貨源結構問(wèn)題成煤價(jià)上漲“導火索”

本周，煤炭市場(chǎng)交易整體偏淡，現貨成交寥寥、長(cháng)協(xié)兌現相對穩定;但賣(mài)家備貨不足，節后發(fā)運偏低，進(jìn)一步加劇了港口貨源結構性短缺問(wèn)題，并成為點(diǎn)燃煤價(jià)上漲的“導火索”。進(jìn)口印尼煤、澳煤與北港下水煤相比均不占優(yōu)勢，倒掛格局延續。

上周開(kāi)工以來(lái)，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格持續小幅上漲。當前電廠(chǎng)庫存充足，疊加長(cháng)協(xié)資源穩定供應，下游對現貨需求有限，觀(guān)望情緒較濃。但受進(jìn)口煤價(jià)格上漲、環(huán)渤海港口庫存穩中有降等因素影響，繼續支撐貿易商挺價(jià)情緒，報價(jià)重心繼續上移。

受長(cháng)假及物流總承包簽訂等因素影響，部分中小戶(hù)暫停發(fā)運，鐵路煤炭運量始終保持低位，集港量明顯不足。尤其環(huán)渤海八港合計存煤跌至2300萬(wàn)噸附近之后，貨源結構性短缺問(wèn)題日益突出，船等貨現象普遍，賣(mài)方挺價(jià)心態(tài)漸濃，并接連上調報價(jià)。當前，長(cháng)協(xié)去庫穩定，環(huán)渤海港口貨源結構性矛盾突出，貿易商挺價(jià)心態(tài)偏強。與此同時(shí)，下游需求并不理想;節后氣溫回升，電煤消費階段性淡季特征突出，買(mǎi)方權衡后擇機采購。受長(cháng)假后，復工緩慢影響，疊加全國大部氣溫偏暖，用電需求低迷拖累整體發(fā)電負荷，電煤消費淡季即將到來(lái)。目前，終端用戶(hù)庫存尚可，但中低卡煤為主;受環(huán)渤海港口庫存偏低、進(jìn)口煤到貨不及時(shí)等因素影響，部分終端用戶(hù)優(yōu)化采購策略，適時(shí)向內貿市場(chǎng)尤其中高卡現貨傾斜，派船北上采購數量回升。

印尼方面，今年煤炭生產(chǎn)配額擬壓減至6億噸，較去年實(shí)際產(chǎn)量減產(chǎn)1.9億噸;疊加DMO比例擬由25%提升至30%的預期，供應存在進(jìn)一步收緊的可能。此外，印尼部分主產(chǎn)地持續降雨，而齋月已于2月19日開(kāi)啟，煤炭外運存在進(jìn)一步減少可能，進(jìn)一步支撐賣(mài)家挺價(jià)心態(tài)。與此同時(shí)，美國能源新政，北半球寒潮來(lái)襲，國際煤價(jià)普遍走強。上周六，伊朗官宣關(guān)閉霍爾木茲海峽，引發(fā)國際油價(jià)、天然氣價(jià)格上漲，也會(huì )給國內煤價(jià)帶來(lái)強有力的支撐和提振，加劇能源通脹。

目前，電力終端仍以觀(guān)望為主，詢(xún)貨需求偏少;而在印尼煤價(jià)延續強勢、內貿煤發(fā)運成本上升、港口庫存同比偏低等利好因素影響下，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒保持，推動(dòng)價(jià)格重心繼續上移。