都要“碳中和”了，為何煤價(jià)卻漲成了“煤超瘋”？

隨著(zhù)碳中和目標的提出，人們對煤炭行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景普遍悲觀(guān)了起來(lái)，煤炭行業(yè)的從業(yè)者也是憂(yōu)心忡忡，然而沒(méi)成想，最近煤炭?jì)r(jià)格卻一漲再漲，漲成了“煤超瘋”。

在這種情況下，政府終于出手了。國家發(fā)展改革委12月12日召集華能集團、大唐集團、華電集團、國家電投集團等10家電力企業(yè)召開(kāi)座談會(huì )，研究當前煤炭供需形勢，做好今冬明春煤炭保供穩價(jià)工作。發(fā)改委在電力企業(yè)座談會(huì )中提出幾點(diǎn)要求：要求電力企業(yè)煤炭采購價(jià)格不得超過(guò)640元/噸，若超過(guò)，需單獨報告發(fā)改委，發(fā)改委對煤源進(jìn)行調研；目前重點(diǎn)電庫存8600萬(wàn)噸左右，要求各集團內部電廠(chǎng)相互調節煤炭庫存，減少市場(chǎng)高價(jià)煤采購；電廠(chǎng)進(jìn)口煤（除澳洲）采購全面放開(kāi)，不得限制通關(guān)。

促使發(fā)改委召開(kāi)這次會(huì )議的主要原因就是近期煤炭?jì)r(jià)格的瘋狂上漲，不論是產(chǎn)地價(jià)格，還是港口價(jià)格，不論是現貨價(jià)格，還是期貨價(jià)格，一天一個(gè)價(jià)，目前5500大卡煤炭現貨價(jià)格已遠遠超過(guò)當初發(fā)改委所定的紅色區間價(jià)格600元。

一、本輪煤價(jià)上漲的原因

學(xué)過(guò)經(jīng)濟學(xué)的都知道，商品價(jià)格受供需影響。當供小于求時(shí)，商品的價(jià)格就會(huì )上漲。我國一年煤炭消費大約在40億噸左右，每年國內的煤炭產(chǎn)量基本保持37億噸左右，加上3億噸的煤炭進(jìn)口，基本上能夠保證煤炭的供需平衡，因此近些年煤炭?jì)r(jià)格波動(dòng)不大，只是每年因季節原因（夏季空調，冬季供暖）導致煤炭?jì)r(jià)格有一定幅度的波動(dòng)，但均在發(fā)改委可控的范圍內。不過(guò)今年煤炭?jì)r(jià)格的大幅上漲還是出乎很多人的意料，造成這一局面的原因，就是煤炭供需的不平衡。

1、從供給側看受礦難影響短期供應增量有限煤炭進(jìn)口量持續下跌

每年的四季度都是礦難的高發(fā)期，12月4日，重慶永川吊水洞煤礦事故導致23人遇難。目前，受此次煤礦事故影響，各主產(chǎn)地煤礦安監力度趨嚴。對于煤礦，臨近年底生產(chǎn)任務(wù)接近完成，為了保安全，煤炭生產(chǎn)有減量計劃，生產(chǎn)積極性不高，后期增量有限，再加上雨雪天氣導致煤礦拉煤車(chē)減少，在惡劣天氣及交通事故影響下，公路運輸受制約，產(chǎn)地煤價(jià)高位運行。

（圖片來(lái)自國家統計局）

國家統計局發(fā)布11月份數據顯示，11月我國煤炭進(jìn)口1167萬(wàn)噸，同比下降43.8%。事實(shí)上，從今年5月份開(kāi)始我國煤炭進(jìn)口就大幅下降，來(lái)自國家統計局的煤炭進(jìn)口月度走勢圖可以看到，5-11月我國煤炭進(jìn)口量同比分別下降19.7%、6.6%、20.6%、37.3%、38.3%、46.3%、43.8%。煤炭進(jìn)口大幅下滑在一定程度上導致煤炭供應緊張。我國煤炭進(jìn)口量較大的幾個(gè)省份廣東廣西江蘇均在南方，進(jìn)口的減少使得這些省份的電廠(chǎng)需要轉而從北方港口購煤，受地理及供需狀況影響，煤炭供應周期拉長(cháng)，電廠(chǎng)保供壓力增大。

雖然目前國家適度放開(kāi)進(jìn)口煤使用額度，海關(guān)將根據各口岸情況縮短印尼和俄羅斯煤的通關(guān)時(shí)間，以加快資源補充，穩定煤炭?jì)r(jià)格，但是這需要時(shí)間，有一定的滯后性。

2、從需求側看工業(yè)生產(chǎn)持續保持高景氣度冷冬天氣出現電廠(chǎng)日耗迅速攀升

經(jīng)濟快速恢復，使得耗煤企業(yè)煤炭需求增加。10月制造業(yè)PMI51.4%，保持較高景氣度。其中，新訂單指數與9月持平，在手訂單指數和經(jīng)濟動(dòng)能指標均創(chuàng )三年內新高，訂單飽滿(mǎn)、產(chǎn)品去庫存化樂(lè )觀(guān)，證明需求回暖的進(jìn)程仍在延續。此外，汽車(chē)產(chǎn)量大幅增加，家電出口暴增，集裝箱“一箱難求”，部分企業(yè)反映訂單已排至明年3月份，制造業(yè)強勢復蘇，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)用電量大幅增加。發(fā)改委發(fā)布數據顯示，11月份，全國全社會(huì )用電量同比增長(cháng)9.4%，增速比10月提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。11月份，火電發(fā)電同比增長(cháng)6.6%。

