下周煤價(jià)能否突破650元/噸?

本周，大集團外購價(jià)中低卡煤種出現上調。而主產(chǎn)區市場(chǎng)穩中震蕩運行，化工及站臺大戶(hù)穩定采購，部分煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡;環(huán)渤海港口再次由壘庫轉為去庫，貿易商捂貨惜售情緒增強，部分優(yōu)質(zhì)煤種報價(jià)持續上揚。截止目前，環(huán)渤海港口存煤2518萬(wàn)噸，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種有些缺貨，貿易商挺價(jià)情緒較強，報價(jià)穩中探漲。即將進(jìn)入下旬，產(chǎn)地市場(chǎng)將繼續看好;而高溫帶動(dòng)下，電廠(chǎng)消耗加快，采購增加。預計下周末，港口煤價(jià)將突破650元/噸。

主產(chǎn)區煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡，價(jià)格平穩，但站臺拉運積極性有限，上游增量供應意愿不強。黃淮、江南等地極端高溫，推高民用電負荷，江蘇、浙江、廣東等地電廠(chǎng)招標增加，但以低庫存中小電廠(chǎng)剛需補貨和超標采購為主，且對高價(jià)煤接受度有限。目前，沿海主要電廠(chǎng)庫存普遍高于警戒線(xiàn)，可用天數在15-16天左右，依靠長(cháng)協(xié)煤和進(jìn)口煤穩定到港，且進(jìn)口煤價(jià)雖有上漲但仍有價(jià)格優(yōu)勢，抑制市場(chǎng)煤采購放量。此外，三峽水庫出力也進(jìn)一步抑制了火電需求，疊加工業(yè)用電未顯著(zhù)復蘇，導致電廠(chǎng)日耗不穩定，沿海八省電廠(chǎng)日耗拉高至226萬(wàn)噸之后，繼續大幅上漲難度較大。但若華東、華南高溫超預期延長(cháng)，民用電負荷或進(jìn)一步推升日耗，倒逼低庫存電廠(chǎng)加快采購，煤價(jià)或繼續上漲;但煤價(jià)漲幅，依然受高庫存壓制。

前期，受上游降雨影響，部分資源發(fā)運推遲，港口結構性缺貨問(wèn)題出現，優(yōu)質(zhì)貨源采購方已經(jīng)報至指數上浮報價(jià)。部分港口貿易商開(kāi)始囤貨，待價(jià)而沽。同時(shí)，受多地持續高溫天氣影響，帶動(dòng)用電負荷增長(cháng)，以華東地區為例，江蘇電網(wǎng)負荷突破1.27億千瓦，同比增加近一成。華東地區面臨梅雨季提前結束與高溫天氣來(lái)襲等雙重考驗，在這種情況下，電廠(chǎng)日耗增加明顯，煤炭消耗量走高，高溫考驗將繼續推高用電需求。在環(huán)渤海港口恢復去庫、優(yōu)質(zhì)煤源結構性短缺的背景下，煤價(jià)將繼續保持小幅震蕩運行。

沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現供需僵持下的結構性偏強態(tài)勢，核心矛盾體現在：高溫拉動(dòng)用電需求增加與工業(yè)用電支撐不足，而高庫存壓制了采購空間、進(jìn)口減量有限等博弈中;受前期煤價(jià)跌幅過(guò)大和高溫來(lái)襲等因素影響，此輪煤價(jià)有理性回歸的訴求。初步判斷，煤價(jià)上漲或超預期，突破650元/噸是大概率的事。