春季煤價(jià)能否跌破650元/噸?

需求方面，下游復工及基建開(kāi)工，工業(yè)原料用煤需求復蘇，電廠(chǎng)負荷增加，電煤日耗及非電行業(yè)耗煤也有提升。近日，港口調入穩定，調出明顯增加，環(huán)渤海港口庫存呈緩慢回落之勢;但臨近用煤淡季，氣溫回暖，居民用電一般。國內市場(chǎng)供應寬松格局未改，各環(huán)節庫存持續積累，市場(chǎng)實(shí)際交投冷清;僅有少量剛需采購支撐，成交價(jià)重心有緩慢下移趨勢。

產(chǎn)地方面，下游需求有所釋放，周邊化工、冶金等剛需企業(yè)拉運積極性提高，部分熱銷(xiāo)煤礦出貨順暢，排隊車(chē)輛增多，煤價(jià)也隨之小幅上調。但是，隨著(zhù)煤價(jià)持續上漲，站臺戶(hù)接受度逐漸下降，港口方向也出現滯漲企穩，隨之發(fā)運量也在減少。目前，港口貿易商繼續挺價(jià)報盤(pán)，尤其一些優(yōu)質(zhì)低硫煤報價(jià)高于指數;下游詢(xún)貨熱度降溫，少量剛需采購加大壓價(jià)力度，實(shí)際成交以少量?jì)?yōu)質(zhì)低硫煤或性?xún)r(jià)比偏高的貨源為主。值得注意的是，坑口煤價(jià)的強勢反彈，助推煤炭發(fā)運成本提高;但下游階段性補空單已接近尾聲，終端電廠(chǎng)及非電企業(yè)進(jìn)入觀(guān)望狀態(tài)，環(huán)渤海港口市場(chǎng)交易活躍度下降，高價(jià)實(shí)際成交困難。本周，大集團外購價(jià)雖有小幅暗漲，卻相對平穩，港口少量抄底和補空單需求接近尾聲，下游詢(xún)貨持續壓價(jià)，市場(chǎng)成交氛圍轉淡;但是，高成本仍在支撐煤價(jià)，且部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種供應有限，沿海煤價(jià)不至于驟然下跌。目前，上游發(fā)運高位，疊加需求低迷、到港拉煤船稀少，造成環(huán)渤海港口庫存居高不下，終端電廠(chǎng)庫存經(jīng)過(guò)前期主動(dòng)去庫后壓力有所緩解，但實(shí)際需求依然偏弱。

三月下半月，南方天氣適宜，民用電負荷回落，電廠(chǎng)日耗回落、再次進(jìn)入壘庫不可避免，煤價(jià)面臨下跌壓力。但市場(chǎng)并非完全悲觀(guān)，首先，市場(chǎng)煤價(jià)格跌至長(cháng)協(xié)附近，長(cháng)協(xié)兌現偏弱，采購市場(chǎng)煤的客戶(hù)增多。其次，重要會(huì )議結束后，穩經(jīng)濟政策或將加快出臺，預計非電用煤需求將恢復增長(cháng)。再次，印尼齋月、HBA定價(jià)執行新規引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)等將在一定程度上削弱進(jìn)口預期，預計國內進(jìn)口煤增量存變數。盡管市場(chǎng)保持供大于求走勢，但在現貨價(jià)格接近長(cháng)協(xié)和進(jìn)口的情況下，煤價(jià)底部仍有一定支撐，國內動(dòng)力煤價(jià)格中樞繼續大幅下降的空間不大。預計春季的港口煤價(jià)還將較目前價(jià)格下跌20-30元/噸，港口煤價(jià)跌破650元/噸存在很大難度。