煤市低迷期還要持續多久?

因需求端釋放不足，本周煤炭?jì)r(jià)格繼續保持穩定，整體成交較為冷清。目前，我國煤炭進(jìn)口量維持高位，港口和電廠(chǎng)的庫存也在持續積累中。伴隨著(zhù)水電、風(fēng)電等清潔能源進(jìn)入高發(fā)階段，特別是水力發(fā)電量明顯增長(cháng)，較去年有明顯改善，對火電形成一定的替代和擠壓，港口煤價(jià)已經(jīng)連續三周出現小幅回落，但跌幅非常小，本月僅下跌了4元/噸。在“迎峰度夏”預期支撐下，后期價(jià)格仍有上行可能;但由于上下游港口庫存充足，電廠(chǎng)存煤也在高位，即使高日耗到來(lái)，也需要一段時(shí)間消耗和去庫，才會(huì )迎來(lái)新一波采購。因此，入夏后，煤價(jià)上行幅度非常有限。

煤價(jià)歷經(jīng)四五月份的快速上漲之后，六月份的市場(chǎng)情緒已有減弱;下游詢(xún)貨以壓價(jià)為主，報還盤(pán)仍存一定差距，實(shí)際成交有限，市場(chǎng)煤價(jià)格穩如泰山。后續隨著(zhù)傳統迎峰度夏備煤采購期的到來(lái)，需求增加的同時(shí);政策端將延續旺季保供主基調，對煤炭主產(chǎn)區提出穩產(chǎn)穩供要求，整體貨源供應形勢繼續改善，煤炭不會(huì )緊張。本周已臨近“迎峰度夏”耗煤高峰期，市場(chǎng)供需博弈加劇，賣(mài)家想挺價(jià)，下游不想拉，市場(chǎng)煤價(jià)格漲跌兩難，陷入震蕩僵持狀態(tài)。本周三開(kāi)始，隨著(zhù)北方桑拿和南方高溫相繼來(lái)襲，火電負荷有所改善，主力電廠(chǎng)整體負荷升至60%;但大部分電廠(chǎng)庫存高位，在長(cháng)協(xié)支撐下，暫不考慮采購市場(chǎng)煤，少數電廠(chǎng)有招標采購，但紛紛壓價(jià)還盤(pán)。在“迎峰度夏”預期支撐下，貿易商低價(jià)出貨意愿較低。對于后市預期，曹妃甸貿易商張經(jīng)理表示，目前社會(huì )總庫存處于高位，進(jìn)口煤存在優(yōu)勢，下游需求不佳，短期內煤價(jià)稍有下行;后期隨著(zhù)氣溫上升，煤價(jià)或有反彈。

隨著(zhù)氣溫攀升加快，居民制冷用電需求增加，部分電廠(chǎng)為調整庫存結構，采購需求或將階段釋放。預計下周，煤價(jià)還將慣性下跌1-2元/噸，在下周后半程，港口煤價(jià)有望止跌企穩。據了解，今夏，我國大部分區域氣溫將高于往年，高溫持續時(shí)間長(cháng)。隨著(zhù)國內高溫區域增加，華東、華南高溫天氣出現，電廠(chǎng)日耗拉起，下游需求有望釋放，屆時(shí)煤價(jià)預計有所上探。但受高庫存制約，夏季行情一般，港口煤價(jià)漲幅有限。