一月份煤價(jià)先揚后抑

環(huán)渤海港口市場(chǎng)交投氛圍冷清，貿易商基于成本壓力挺價(jià)意愿偏強，報價(jià)維穩或小幅探漲;但下游需求疲軟，壓價(jià)采購，實(shí)際成交寥寥無(wú)幾。此外，市場(chǎng)發(fā)運倒掛，貿易戶(hù)發(fā)運積極性差，市場(chǎng)中低卡低硫資源稀缺;一月上旬，煤市預期看好，煤價(jià)小幅飆升。

臨近春節，煤礦陸續制定放假安排，貿易商也加快出貨，逐漸進(jìn)入假期模式，環(huán)渤海港口庫存穩中有降。在供給收縮的預期下，用戶(hù)也開(kāi)始集中釋放節前的補庫需求，市場(chǎng)煤銷(xiāo)售有所好轉。且隨著(zhù)煤價(jià)前期持續回落，市場(chǎng)煤相對于長(cháng)協(xié)價(jià)格優(yōu)勢顯現;疊加市場(chǎng)煤采購模式靈活，更受下游用戶(hù)的青睞，帶動(dòng)需求的釋放。本周，煤市趨好，煤價(jià)保持小幅上漲模式。

在煤價(jià)低位、進(jìn)口煤倒掛、主產(chǎn)區發(fā)運減少等有利因素支撐下，市場(chǎng)情緒加快修復，前期積攢的部分需求也有釋放;市場(chǎng)階段性趨穩，并持續探漲已達兩周。但從下游對煤價(jià)接受度來(lái)看，仍存有分歧;部分用戶(hù)壓價(jià)還盤(pán)，采購并不積極，但也有部分中小電廠(chǎng)和熱電企業(yè)節前采購備貨。環(huán)渤海港口去庫雖順暢，且比去年同期已有所下降，但仍處于2340萬(wàn)噸的較高水平;終端電廠(chǎng)去庫緩慢，市場(chǎng)整體偏寬松格局依然存在，遏制了煤價(jià)過(guò)快上漲，因此，判斷此輪煤價(jià)漲幅有限。臨近春節，部分完成生產(chǎn)任務(wù)的煤礦有減產(chǎn)，供應端會(huì )出現小幅回落，但預計仍處于相對高位。從需求端來(lái)看，雖已進(jìn)入旺季，整體日耗水平也處于高位;但今年或擁有更多的進(jìn)口煤補充，造成電廠(chǎng)去庫緩慢。且今年春節來(lái)的偏早，進(jìn)入一月中旬后，工業(yè)企業(yè)陸續停產(chǎn)放假，電廠(chǎng)日耗轉向回落;因此，留給用煤旺季的時(shí)間已經(jīng)不多了。

本周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續僵持，雖然上游供應處于收縮狀態(tài)，但由于電煤日耗并無(wú)太多亮眼表現，終端高庫存和暖冬導致的偏弱預期依舊存在;造成用戶(hù)觀(guān)望心態(tài)出現，需求釋放較為謹慎，導致貿易商提漲面臨不小阻力。雖然大部分煤礦節前減少生產(chǎn)，但市場(chǎng)供需關(guān)系不會(huì )得到根本逆轉。因為今冬氣候相對溫和，取暖需求負荷一般;疊加工業(yè)用電負荷回落，電廠(chǎng)將由去庫變?yōu)閴編?。臨近春節長(cháng)假，剛需補庫客戶(hù)已接近尾聲，煤價(jià)順理成章進(jìn)入回落模式。預計節日期間，大部分電廠(chǎng)庫存依然充足，供應過(guò)剩的問(wèn)題依舊存在。