冬季來(lái)臨，隨著(zhù)氣溫逐漸降低，民用電逐步回升，電廠(chǎng)日耗不斷走高。尤其是今年面臨拉尼娜現象，冷空氣比較頻繁，氣溫將較通常水平更低，對民用電提出更高需求，對煤炭的消耗也將更大。截至12月3日，沿海八省煤炭庫存為2710萬(wàn)噸，較11月26日減少199萬(wàn)噸，可用天數降至12天。湖南因為今年冬季電力供應緊張，12月8日啟動(dòng)全省有序用電。湖南省發(fā)改委12月8日表示，今年湖南入冬早、降溫快，電力負荷快速攀升，全省最大負荷已達3093萬(wàn)千瓦，超過(guò)冬季歷史紀錄，日最大用電量6.06億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)14.1%。11月30日全省電煤庫存同比下降18.5%，后期北方地區供煤緊張、春運運力受限，湖南省電煤儲運形勢不容樂(lè )觀(guān)。

因此從基本面上看，短期煤炭供給受限，而極寒天氣的出現導致煤炭需求強勢、電廠(chǎng)庫存不能及時(shí)補充，加上受雨雪大風(fēng)天氣的影響運輸偏緊，煤炭?jì)r(jià)格上漲在所難免。

3、期貨價(jià)格影響現貨價(jià)格

截至2020年12月18日上午鄭商所動(dòng)力煤主力合約價(jià)格走勢

11月以來(lái)，動(dòng)力煤期貨2101合約在站穩600元整數位關(guān)口后，走出了一輪單邊上漲行情，截至12月10日，收盤(pán)價(jià)752.60，半個(gè)月時(shí)間漲超150元。12月11日，主力合約動(dòng)力煤期貨價(jià)格再度觸及漲停，漲幅4%，報777.2元/噸，刷新歷史新高。創(chuàng )歷史新高之后，價(jià)格有所回落，但近幾日價(jià)格又重新開(kāi)始反彈。期貨價(jià)格的大漲無(wú)疑放大了現貨價(jià)格的上漲情緒。據了解，發(fā)改委已約談鄭商所，要求采取措施平抑期貨波動(dòng)。

二、后期影響煤炭?jì)r(jià)格的因素

1、天氣因素

期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)是相互影響的關(guān)系。通常期貨市場(chǎng)價(jià)格先行，繼而影響現貨市場(chǎng)價(jià)格。本輪動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲的一個(gè)炒作因素就是“極端天氣”。世界氣象組織發(fā)布新版《全球季節性氣候更新》指出，今年的拉尼娜現象已經(jīng)形成，預計強度可能為中等到強。

雖然發(fā)改委要求電廠(chǎng)采購煤價(jià)不得超過(guò)640元，導致動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌，但是可以看出，隨著(zhù)各地極寒天氣的頻繁出現，動(dòng)力煤期貨價(jià)格再次上漲，受此影響，現貨價(jià)格不降反漲。

而極寒天氣對用電量確實(shí)有較大影響。南方?jīng)]有供暖設施，在寒冷的天氣下，百姓取暖以電力為主（電空調、電暖器等），導致用電激增。國網(wǎng)湖南電力公司預計今冬明春全省用電需求將突破湖南電網(wǎng)供電極限，可供電力存在300萬(wàn)至400萬(wàn)千瓦缺口，日可供電量存在0.1億至0.2億千瓦時(shí)缺口。

2、煤炭進(jìn)口量因素

目前，沿海電廠(chǎng)進(jìn)口量已經(jīng)開(kāi)始增加，尤其是印尼動(dòng)力煤進(jìn)口。貿易商表示，與過(guò)去兩三個(gè)月相比，目前各港口進(jìn)口煤通關(guān)時(shí)間已經(jīng)縮短至7-15天，而對于電企自有碼頭而言，通關(guān)時(shí)間可能會(huì )更短。

3、政策層面因素

發(fā)改委稱(chēng)將引導煤炭?jì)r(jià)格到合理水平。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋12月16日指出，2020年冬季，受電力、鋼鐵、建材等行業(yè)用煤需求旺盛、氣溫偏低采暖用煤有所增長(cháng)的影響，煤炭需求較前幾年增加較為明顯，針對這一現象，國家發(fā)改委會(huì )同有關(guān)方面，加強協(xié)調調度，組織晉陜蒙等煤炭主產(chǎn)區的大型煤礦科學(xué)合理組織生產(chǎn)，發(fā)揮好煤炭中長(cháng)期合同的穩定器作用，加強煤炭運輸，較好地保障了社會(huì )用煤需求。

近期，現貨市場(chǎng)煤炭?jì)r(jià)格有所上漲，由于電廠(chǎng)主要使用的是年度中長(cháng)期合同采購的煤炭，因此目前煤價(jià)總體是穩定的。

孟瑋透露，后續國家發(fā)改委將通過(guò)增加供給、調節需求，引導市場(chǎng)煤炭?jì)r(jià)格穩定在一個(gè)較為合理的水平上。

我們對未來(lái)的預判

預計明年1月份，隨著(zhù)進(jìn)口煤的逐步到港，將部分緩解沿海地區煤炭供應的壓力。春節前后工業(yè)生產(chǎn)放緩、氣溫回升，煤炭?jì)r(jià)格將逐步回歸到合理的水平。

當前煤價(jià)的波動(dòng)和未來(lái)有可能的煤價(jià)波動(dòng)都是短期現象，并不改變煤炭行業(yè)長(cháng)期面臨替代壓力的大趨勢。“碳中和”該來(lái)還是會(huì )來(lái)的。

（張磊 冉澤）