長(cháng)假過(guò)后煤價(jià)將有不俗表現

目前，局部區域安全檢查影響供應減少，市場(chǎng)供需僵持，價(jià)格小幅上漲。受發(fā)運成本堅挺以及貿易商手上貨源不多，低價(jià)很難在市場(chǎng)買(mǎi)到貨，下游雖壓價(jià)采購但看空情緒有所緩解，部分市場(chǎng)煤按照指數小幅上浮出貨。盡管大秦線(xiàn)運輸恢復，但受貨源緊張影響，較檢修期間日均僅增加了5-15萬(wàn)噸，比正常水平低很多;此時(shí)需求可是不弱，環(huán)渤海港口船貨銜接順暢，煤炭調進(jìn)低于調出，再次進(jìn)入去庫模式，環(huán)渤海八港存煤已降至2135萬(wàn)噸。五一過(guò)后，受資源緊張，而需求有增加，煤市再現強勢復蘇，煤價(jià)至少在勞動(dòng)節過(guò)后的首周出現上漲。

利多因素如下：首先，從主要經(jīng)濟指標運行情況看，隨著(zhù)宏觀(guān)組合政策效應持續釋放，經(jīng)濟內生動(dòng)能繼續修復，生產(chǎn)需求穩中有升，就業(yè)形勢總體穩定，居民消費價(jià)格同比由降轉漲，發(fā)展質(zhì)量不斷改善，經(jīng)濟運行保持回升向好態(tài)勢。其次，水泥等非電行業(yè)需求有所增加，部分補空單需求陸續釋放，加之貿易商對五月份看空，市場(chǎng)煤發(fā)運量不多，節后需求增加，對港口煤價(jià)產(chǎn)生拉動(dòng)。再次，中東局勢、地緣沖突加劇，促使投資者尋求更為傳統的避險資產(chǎn)，進(jìn)一步推高黃金、原油等大宗商品，對煤價(jià)上漲有推動(dòng)作用。第四，當前煤價(jià)處于830元/噸左右的相對低位，一旦詢(xún)貨增多，煤價(jià)易漲難跌。

利空因素，首先，正值電廠(chǎng)耗煤淡季，在長(cháng)協(xié)煤和進(jìn)口煤的保障下，電煤有保障，且消耗緩慢，造成電煤采購需求有限。其次，入汛以來(lái)，華南地區降水明顯增加，長(cháng)江流域各大水庫出庫流量和水位明顯增加，水電出力持續改善，火電壓力減輕。再次，受部分路局運費下調影響，產(chǎn)地對長(cháng)協(xié)發(fā)運保持積極態(tài)度，部分下水煤或改為鐵路直達，促使煤炭發(fā)運港口壓力減輕，市場(chǎng)煤銷(xiāo)路減少。第四，大部分電廠(chǎng)庫存充足，僅有部分非電企業(yè)維持少量剛需采購，短期內缺乏刺激需求增長(cháng)的因素，煤價(jià)上漲后繼乏力。

目前，多數終端庫存處于高位，煤礦積極兌現長(cháng)協(xié)，市場(chǎng)煤需求不佳。疊加水電及新能源發(fā)電向好，淡季火電負荷水平一般。但環(huán)渤海港口調進(jìn)數量偏低，港口壘庫緩慢，優(yōu)質(zhì)煤比較緊俏;一旦詢(xún)貨增加，到港船增多，煤價(jià)必然會(huì )被拉起。初步預判，五一長(cháng)假過(guò)后，煤價(jià)最起碼能上漲一周。