煤價(jià)上漲行情或已接近尾聲

環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續小幅上漲，雖然港口市場(chǎng)交投氛圍一般，下游采購不多;但受貨源結構性庫存偏低影響，貿易商仍持挺價(jià)態(tài)度。而終端雖然保持壓價(jià)還盤(pán)，但由于適合用戶(hù)“胃口”的資源、低價(jià)也較難買(mǎi)到，因此少量成交價(jià)格繼續被動(dòng)上移。

上旬，冷空氣活動(dòng)雖然頻繁，但強度總體不強，中東部大部分地區氣溫接近常年，民用電負荷一般;天氣因素對市場(chǎng)的支撐作用并不明顯，行情缺乏利好驅動(dòng)。不過(guò)，為保障春節期間的用煤安全，部分中小電廠(chǎng)和熱電企業(yè)有少量囤貨需求，疊加部分投機商抄底需求，帶動(dòng)階段性行情略有改善，煤價(jià)小幅飆升了兩周。目前，社會(huì )庫存和電廠(chǎng)庫存依然偏高，去化工作任重道遠;疊加春節用煤淡季即將到來(lái)，電廠(chǎng)日耗或出現回落，預計后期煤價(jià)上漲乏力。

首先，雖然春節期間，民營(yíng)煤礦停產(chǎn)放假較多，煤炭供給處于收緊狀態(tài)，環(huán)渤海港口庫存會(huì )繼續下降;但結合歷史數據來(lái)看，春節期間，下游工業(yè)、企業(yè)開(kāi)工率也處于低位水平，電廠(chǎng)日耗大減，電煤庫存有可能出現壘庫現象。在供需雙弱的狀況下，春節長(cháng)假會(huì )加重動(dòng)力煤市場(chǎng)供應寬松的局面。其次，中下游各環(huán)節庫存仍處于高位。在進(jìn)口煤維持高供應量及下游需求仍然偏弱的情況下，強勢補庫不會(huì )出現，大都為中小用戶(hù)為歡度春節而積極備煤。特別是對于部分剛需客戶(hù)來(lái)說(shuō)，為盡快完成節前補庫任務(wù)，并不在乎煤價(jià)的漲跌;當這部分剛需補庫需求釋放完畢后，市場(chǎng)將難以維持，煤價(jià)下跌不可避免。

再次，從目前的情況看，電廠(chǎng)去庫進(jìn)程緩慢;疊加進(jìn)口煤補充，以及春節來(lái)的偏早，后續需求將緩慢減弱。下周，南方部分工業(yè)企業(yè)將提前停產(chǎn)放假，工廠(chǎng)開(kāi)工率逐步下降，電廠(chǎng)日耗轉向回落，需求支撐力度不足。屆時(shí)，電廠(chǎng)庫存還會(huì )被動(dòng)向上拉高，終端補庫壓力緩解;加上市場(chǎng)煤性?xún)r(jià)比隨著(zhù)新一輪上漲而減弱，用戶(hù)詢(xún)貨熱情進(jìn)一步降低，需求釋放減少。

本周，貿易商報價(jià)以穩為主，中低卡及低硫晉北煤報價(jià)較高;下游采購積極性一般，實(shí)際成交有限。受發(fā)運到港成本較高、環(huán)渤海港口優(yōu)質(zhì)貨源偏緊等因素影響，貿易商挺價(jià)心態(tài)明顯，報價(jià)穩中有漲。但終端電廠(chǎng)補庫仍以長(cháng)協(xié)為主，非電行業(yè)對原料煤采購不足，需求端支撐力度不強。下周，大部分貿易商將加快出貨，節前出庫清垛，將引發(fā)煤價(jià)進(jìn)入下跌通道。