港口動(dòng)力煤價(jià)格距離反彈或已不遠

今年以來(lái)，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格雖有所波動(dòng)，但重心繼續下移的趨勢不改。數據顯示，4月9日CCI5500報收于672元/噸，較年初下跌98元/噸，跌幅12.75%。

目前來(lái)看，當前正處電煤消費傳統淡季，動(dòng)力煤市場(chǎng)供應寬松明顯，價(jià)格下行壓力不改。但一些利好支撐也在逐漸顯現，動(dòng)力煤價(jià)格距離反彈或已不遠。

首先，進(jìn)口煤補充效果欠佳。一方面，外礦報價(jià)依舊堅挺，降價(jià)幅度有限，促使進(jìn)口煤價(jià)格倒掛持續。另一方面，匯率波動(dòng)之下，進(jìn)口煤成本增加，運費價(jià)格也在上行。影響部分進(jìn)口煤需求轉向內貿市場(chǎng)。

其次，北港庫存去化加快。在需求緩慢增加的同時(shí)，恰逢為期一個(gè)月的大秦線(xiàn)檢修，促使北港庫存下降;截止目前，北港存煤較大秦線(xiàn)檢修前減少了70多萬(wàn)噸。按目前的去庫速度，預計到4月底，港口將去庫200-300萬(wàn)噸。

第三，北港存煤結構性問(wèn)題仍存。受市場(chǎng)預期偏弱和發(fā)運倒掛影響，貿易商避險心態(tài)明朗，尤其中小貿易商主動(dòng)集港發(fā)運的積極性偏低，特別是低卡資源倒掛程度加大，導致港口貨源存在結構性供給偏少問(wèn)題。一旦需求有所好轉，報價(jià)就會(huì )上調。

第四，成本端支撐持續。近期，產(chǎn)地煤價(jià)相對堅挺，調價(jià)煤礦以上漲居多。疊加部分鐵路運費優(yōu)惠措施的調整，促使發(fā)運成本高企，成本端支撐有所加強。

最后，市場(chǎng)信心將逐漸改善。隨著(zhù)大秦線(xiàn)檢修的深入，疊加資源結構性供給偏少和進(jìn)口煤缺乏性?xún)r(jià)比，以及部分煤種的價(jià)格已接近谷底，貿易商挺價(jià)意愿逐漸抬升，市場(chǎng)逐漸向好的方向轉化。與此同時(shí)，天氣極端化程度加劇，也不排除電廠(chǎng)日耗在淡季出現增加。影響市場(chǎng)信心逐漸向好。

綜上，在供應寬松而需求疲軟之下，預計短期內利空因素將繼續主導動(dòng)力煤市場(chǎng)走勢。但隨著(zhù)利好因素影響的持續，供需寬松態(tài)勢有望不斷改善，在貿易商挺價(jià)意愿偏高下，還是存在反彈預期的。