“上擠下壓”的焦化企業(yè)未來(lái)路在何方

臨近國慶節，各地相繼出臺的環(huán)保政策逐漸加碼，加上執行去產(chǎn)能力度加強，煤焦市場(chǎng)趨弱，面臨一輪下調的空間。曾經(jīng)，焦炭行業(yè)成為最賺錢(qián)產(chǎn)業(yè)之一，大小焦炭企業(yè)都賺了個(gè)“盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)”。如今的焦炭行業(yè)利潤隨鋼而動(dòng)，是什么原因導致了這么大的產(chǎn)業(yè)變化呢?期貨日報記者在近日舉辦的中國煉焦技術(shù)及焦炭市場(chǎng)國際大會(huì )上一探究竟。

焦炭產(chǎn)量增長(cháng)和焦企的效益隨鋼而動(dòng)

今年上半年，焦化行業(yè)經(jīng)濟運行總體穩定。全國焦炭累計產(chǎn)量2.342億噸，同比增長(cháng)6.7%，特別是6月份增幅達到了10.7%，為近年最高?？傮w來(lái)看，焦炭產(chǎn)量隨鋼而動(dòng)，鋼鐵需求的增長(cháng)帶動(dòng)了焦炭產(chǎn)量的增長(cháng)。但個(gè)別地區因貫徹環(huán)保要求，對產(chǎn)能釋放也有所限制。同時(shí)，焦炭出口量下降明顯，價(jià)格略有下跌。據國家海關(guān)統計數據顯示，今年上半年累計出口384.6萬(wàn)噸，同比下降19.7%，6月份僅出口38.2萬(wàn)噸,為2018年以來(lái)的最低量。

期貨日報記者發(fā)現，在鋼廠(chǎng)旺盛需求帶動(dòng)下，焦炭產(chǎn)量增幅較大，但是價(jià)格總體下降。6月份，>40毫米焦炭?jì)r(jià)格指數為407.68點(diǎn)，同比下降31.89點(diǎn);市場(chǎng)“大漲大落”狀態(tài)沒(méi)有改變，說(shuō)明焦炭市場(chǎng)仍存在不成熟、不規范的現象。盡管焦化行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格起伏波動(dòng)較大，但全行業(yè)總體實(shí)現盈利。

會(huì )上，中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)崔丕江表示，焦炭市場(chǎng)價(jià)格跌宕起伏，究其原因一是焦化行業(yè)集中度依然偏低，產(chǎn)能仍處于嚴重過(guò)剩狀態(tài)，以?xún)r(jià)格為主要手段的同質(zhì)化競爭沒(méi)有本質(zhì)性改變;二是獨立焦化企業(yè)與市場(chǎng)用戶(hù)的互利共贏(yíng)關(guān)系還沒(méi)有真正建立，科學(xué)合理的定價(jià)機制還沒(méi)有形成;三是環(huán)境治理督察的限產(chǎn)規定在不同地區執行力度差異較大，以及缺乏對市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息的及時(shí)掌握，市場(chǎng)的供需調節過(guò)程滯后。

眾所周知，焦化企業(yè)的現狀是產(chǎn)業(yè)集中度較低、布局分散，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈融合還沒(méi)有形成利益和責任的共同體，資源、產(chǎn)品和物流的高效配置不盡合理。同時(shí)，焦化企業(yè)節能減排貫標達標任務(wù)緊迫而艱巨，企業(yè)負債率較高、企業(yè)持續盈利的能力、風(fēng)險控制能力還亟需增強。此外，精細煤化工制備技術(shù)、焦化污水深度處理回用技術(shù)和焦爐煙氣脫硫脫硝技術(shù)的穩定性、成熟性、經(jīng)濟性還有待檢驗和提高。

實(shí)際上，由于近兩年鋼鐵行業(yè)較好的利潤水平，刺激了粗鋼產(chǎn)量的較高增長(cháng)，以及部分退出企業(yè)的復產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)發(fā)展形勢的變化對焦化企業(yè)有著(zhù)直接的影響。“目前，我國焦化市場(chǎng)的供需狀況，產(chǎn)能仍處于供過(guò)于求的局面，市場(chǎng)的波動(dòng)變化除了用戶(hù)市場(chǎng)的穩定性影響外，環(huán)保合規達標的監管影響將是重要因素，國務(wù)院關(guān)于打贏(yíng)藍天保衛戰三年行動(dòng)計劃，“推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)”，對焦炭產(chǎn)能利用率的變化值得關(guān)注。”崔丕江表示，特別是華北、華東地區產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，煤炭減量化的過(guò)快調整，部分時(shí)段呈現出焦炭供應偏緊的態(tài)勢，對保持焦炭合理價(jià)位具有支撐條件。

