供需相對均衡 動(dòng)力煤價(jià)格穩中微漲

近期，大秦鐵路進(jìn)入秋季集中修，煤炭鐵路運輸受到限制，集港貨源較檢修前明顯回落，賣(mài)方挺價(jià)情緒堅挺。與此同時(shí)，長(cháng)時(shí)高溫和水電快速退潮拉動(dòng)電煤消費持續高位，終端多剛性補庫，北上采購雖有升溫，但整體仍顯疲軟，買(mǎi)方壓價(jià)還盤(pán)力度偏強。本周期，假期效應凸顯，沿海煤炭供需相對均衡，煤價(jià)以持平為主，部分優(yōu)質(zhì)煤源小幅上行。

動(dòng)力煤價(jià)格偏穩運行

9月18日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數據顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于578元/噸，與上期持平?，F貨方面，發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤現貨價(jià)格586元/噸，與上期持平;發(fā)熱量5000大卡動(dòng)力煤現貨價(jià)格517元/噸，環(huán)比上行1元/噸。

本周期，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤規格品成交價(jià)格區間穩中微漲。其中，秦皇島港4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為455-465元/噸，5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格為505-515元/噸，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為570-580元/噸，5800大卡發(fā)熱量動(dòng)力煤價(jià)格為600-610元/噸，均與上期持平。

秦皇島煤炭網(wǎng)研究發(fā)展部分析認為，分析認為沿海煤炭運輸市場(chǎng)供需階段性變化，市場(chǎng)價(jià)格得到支撐，以下因素使得沿海煤炭?jì)r(jià)格延續上期向好趨勢：

主要運煤鐵路通道檢修于9月15日拉開(kāi)序幕，檢修后大秦線(xiàn)日均運量持續運行于105萬(wàn)噸水平，日均減少10萬(wàn)噸左右。同時(shí)，因大慶臨近，產(chǎn)地安檢及環(huán)保檢查嚴格，生產(chǎn)活動(dòng)受限，坑口價(jià)格穩中有漲，貿易商受成本影響，發(fā)運積極性較差。整體來(lái)看，沿海煤炭市場(chǎng)供應趨緊，部分貿易商捂盤(pán)，等待檢修影響深化，市場(chǎng)看漲情緒升溫。

南方受氣溫回升影響，沿海電廠(chǎng)日耗持續運行于70萬(wàn)噸左右，較去年同期偏高10萬(wàn)噸左右，庫存連續8日運行于1600萬(wàn)噸以下。沿海市場(chǎng)貨盤(pán)有所增多，加之進(jìn)口煤平控政策影響，內貿市場(chǎng)交投活躍度提高，買(mǎi)方壓價(jià)還盤(pán)力度減弱。

然而，下游電廠(chǎng)機組已進(jìn)入檢修期，盡管受氣溫回升影響，日耗暫時(shí)高于去年同期，但下周開(kāi)始氣溫回落，預計日耗將明顯減少。加之近年大秦線(xiàn)檢修影響對市場(chǎng)影響不大，今年具體影響仍需觀(guān)察。買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)入博弈期，后續煤價(jià)或將震蕩運行。

綜合來(lái)看，“秋老虎”肆虐沿海地區，加上枯水期提前來(lái)到，常態(tài)化的“低日耗、高庫存”出現大反轉，庫存消耗沿著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈條逐步向上，但“秋老虎”較難持續，電煤消費“旺季”假象終將衰退，完成向淡季過(guò)渡。此外，今年鐵路檢修整體提前半月，冬儲行情不同于往年，有弱化趨勢，再加上重大活動(dòng)前后生產(chǎn)放緩，工業(yè)需求或現疲軟，因此來(lái)看，在短時(shí)短距的有效補充下，短期內終端北上采購熱情難有改善，沿海煤價(jià)弱勢走穩。

國際國內運價(jià)同向上行

本周期(2019年9月12日至9月18日)，國際航運市場(chǎng)走弱，波羅的海干散貨綜合運價(jià)指數(BDI)延續下行走勢。9月18日，BDI報收2266點(diǎn)，較上周同期下跌100點(diǎn)，跌幅4.2%。分子指數來(lái)看：波羅的海海岬型船舶運價(jià)指數下跌至4394點(diǎn)，跌幅7%。海岬型船舶日均獲利減少2042美元，報33141美元。波羅的海巴拿馬型船舶運價(jià)指數小幅下挫，下跌55點(diǎn)至2089點(diǎn)，跌幅2.6%。巴拿馬型船舶日均獲利減少454美元，報16717美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運價(jià)指數繼續小幅下行，下降19點(diǎn)至1292點(diǎn)，跌幅1.4%。超靈便型船舶日均獲利減少176美元，報14618美元。

內貿航運方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數(OCFI)顯示，本報告期(2019年9月11日至2019年9月17日)，國內海上煤炭運價(jià)指數震蕩運行。2019年9月17日運價(jià)指數收于843.28點(diǎn)，與9月10日相比，上行22.01點(diǎn)，漲幅為2.68%。具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2019年9月17日與2019年9月10日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)上行3.2元/噸至42.2元/噸;秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)上行0.9元/噸至29.4元/噸;秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報32.5元/噸，環(huán)比上行0.4元/噸。

從秦皇島煤炭網(wǎng)了解到，近期電煤消費持續高位，市場(chǎng)少量貨盤(pán)釋放，再加上可用船舶偏少，適期船舶相對緊俏，此外，油價(jià)的上漲，也增加了船東運輸成本，因此，在諸多因素影響下，本周期，國內海上煤炭運價(jià)持續上行。