煤價(jià)暫時(shí)“歇歇腳” 后期仍有回落可能

三月份，煤炭市場(chǎng)經(jīng)歷了長(cháng)達一個(gè)月的下跌，跌幅過(guò)百元。進(jìn)入四月份，上旬煤價(jià)回落了15元/噸。隨著(zhù)前期積壓的需求加快釋放，本周煤炭市場(chǎng)跌幅明顯收窄，產(chǎn)地部分性?xún)r(jià)比較高的煤價(jià)小幅漲價(jià)，港口貿易商也積極挺價(jià)，但整體需求依然較為平淡，價(jià)格反彈的基礎相當不牢固。

本周，全國大部分地區氣溫同比偏高，電力需求愈發(fā)呈現出淡季走勢，主動(dòng)采購意愿降至冰點(diǎn)。終端電廠(chǎng)負荷在60-70%左右，多數電廠(chǎng)庫存處于偏高水平，在現有庫存及長(cháng)協(xié)的支撐下，終端實(shí)際需求偏少。下游需求表現一般，壓價(jià)現象較為普遍，而貿易商在發(fā)運倒掛情況下低價(jià)出售意原較低，市場(chǎng)交投不暢。

本周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)穩弱運行。經(jīng)過(guò)大幅下行之后，雖然釋放出部分采購需求，但需求量不多，而且壓價(jià)采購，無(wú)法帶動(dòng)整體市場(chǎng)走強。從產(chǎn)運需等方面綜合分析，目前的煤價(jià)止跌，只不過(guò)是貿易商挺價(jià)，疊加環(huán)渤海港口庫存下降、優(yōu)質(zhì)煤緊缺引發(fā)的;本月下旬，進(jìn)入大秦線(xiàn)檢修尾聲，貿易商著(zhù)急出貨，煤價(jià)仍有下行風(fēng)險。雖然近期國際海運費有所下降，但由于外礦報價(jià)下調空間有限，疊加內貿煤價(jià)格持續下行且跌幅較大，進(jìn)口動(dòng)力煤成本仍高企，內外貿煤價(jià)格倒掛問(wèn)題仍未得到緩解。因此，在價(jià)格沒(méi)有優(yōu)勢的情況下，近期進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)成交偏少，且多為空單補貨需求。數據上看，進(jìn)口煤占我國沿海地區每年海上調入量的35%，邊際上的供給變化會(huì )對國內煤炭?jì)r(jià)格走勢帶來(lái)一定影響。

四月份，電力需求環(huán)比回落，在偏高庫存、低日耗的情況下，電廠(chǎng)開(kāi)啟淡季被動(dòng)壘庫模式。非電方面，受?chē)鴥冉?jīng)濟形勢影響，部分行業(yè)開(kāi)工情況低于往年，煤化工領(lǐng)域的開(kāi)工負荷也出現高位回落;電力和非電行業(yè)需求雙雙下降，對煤炭市場(chǎng)形成拖累。雖然在淡季的供需關(guān)系下，市場(chǎng)依然偏弱，但受大秦線(xiàn)檢修、港口低庫存以及發(fā)運成本支撐、貿易商減少發(fā)運等因素影響，煤價(jià)跌幅有限;預計四月份全月的煤價(jià)跌幅在30元/噸左右，較三月份跌幅收窄。隨著(zhù)新能源發(fā)電增速加快，下游需求釋放有限，電廠(chǎng)負荷難有大幅提高;預計大秦線(xiàn)檢修結束后，煤價(jià)仍有繼續下行可能。