煤價(jià)上漲慢慢悠悠 本周港口小幅壘庫

本周，受下錨船減少、港口發(fā)運下降等因素影響，環(huán)渤海港口出現小幅壘庫，八港單周壘庫29萬(wàn)噸;其中，秦港存煤拉高至580萬(wàn)噸附近。本周，下游用戶(hù)拉運熱度減弱，環(huán)渤海港口下錨船稀少，港口空泊現象增多，促使環(huán)渤海港口再次進(jìn)入壘庫模式。

本周，全國多地持續出現高溫天氣，電廠(chǎng)日耗穩步攀升，但大部分電廠(chǎng)主要消耗自身庫存，并適度采購進(jìn)口和江內貨源，對環(huán)渤海港口煤炭拉運減少。但是，當前市場(chǎng)結構性缺貨問(wèn)題仍未緩解，部分貿易商捂貨惜售情緒仍在;疊加大集團外購價(jià)上漲，支撐了貿易商報價(jià)保持堅挺。預計下周煤價(jià)將保持堅挺，但考慮到終端庫存仍處合理水平，價(jià)格漲中趨緩。

首先，供應正在緩慢恢復。前期，主產(chǎn)地出現強降雨，露天礦大面積停產(chǎn)，疊加部分煤礦檢修以及生產(chǎn)積極性不高，煤炭產(chǎn)運受到一定影響，產(chǎn)量恢復受限。但本周，主產(chǎn)區天氣晴好，各大主力煤礦生產(chǎn)和外運恢復正常。其次，環(huán)渤海港口庫存略有回升。下游需求明顯轉弱，下游用戶(hù)派船積極性下降;但由于產(chǎn)地供應正在緩慢恢復，疊加港口方向發(fā)運成本倒掛，集港量不高，環(huán)渤海港口庫存環(huán)比略有增加。目前，在環(huán)渤海港口，部分優(yōu)質(zhì)低卡煤種貨源依然緊缺。再次，電廠(chǎng)消耗煤炭為主，后期仍有補庫需求。中旬，大江南北多地出現持續高溫天氣，有的地區可能接近或突破歷史同期極值。目前沿海八省庫存低于去年同期水平，推動(dòng)終端剛需補庫需求持續增加。

壓制煤價(jià)的因素如下：首先，供應仍有增加預期。長(cháng)協(xié)煤保障充足及新能源發(fā)電擠壓，下游對市場(chǎng)煤需求提升空間有限，尤其對高價(jià)煤接受度不高，壓價(jià)采購現象普遍，實(shí)際成交增量不明顯。其次，“迎峰度夏”期間，能源保供仍是重點(diǎn)工作。下半年，主產(chǎn)區將繼續穩供增供，守住增量。近期產(chǎn)地的持續降雨告一段落，山西延后結束的巡視即將正式結束，產(chǎn)地供應有增加預期。再次，環(huán)渤海港口庫存跌至2520萬(wàn)噸后，繼續去庫出現放緩。此外，前期降雨，高溫下煤炭易自燃，部分港口貿易商仍有出貨壓力。第四，非電行業(yè)需求較弱。水泥、化工等行業(yè)錯峰生產(chǎn)，煤炭消耗減少，庫存維持常規水平，采購積極性弱。此外，長(cháng)協(xié)兌現繼續增加。近期政府主管部門(mén)要求加大長(cháng)協(xié)兌現力度，長(cháng)協(xié)煤價(jià)下調后，主力電力終端采購長(cháng)協(xié)占比高達90%，市場(chǎng)煤采購并未有明顯放量。