記者在會(huì )上還了解到，鋼鐵企業(yè)廢鋼消費量的增加，對焦炭需求的減量將逐步顯現，應引起焦化生產(chǎn)企業(yè)的必要關(guān)注。

期貨工具可紓解煤焦行業(yè)之困

在焦炭現貨產(chǎn)業(yè)鏈中，各經(jīng)營(yíng)主體時(shí)刻面臨著(zhù)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，而焦炭期貨的出現和應用，為現貨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理提供了多樣化的保值手段，能夠幫助企業(yè)實(shí)現降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、增加盈利途徑等目的，并在融資、結算等方面提供便利。

在焦炭產(chǎn)供銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)鏈條中，中間貿易環(huán)節面臨上下游雙向敞口，避險需求尤為突出，需要考量的因素也最為全面。一德期貨黑色事業(yè)部竇洪真介紹，如今開(kāi)展焦炭基差交易的企業(yè)比較多，每年都會(huì )出現一些無(wú)風(fēng)險套利的行情，企業(yè)買(mǎi)現貨、拋期貨可以獲取穩定的收益。當然，交易期間企業(yè)的資金占用風(fēng)險比較大，所以基差交易中做好資金管理非常必要。

值得注意的是，在港口庫存緊張的情況下，企業(yè)還可以利用地區價(jià)差來(lái)優(yōu)化基差交易。今年7月17—19日，焦炭現貨處于漲價(jià)周期，華東鋼廠(chǎng)率先提漲，但唐山地區由于限產(chǎn)，漲價(jià)意愿較弱，不同的現貨地區出現了價(jià)格差。當時(shí)，港口現貨2000元/噸，唐山到廠(chǎng)1900元/噸，地區價(jià)差100元/噸。相比較下，唐山地區做基差交易更優(yōu)于港口。“另外唐山處于銷(xiāo)地，下游消化能力強，企業(yè)可以利用地區差來(lái)優(yōu)化基差交易。”竇洪真說(shuō)。

一位行業(yè)人士告訴記者，焦化企業(yè)要想改變“上擠下壓”的格局，必須探索期現結合這條路。期貨有價(jià)格發(fā)現功能，企業(yè)可以利用期貨工具進(jìn)行拓展賣(mài)貨渠道，也可以利用套期保值功能進(jìn)行規避風(fēng)險。

隨著(zhù)價(jià)格的波動(dòng)加劇，越來(lái)越多的企業(yè)“大軍”加入到期貨市場(chǎng)中來(lái)規避風(fēng)險。大商所相關(guān)業(yè)務(wù)專(zhuān)家在會(huì )上介紹，今年1—8月份以來(lái)，焦炭期貨的成交持倉都呈現穩步增長(cháng)的狀態(tài)，焦炭期貨年內累計成交量3898萬(wàn)手，日均單邊成交量23.92萬(wàn)手，同比增加0.97%。日均持倉量18.89萬(wàn)手，同比增加14.62%，換手率從去年同期1.42下降到1.27，可以看到市場(chǎng)進(jìn)一步穩定發(fā)展。同時(shí)，焦煤期貨1—8月份累計成交量是1668萬(wàn)手，日均成交量10.23萬(wàn)手，同比降低45.84%。

另外，2019年1—8月份，焦炭期貨月均交易客戶(hù)數為8.64萬(wàn)戶(hù)，交易客戶(hù)數較去年同期增加0.73萬(wàn)戶(hù)，增幅為9.23%。1—8月份，焦炭法人客戶(hù)持倉量占比34%，較上一年度來(lái)看有所增長(cháng)，而且是高于歷史同期平均水平，客戶(hù)結構進(jìn)一步的優(yōu)化。1—8月份，焦煤期貨月均參與客戶(hù)數5.72萬(wàn)戶(hù)，較去年同期減少2.71萬(wàn)戶(hù)，降幅27.5%;焦煤期貨法人戶(hù)持倉占比41%，保持較高水平。

“從以上數據可以看出，越來(lái)越多的企業(yè)認識到期貨工具的重要性且在煤焦價(jià)格大起大落時(shí)用來(lái)規避風(fēng)險。”山西地區一位焦化企業(yè)人士告訴記者，焦炭期貨滿(mǎn)足了企業(yè)在價(jià)格發(fā)現和套期保值方面的迫切需要，為企業(yè)提供了有效的避險工具，提高了企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。同時(shí)，期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公正、公平的價(jià)格形成機制，更好地幫助焦炭企業(yè)及時(shí)、準確地把握市場(chǎng)變化趨勢，從而增強了企業(yè)決策的預見(jiàn)性和科學(xué)性。

正如一位行業(yè)人士認為，經(jīng)歷過(guò)大幅的市場(chǎng)波動(dòng)，煤焦企業(yè)已經(jīng)認識到期貨的重要性，在價(jià)格大幅上漲和下跌預期驅動(dòng)下，企業(yè)會(huì )更積極參與利用期貨工具進(jìn)行套期保值。