2026，煤炭市場(chǎng)如何走?

在近日召開(kāi)的2026年度全國煤炭交易會(huì )煤炭市場(chǎng)專(zhuān)題分析會(huì )上，來(lái)自煤炭、證券、貿易、數據科技等領(lǐng)域的專(zhuān)家與學(xué)者，就當前煤炭市場(chǎng)形勢與未來(lái)趨勢展開(kāi)了交流與討論。

動(dòng)力煤

煤價(jià)短期“背離”后終將回歸基本面，預計2026年年度價(jià)格中樞有所上揚

中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)副總裁李學(xué)剛表示：“自2024年10月以來(lái)，國內動(dòng)力煤價(jià)格出現大幅波動(dòng)，但始終未脫離供需關(guān)系這一動(dòng)力煤市場(chǎng)的基本面。盡管市場(chǎng)情緒對煤價(jià)走勢的影響有所放大，但煤價(jià)短期‘背離’之后終將回歸基本面。”

數據顯示，上半年秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從年初的每噸770元跌至6月底的每噸617元，跌幅達20%左右;大同坑口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從年初的每噸631元跌至6月初的每噸467元，跌幅約為26%。7月，煤炭?jì)r(jià)格開(kāi)始觸底反彈，秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格一路升至11月的每噸830元，漲幅達35%左右。當前動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)超過(guò)年初水平。

全年來(lái)看，1月至11月，北方港口5500大卡動(dòng)力煤現貨平倉均價(jià)為每噸699元，同比下降18.7%;同期的年度長(cháng)協(xié)均價(jià)為每噸678.1元，同比下降3.3%;鄂爾多斯準格爾旗5500大卡動(dòng)力煤出礦均價(jià)為每噸490元，同比下降24.1%。

象嶼礦業(yè)國際業(yè)務(wù)部總監劉少毅指出，2025年上半年煤炭政策環(huán)境相對寬松，疊加過(guò)去四年產(chǎn)能釋放與核增的累積效應，煤炭產(chǎn)能顯著(zhù)提升，推動(dòng)上半年產(chǎn)量增幅遠超預期。直至7月，煤炭產(chǎn)量過(guò)快增長(cháng)的態(tài)勢才得以控制。

李學(xué)剛表示：“2026年，基于國內原煤產(chǎn)量和動(dòng)力煤進(jìn)口量的增長(cháng)潛力不足，動(dòng)力煤的消費形勢將成為影響煤價(jià)走勢更為關(guān)鍵的因素，預計年度動(dòng)力煤價(jià)格中樞將有所上揚，沿海市場(chǎng)有望保持活躍。全年動(dòng)力煤供求關(guān)系或將呈現‘總體平衡、時(shí)段性偏緊’的局面。”

煉焦煤

2025年價(jià)格走勢呈“V型”，2026年或表現為“上半年探底企穩，下半年震蕩回升”

中國旭陽(yáng)集團基金管理有限公司首席煤焦分析師楊瀾介紹：“2025年煉焦煤和焦炭?jì)r(jià)格走勢呈‘V型’。上半年煉焦煤供應寬松，價(jià)格持續下跌至國內煤礦成本價(jià);下半年國內煉焦煤產(chǎn)量降低、價(jià)格上漲，焦炭?jì)r(jià)格受成本支撐影響，同步上漲。”

楊瀾指出，這一市場(chǎng)走勢是宏觀(guān)政策調整和供需關(guān)系變化共同作用的結果。從供給端看，國內焦炭產(chǎn)能增速最快的時(shí)期已過(guò)，最新數據顯示，2025年上半年焦炭產(chǎn)能降至5.58億噸，較去年減少1700萬(wàn)噸。與此同時(shí)，落后產(chǎn)能加速出清，目前仍存的2755萬(wàn)噸4.3米焦爐產(chǎn)能預計將于2026年全部關(guān)停。進(jìn)口方面，2025年煉焦煤進(jìn)口量預計下滑5.68%。

需求方面，2025年前9個(gè)月，中國粗鋼產(chǎn)量同比下降2.64%，生鐵產(chǎn)量同比下降0.79%，焦炭市場(chǎng)維持“以需定產(chǎn)”的主基調。

楊瀾預測，2026年國內低硫主焦煤價(jià)格運行區間仍將維持在每噸1300元至每噸1800元之間，各個(gè)煤種底部?jì)r(jià)在今年已經(jīng)出現，但受制于進(jìn)口煤增量及國內鋼鐵需求疲軟，整體趨勢或表現為“上半年探底企穩，下半年震蕩回升”。不同煤種結構性分化將進(jìn)一步加劇，焦肥煤供應偏緊，跟動(dòng)力煤相關(guān)煤種供應寬松的格局保持不變。據悉，國內焦化行業(yè)將面臨更加嚴格的政策調控，尤其是超低排放政策的實(shí)施，將促使焦化企業(yè)加速轉型。

進(jìn)口煤

正從單純追求“量”向“質(zhì)”轉變，2026年全球市場(chǎng)仍將保持供應寬松

海關(guān)總署數據顯示，1月至10月，我國煤及褐煤累計進(jìn)口量為3.88億噸，同比減少11%，其中動(dòng)力煤累計進(jìn)口量為2.94億噸，同比下降約12.64%。劉少毅預測，今年我國動(dòng)力煤進(jìn)口量將收縮至3.7億噸，同比下滑10%到13%，創(chuàng )下2020年以來(lái)同期最低水平。

劉少毅分析認為，這一萎縮源于三重壓力。首先是國內供應寬松，國家統計局數據顯示，今年1月至10月，國內原煤產(chǎn)量達39.73億噸，同比增長(cháng)2.1%。同時(shí)，新疆作為我國重點(diǎn)打造的能源戰略基地，新疆煤外運規模擴大進(jìn)一步保障了煤炭供給。據悉，今年新疆鐵路已完成新疆煤外運9000萬(wàn)噸，同比增加6.9%。

其次是新能源的替代效應增強。國網(wǎng)能源研究院發(fā)布的《中國電力供需分析報告2025》預測，到2025年底，全國總裝機容量預計將達39.9億千瓦，其中，新能源裝機占比突破45%。國聯(lián)民生證券新能源行業(yè)分析師朱碧野表示，我國新能源裝機與發(fā)電量占比呈持續上升態(tài)勢，并且在風(fēng)電和光伏發(fā)電量占比提升的同時(shí)，度電成本實(shí)現了快速下降。

最后是上半年進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢的衰減。劉少毅說(shuō)：“自今年年初起，內貿煤價(jià)格持續走低，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢持續收窄直至出現倒掛。下半年隨著(zhù)國內煤價(jià)逐步領(lǐng)漲，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢開(kāi)始凸顯，并在10月至11月達到每噸100元的利潤優(yōu)勢。此外，進(jìn)口需求正從單純追求‘量’向‘質(zhì)’轉變，市場(chǎng)對高卡、低硫煤仍保持穩定需求。”

展望2026年，劉少毅認為，在國內供應約束和需求拉動(dòng)的共同作用下，國內動(dòng)力煤價(jià)格中樞有望上移至每噸750元至每噸850元之間。從全球視角來(lái)看，盡管中國、印度以及東南亞等市場(chǎng)仍能貢獻一定需求增量，但全球煤炭需求增速整體趨緩，加之前期庫存持續累積，全球市場(chǎng)仍將保持供應寬松的整體態(tài)勢。