【江湖觀(guān)點(diǎn)】煤炭熊市：煤價(jià)下跌何時(shí)止?

春節后坑口市場(chǎng)行情持續走弱，煤價(jià)跌跌不休，市場(chǎng)整體觀(guān)望情緒濃厚。雖然煤價(jià)經(jīng)過(guò)半個(gè)多月以來(lái)連續下跌，個(gè)別煤礦性?xún)r(jià)比提升，拉煤車(chē)也有所增多，但難以改變當前整體市場(chǎng)的悲觀(guān)氛圍。

我們在上期的《主產(chǎn)區動(dòng)力煤市場(chǎng)分析周報》中曾指出，當前市場(chǎng)表現弱勢的核心問(wèn)題還是需求疲軟，電廠(chǎng)在長(cháng)協(xié)煤保障下對市場(chǎng)采購持續低迷，而且隨著(zhù)氣溫回升淡季來(lái)臨，后期采購意愿將進(jìn)一步下降。而今年終端項目復工進(jìn)程緩慢，續建項目進(jìn)度同樣偏緩，新開(kāi)工項目減少，這意味著(zhù)項目資金流轉的問(wèn)題仍然沒(méi)有顯著(zhù)改善，導致水泥、建材等價(jià)格同比下降比較明顯，用煤需求也自然就難有提升，目前也只是維持剛需采購。而貿易商因為目前的市場(chǎng)空間已明顯縮小，加上發(fā)運到港持續倒掛，所以要么保持觀(guān)望，要么已退出市場(chǎng)。在需求弱勢的背景下，煤價(jià)下行是必然的結果。

近期煤礦安全事故頻發(fā)，但主產(chǎn)區安監形勢嚴格已經(jīng)常態(tài)化，對煤礦正常生產(chǎn)影響較小，煤礦開(kāi)工已恢復到春節前水平。當下利空因素明顯占據上風(fēng)，市場(chǎng)心態(tài)較為悲觀(guān)，我們認為短期煤價(jià)仍有下跌空間，預計在價(jià)格跌至需求端心里預期后才會(huì )增加采購力度，但目前看仍有差距。