神華外購煤止跌，探漲煤礦增多!港口煤價(jià)跌至700元關(guān)口!

今日動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續呈現“供需雙弱、價(jià)格承壓”的特征。主產(chǎn)地價(jià)格漲跌互現，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚;港口庫存高企壓制市場(chǎng)情緒，下游采購疲軟;終端電廠(chǎng)日耗提升有限，整體維持剛需補庫。市場(chǎng)短期缺乏上行驅動(dòng)，預計延續弱勢震蕩格局。

主產(chǎn)地：價(jià)格分化，供應邊際收緊

1.價(jià)格表現：榆林、鄂爾多斯等地煤礦調價(jià)意愿減弱，價(jià)格漲跌互現，波動(dòng)幅度5-20元/噸。面煤銷(xiāo)售持續承壓，塊煤因化工需求相對堅挺。

2. 供應變化：部分煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)開(kāi)始減產(chǎn)或停產(chǎn)，疊加安全檢查趨嚴(如黑龍江透水事故引發(fā)關(guān)注)，供應端略有收縮，對坑口價(jià)格形成一定支撐。

3. 外購價(jià)影響：本期主力煤企外購價(jià)格持平，市場(chǎng)心態(tài)暫穩，但港口下行傳導仍在壓制礦區采購積極性。

港口：高庫存壓制，成交冷清

1. 庫存高位：環(huán)渤海九港庫存維持3000萬(wàn)噸以上已10多天，同比明顯偏高，壓制貿易商報價(jià)心態(tài)。

2. 價(jià)格陰跌：5500大卡動(dòng)力煤報價(jià)700-710元/噸，實(shí)際成交稀少。買(mǎi)方壓價(jià)意愿強，賣(mài)方挺價(jià)乏力，市場(chǎng)僵持。

3. 發(fā)運倒掛：港口價(jià)格持續下行，加劇貿易商發(fā)運虧損，市場(chǎng)操作活躍度低迷。

需求端：日耗疲軟，終端觀(guān)望為主

1. 電廠(chǎng)情況：全國電廠(chǎng)樣本日耗約424萬(wàn)噸，同比偏低。受暖冬影響，居民采暖用電增量有限，疊加新能源出力增強，火電負荷提升乏力。電廠(chǎng)庫存可用天數維持在25天以上，長(cháng)協(xié)煤供應充足，市場(chǎng)煤采購僅維持剛性需求。

2. 非電需求：化工、水泥等行業(yè)按需采購，對市場(chǎng)支撐有限。

進(jìn)口煤：價(jià)格優(yōu)勢仍存，市場(chǎng)活躍度低

1. 內外價(jià)差：印尼3800大卡到岸價(jià)約426元/噸，較內貿煤低34元/噸;澳大利亞5500大卡到岸價(jià)約690元/噸，較內貿煤低52元/噸。進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢持續，但受制于終端高庫存及圣誕假期影響，市場(chǎng)交投清淡。

2. 預期偏弱：終端采購意愿不足，進(jìn)口報價(jià)承壓。

短期來(lái)看，年末煤礦停產(chǎn)檢修增多，疊加安監升級，供應或將進(jìn)一步收緊，對價(jià)格形成底部支撐。不過(guò)未來(lái)10天全國大部分地區氣溫仍偏高，電廠(chǎng)日耗難以大幅提升，大規模補庫可能性較低。若冷空氣強度超預期，方可能刺激階段性采購需求。預計短期煤價(jià)延續弱勢運行，但下行空間有限。

神華本期外購煤價(jià)持平(巴圖塔)