升，但總體上仍在較低位勢。

 對9月煤炭市場(chǎng)景氣指數預測：

從需求側來(lái)看，近期宏觀(guān)調控政策更加注重穩增長(cháng)，基建投資將較快增長(cháng)，8月份新開(kāi)工項目計劃總投資同比增幅由上月的2.6%攀升至23.2%；中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為51%,較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；匯豐發(fā)布的8月份PMI預覽值為50.1，創(chuàng )四個(gè)月新高?？傊?，相關(guān)各方對中國經(jīng)濟的預期明顯好轉，同時(shí)世界經(jīng)濟也有諸多好轉跡象，我國外貿出口亦有回升，判斷今后幾個(gè)月經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動(dòng)力度將呈弱勢趨強狀態(tài)。但8月份房屋新開(kāi)工面積同比下降20.1%，比上月同比增幅45.2%急劇回落，可見(jiàn)7月份強勁的房屋新開(kāi)工勢頭未能延續，結合各類(lèi)新開(kāi)工建設項目中大、小項目的比例結構變化情況，判斷近期各類(lèi)建設項目的新開(kāi)工規模雖比前期略有擴大，但總體上依然弱勢運行。今后幾個(gè)月將認真貫徹落實(shí)穩健的貨幣政策，地方債務(wù)審計有可能影響部分地方建設項目的資金供應，預計投資建設對煤炭需求的拉動(dòng)力度不會(huì )明顯增強。從氣候情況看，8月下旬以來(lái)，全國大面積高溫陸續結束，9月份氣候因素拉動(dòng)的煤炭需求將從前期高位明顯回落。綜合經(jīng)濟基本面和氣候兩個(gè)方面情況，判斷9月份煤炭需求偏異指數將呈走低趨勢。

從供應側看，受價(jià)格調節，地方煤礦生產(chǎn)仍將保持在較低水平；近日終端用戶(hù)補庫存意愿較強，港口存煤明顯下降，或將為煤炭生產(chǎn)騰出一點(diǎn)增長(cháng)空間，但畢竟進(jìn)入需求淡季，不存在大幅增產(chǎn)的可能性，判斷全國煤炭產(chǎn)量仍將在低位波動(dòng)，9月份或將略有增高。同時(shí)，隨著(zhù)國內煤炭?jì)r(jià)格預期的確定性增強，動(dòng)力煤期貨上市后進(jìn)口煤可通過(guò)套期保值穩定盈利預期，預計9月份煤炭進(jìn)口量仍將在高位波動(dòng)。9月份煤炭供給總量極可能呈穩中趨升態(tài)勢，與煤炭需求進(jìn)入淡季形成反差。據此預測9月份全社會(huì )煤炭庫存再度反彈，煤炭供求平衡指數很可能出現回落。

8月份以來(lái)國內冶金煤價(jià)格已經(jīng)企穩回升。9月份以來(lái)電廠(chǎng)陸續開(kāi)始補庫存，加大煤炭采購力度，加之后期大秦線(xiàn)檢修，目前動(dòng)力煤市場(chǎng)預期正在階段性好轉，產(chǎn)地價(jià)格已經(jīng)企穩，預計9月份港口動(dòng)力煤價(jià)格降幅收窄，甚或略有回升。判斷9月份價(jià)格偏異指數將從低位繼續小幅回升。

綜合上述分析判斷，9月份煤炭需求偏異指數和供求平衡指數走低，價(jià)格偏異指數小幅回升，預計9月份煤炭市場(chǎng)景氣指數將有所回落。