環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數687元/噸

本報告期(2025年2月26日至2025年3月4日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于687元/噸，環(huán)比下行7元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位73家，樣本數量為269條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價(jià)格為695元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為686元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品價(jià)格全部下跌，跌幅為5-10元/噸。

分析認為，沿海煤炭市場(chǎng)面臨貨源成本坍塌、各環(huán)節庫存高滯以及需求改善乏力等諸多壓力，悲觀(guān)看空情緒占據主導，港口市場(chǎng)現貨煤價(jià)已跌破年度長(cháng)協(xié)價(jià)格，疊加3月長(cháng)協(xié)價(jià)下行調整幅度較大，煤價(jià)重心大幅下挫，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數跌幅擴大。

一、坑口煤價(jià)經(jīng)歷大跌行情，貨源成本端支撐減弱。近段時(shí)間以來(lái)，在需求端采購復蘇節奏遲緩的情況下，煤炭市場(chǎng)供需寬松格局進(jìn)一步強化，主產(chǎn)區煤礦持續處于產(chǎn)銷(xiāo)失衡、庫存積累狀態(tài)，疊加大型煤企外購價(jià)格連續大幅下調的催化，坑口煤價(jià)經(jīng)歷一輪大幅下跌行情，甚至觸及部分新建煤礦的盈虧線(xiàn)。同時(shí)呼局及部分自有鐵路等繼續落實(shí)新一輪運費優(yōu)惠政策，使得市場(chǎng)貨源成本顯著(zhù)回落，集港發(fā)運利潤空間修復。

二、終端需求改善乏力，港口環(huán)節庫存升至歷史高位。當前居民端用電消費逐步進(jìn)入傳統淡季，工業(yè)用電基礎支撐也依舊偏弱，沿海電廠(chǎng)消庫進(jìn)程緩慢。同時(shí)下游工業(yè)經(jīng)濟景氣度仍有待提振，疊加美國等對華關(guān)稅政策導致鋼鐵等出口導向性企業(yè)有效開(kāi)工不足，非電行業(yè)耗煤需求增量空間受限。市場(chǎng)需求悲觀(guān)預期持續制約北上采購積極性，港口環(huán)節貨源流轉效率明顯偏低，秦唐滄港口庫存已被動(dòng)升至3100萬(wàn)噸以上的歷史高位水平，港區加大疏港干預力度。

三、港口現貨煤價(jià)跌破長(cháng)協(xié)價(jià)，沿海煤價(jià)重心下移。在基本面供強需弱的反差格局下，市場(chǎng)空頭情緒持續占據優(yōu)勢，港口現貨煤價(jià)在跌破年度長(cháng)協(xié)價(jià)格后，市場(chǎng)依舊未形成對煤價(jià)的有效支撐力量，沿海煤價(jià)重心延續下行走勢。不過(guò)，現階段進(jìn)口貨源對沿海市場(chǎng)的補充效應開(kāi)始減弱、國家重要會(huì )議后政策預期提振等積極因素開(kāi)始逐步修復市場(chǎng)情緒。

整體來(lái)看，隨著(zhù)年度長(cháng)協(xié)煤價(jià)的托底效應增強，疊加市場(chǎng)階段性利好因素開(kāi)始積累，沿海煤價(jià)跌幅有望收窄。但在市場(chǎng)供需形勢寬松的主線(xiàn)邏輯下，短期煤價(jià)或依舊難改繼續向下尋底走勢。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年2月26日至2025年3月4日)，沿海煤炭運價(jià)先抑后揚，整體小幅上漲。截至2025年3月4日，運價(jià)指數報收673.46點(diǎn)，與2025年2月25日相比上行33.96點(diǎn)，漲幅為5.31%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年3月4日與2025年2月25日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報36.0元/噸，環(huán)比上行1.9元/噸;秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報19.5元/噸，環(huán)比上行0.2元/噸;秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報21.6元/噸，環(huán)比上行1.0元/噸。