本周煤價(jià)加速觸底

需求弱勢疊加貿易商恐慌性出貨致煤價(jià)下行，預計下周，市場(chǎng)有望企穩。當前電煤需求呈季節性走弱，電廠(chǎng)日耗下降、可用天數上升;此外，因復產(chǎn)復工速度明顯慢于預期，非電需求提振緩慢，貿易商出貨不暢，降低報價(jià)，從而促使煤價(jià)持續三周下滑。但也有利好因素，環(huán)渤海港口庫存并不高，大秦線(xiàn)檢修期臨近，印尼齋月到來(lái)，貿易商甩貨結束。恰恰趕上部分電廠(chǎng)補庫，需求回升，預計煤價(jià)將在本月底逐步企穩。

近期，主產(chǎn)區煤礦降價(jià)愈演愈烈，港口不斷試探市場(chǎng)底線(xiàn)，價(jià)格加速下跌。近三周來(lái)，港口需求疲軟，實(shí)際成交低迷，直接導致市場(chǎng)情緒持續悲觀(guān)。再加上成本支撐不斷走低，電煤進(jìn)入傳統消費淡季，加劇了市場(chǎng)悲觀(guān)氣氛。目前，終端需求不足，煤礦庫存壓力增大，基建項目熱潮逐漸降溫，鋼鐵、有色、鐵礦石、煤炭等行業(yè)因市場(chǎng)需求預期看空而持續走低，無(wú)法增加煤炭消耗數量。

本周，北方部分地區開(kāi)始停暖，作為動(dòng)力煤需求的重要組成部分，供暖取暖用煤的需求消失，煤炭消耗將隨之減少，預計煤價(jià)還要跌一周，才會(huì )觸底。首先，大秦線(xiàn)常規檢修結束后，集港貨源有所回升，受封航影響，船舶走靠效率減弱，港口庫存回升至1994萬(wàn)噸。其次，淡季特征明顯，疊加“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心理，使得終端采購謹慎，多以觀(guān)望為主，少量詢(xún)貨壓價(jià)力度明顯，供需雙方博弈僵持，港口市場(chǎng)交投冷清。再次，非電行業(yè)的開(kāi)工率低于預期，開(kāi)工不佳，整體需求冷清。這直接影響了煤炭的非電力客戶(hù)，市場(chǎng)煤需求減弱。第四，民用電負荷回落，日耗的下降，隨著(zhù)電廠(chǎng)機組檢修的開(kāi)始，需求端的壓力將進(jìn)一步增大。第五，內貿市場(chǎng)的煤炭?jì)r(jià)格快速下跌，使得進(jìn)口煤的性?xún)r(jià)比相對降低。上周開(kāi)始，進(jìn)口煤價(jià)格跟跌，內貿煤價(jià)格支撐再次減弱，市場(chǎng)雪上加霜。即使大秦線(xiàn)春季檢修將于下個(gè)月展開(kāi)，由于市場(chǎng)供需兩弱，大秦線(xiàn)檢修對市場(chǎng)的提振作用有限。

本周，市場(chǎng)釋放少量空單需求，疊加部分用戶(hù)剛需采購，階段性剛需采購或將對市場(chǎng)有一定穩價(jià)支撐。但貿易商拋貨行為較多，終端被動(dòng)接貨，紛紛壓價(jià)采購，市場(chǎng)還是偏弱運行。隨著(zhù)下游需求釋放，疊加臨近大秦線(xiàn)天窗期，預計下周煤價(jià)觸底企穩。