煤價(jià)迎節后首次上漲

進(jìn)口煤優(yōu)勢減小，后續或有部分需求轉向國內;優(yōu)質(zhì)煤緊俏，部分貿易商積極挺價(jià)。但隨著(zhù)這一輪寒潮的逐漸消退，南方地區居民取暖用電需求大幅減少，部分電廠(chǎng)將展開(kāi)機組檢修。市場(chǎng)優(yōu)劣勢相抵消，煤價(jià)穩字當頭。春節過(guò)后，港口煤價(jià)持續下跌了72元/噸，首次迎來(lái)上漲行情;預計此輪煤價(jià)能持續上漲3-5天，漲幅10-15元/噸。

此輪煤價(jià)漲幅有限，三月下半月，煤價(jià)仍有下跌可能。首先，進(jìn)口煤面臨減量。此輪國內煤價(jià)跌速、跌幅均大于進(jìn)口煤。目前。進(jìn)口煤利潤已出現倒掛現象，進(jìn)口煤數量面臨下滑。其次，現貨、長(cháng)協(xié)面臨全面倒掛，或倒逼煤礦被動(dòng)減產(chǎn)，而下游將開(kāi)啟現貨采購。盡管現貨與長(cháng)協(xié)發(fā)生倒掛，短時(shí)間內無(wú)法拉動(dòng)煤價(jià)立刻反彈，但隨著(zhù)倒掛幅度和持續時(shí)間的拉大，環(huán)渤海港口加快去庫，市場(chǎng)煤貨源減少，將使得下游用戶(hù)采購心態(tài)發(fā)生變化，煤價(jià)反彈將具備條件。再次，沿海八省電廠(chǎng)庫存低于去年同期，沿海區域總庫存(北方港口+下游港口+沿海電廠(chǎng))已現拐點(diǎn)，呈現緩慢減少之勢。

截止目前，進(jìn)口印尼低卡煤炭華南到岸價(jià)較同品種內貿煤價(jià)格貴16元/噸;進(jìn)口澳洲高卡煤華南到岸價(jià)較同品種內貿煤價(jià)格便宜6元/噸。國內方面，沿海八省電廠(chǎng)煤炭庫存由較節前下降了281萬(wàn)噸，存煤可用天數也降到了16天。近期，國內工業(yè)領(lǐng)域大都已全面復產(chǎn)，企業(yè)開(kāi)工率穩步提升，沿海電廠(chǎng)庫存保持去化;重要會(huì )議結束后，會(huì )出臺一些新政策，將提振工業(yè)用電。

但給煤價(jià)拉后腿的因素也有很多，后期電煤消費將逐漸進(jìn)入淡季，高庫存去化壓力較大。首先，鐵路運費下調，資源集港成本下降，環(huán)渤海港口庫存居高不下。本月多條鐵路運費下降，烏鐵局運費下降15-20%，呼鐵局運費下浮優(yōu)惠比例為40%，給產(chǎn)地發(fā)運帶來(lái)利好，但港口高庫存壓力較大。其次，電廠(chǎng)庫存仍在安全水平線(xiàn)上。長(cháng)協(xié)穩定兌現，電煤旺季臨近尾聲，現貨煤價(jià)亦在尋底階段。而“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”心態(tài)影響下，大部分終端采購態(tài)度依然偏謹慎，雖有部分補空單出現，但補庫節奏不慌不忙，需求尚未大幅釋放。再次，近期迎來(lái)復工復產(chǎn)潮，工業(yè)用電量較之前會(huì )有所提升。但國際貿易摩擦仍在，有的國家對我國產(chǎn)品加征關(guān)稅，將削弱我國相關(guān)產(chǎn)品的國際市場(chǎng)競爭力，導致海外訂單減少，從而減少對耗電和煤炭的消費需求。