煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)即將謝幕 電力行業(yè)格局面臨重塑

9月26日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，從明年1月1日起，取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制，將標桿上網(wǎng)電價(jià)機制改為“基準價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機制。

煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制由來(lái)已久，2004年12月，國家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于建立煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制的意見(jiàn)》，要求加強電煤價(jià)格監測工作，穩妥實(shí)施煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)，適當調控電煤價(jià)格，加強對電煤價(jià)格的監督檢查。

該機制出臺的背景在于，我國煤電機組在總發(fā)電裝機中占比超過(guò)五成、在總發(fā)電量中占比超過(guò)六成，而燃料成本在煤電機組的營(yíng)業(yè)成本中占比七成左右，煤價(jià)的變化對機組邊際利潤空間存在巨大影響。

煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制著(zhù)眼于理順煤電價(jià)格關(guān)系，促進(jìn)煤炭與電力行業(yè)全面、協(xié)調、可持續發(fā)展。上述意見(jiàn)也提出了上網(wǎng)電價(jià)與煤炭?jì)r(jià)格聯(lián)動(dòng)、銷(xiāo)售電價(jià)與上網(wǎng)電價(jià)聯(lián)動(dòng)、確定電價(jià)聯(lián)動(dòng)周期等舉措。

統計顯示，在煤電聯(lián)動(dòng)調節機制建立后，截至2015年，煤電聯(lián)動(dòng)共經(jīng)歷20次調整窗口期，其中，全國煤電機組標桿上網(wǎng)電價(jià)共進(jìn)行了11次調整，其中，明確因煤電聯(lián)動(dòng)而調整共執行了8次；而在這8次中，包含6次上調及2次下調。

針對截至2015年的煤電聯(lián)動(dòng)調節機制運營(yíng)情況，平安證券認為，煤電聯(lián)動(dòng)執行與否與國民經(jīng)濟運行狀況并無(wú)強關(guān)聯(lián)性，主要取決因素除了煤價(jià)變化以外，只有部分視實(shí)際情況靈活調整的非政策因素。

記者注意到，國家發(fā)改委于2015年12月發(fā)布了《關(guān)于完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制有關(guān)事項的通知》，對已經(jīng)執行了12年的煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制進(jìn)行了調整，其中明確了燃煤機組標桿上網(wǎng)電價(jià)和銷(xiāo)售電價(jià)的測算公式嚴格按照煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制測算確定。

從新機制的運行情況來(lái)看，2017年是新機制的首次窗口期，但實(shí)際上并未觸發(fā)新機制的執行條件。當時(shí)的一個(gè)特殊情況是，煤炭?jì)r(jià)格自2016年中開(kāi)始迅速上漲，半年內接近翻倍，火電企業(yè)基本上處于全面虧損狀態(tài)，該狀況后來(lái)由于政府部門(mén)出面調控而有所緩解。

2018年是新機制的第二個(gè)窗口期，平安證券的數據顯示，2018年1月1日起燃煤機組平均上網(wǎng)電價(jià)與2017年7月1日調整后的標桿電價(jià)相比，理論上應上調約3.67分/千瓦時(shí)。不過(guò)，由于2018年工商業(yè)電價(jià)下調10%的影響，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)在此擱淺。

由于2018年全年電煤價(jià)格相比2017年進(jìn)一步上漲，2019年1月1日起燃煤機組平均上網(wǎng)電價(jià)與2017年7月1日調整后的標桿電價(jià)相比應上調約4.40分/千瓦時(shí)。但是不容忽視的一個(gè)因素是，2019年的政府工作報告再次提出“一般工商業(yè)平均電價(jià)再降低10%”。

平安證券認為，連續兩年降低下游銷(xiāo)售環(huán)節中的一般工商業(yè)電價(jià)，上游發(fā)電側的上網(wǎng)電價(jià)執行煤電聯(lián)動(dòng)上調僅是奢望，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制或已名存實(shí)亡。

從國務(wù)院常務(wù)會(huì )議透露出來(lái)的信息可以看到，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制確實(shí)已經(jīng)走到了命運的盡頭。平安證券分析稱(chēng)，煤電聯(lián)動(dòng)機制取消的背后，是對煤電標桿電價(jià)制度的挑戰、甚至是顛覆；隨著(zhù)標桿電價(jià)制度終將謝幕離場(chǎng)，屬于競價(jià)上網(wǎng)的時(shí)代即將到來(lái)。

平安證券認為，競價(jià)上網(wǎng)對于整個(gè)電力行業(yè)而言，將產(chǎn)生巨大的影響，行業(yè)格局可能會(huì )發(fā)生翻天覆地的變化，體系或被重塑。在不同種類(lèi)電源同場(chǎng)博弈的情況下，成本端更具優(yōu)勢的水電、核電相比煤電將更有競爭力。

有一位不愿具名的行業(yè)分析師對記者表示，由于總火力發(fā)電量不變，對煤炭整體需求沒(méi)有影響。而規定了電價(jià)下浮不超過(guò)15%，本質(zhì)上對電廠(chǎng)是種保護，擔心價(jià)格戰過(guò)于慘烈，沖擊比之前預想的略小。另外，他還認為電廠(chǎng)盈利會(huì )分化加大，成本優(yōu)勢強的企業(yè)通過(guò)降價(jià)加大發(fā)電小時(shí)數，發(fā)電量增長(cháng)彌補有限的電價(jià)下調，盈利未必下降還可能上升。成本高的電廠(chǎng)可能小時(shí)數和電價(jià)雙降。長(cháng)期看有利于火電企業(yè)產(chǎn)能集中。煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制取消，利好西部煤炭企業(yè)和長(cháng)協(xié)銷(xiāo)售量占比高的企業(yè)。