華金證券：火電4大驅動(dòng)因素將形成向上合力

周一滬深兩市雙雙高開(kāi)，滬指收復3000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng )指一度大漲逾5%，站上1600點(diǎn)，行業(yè)板塊全線(xiàn)上漲，午后券商股跳水，三大股指相繼走低，漲幅均有所縮小，市場(chǎng)呈現沖高回落走勢。周二滬深兩市小幅低開(kāi)，隨后維持震蕩向上的走勢，在超清視頻、邊緣計算等題材輪播表現下，創(chuàng )指大漲逾3.5%，行業(yè)板塊全線(xiàn)上漲。周三滬深兩市兩市小幅高開(kāi)，盤(pán)中創(chuàng )投、白酒概念股跳水，三大股指一度翻綠，但尾盤(pán)券商股強勢護盤(pán)，各大股指全線(xiàn)走高，滬指收復3100點(diǎn)整數關(guān)口，創(chuàng )2018年6月以來(lái)新高，創(chuàng )指重回1700點(diǎn)。周四滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)中受到白酒概念股的拖累，三大股指整體維持寬幅震蕩走勢，尾盤(pán)券商股再掀漲停潮，行業(yè)板塊悉數上漲，各大指數紛紛走高，滬指收復3100點(diǎn)。周五滬深兩市雙雙低開(kāi)，大金融板塊全天領(lǐng)跌兩市，成殺跌主力軍，盤(pán)中芯片概念股雖逆勢崛起，掀漲停潮，但依舊不改市場(chǎng)下跌格局，滬指失守3000點(diǎn)關(guān)口，大跌逾4%，截止收盤(pán)，滬指報2969.86點(diǎn)；深成指報9363.72點(diǎn)；創(chuàng )指報1654.49點(diǎn)。周五滬指雖然收了百點(diǎn)的長(cháng)陰線(xiàn)，但如果你認同牛市已經(jīng)開(kāi)始，就不要擔心，畢竟大盤(pán)連續上攻，回調也是正常。

中國能源網(wǎng)能源綜合指數本周收于1001.27點(diǎn)。其中，油氣指數收于818.92點(diǎn)，指數上漲；煤炭指數收于845.64點(diǎn)，指數上漲；電力指數收于1295.81點(diǎn)，指數上漲；新能源指數收于1582.52點(diǎn)，指數上漲。

本周油氣指數上漲。2月20日國家能源局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)生物天然氣產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿?！吨笇б庖?jiàn)》中明確，將編制國家生物天然氣發(fā)展中長(cháng)期規劃，明確生物天然氣商業(yè)化可持續發(fā)展的路徑等。同時(shí)，還將根據國家規劃和重點(diǎn)地區省級規劃，大型能源企業(yè)以及其他有實(shí)力的企業(yè)編制本企業(yè)生物天然氣發(fā)展規劃，面向全國謀劃提出項目布局。

煤炭指數本周上漲。東莞證券發(fā)布煤炭行業(yè)研報指出，目前中轉地秦皇島山西優(yōu)混(5500K)3月7日價(jià)格為636元/噸，較年初的577元/噸環(huán)比上漲59元/噸，漲幅10.2%，特別是3月份開(kāi)始加速上漲，月初第一周時(shí)間價(jià)格上漲了24元/噸。東莞證券認為，估值具有優(yōu)勢，把握估值修復機會(huì )。煤炭板塊PE(TTM)整體法為10.4倍、中值為10.7；PB整體法為1.19倍、中值為1.15倍，估值優(yōu)勢明顯。個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注估值較低的兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、陽(yáng)泉煤業(yè)、中國神華和陜西煤業(yè)，以及業(yè)績(jì)改善非常明顯的開(kāi)灤股份。

電力指數本周上漲。華金證券指出，2019年火電4大驅動(dòng)因素將形成向上合力：發(fā)電量降速增長(cháng)、機組利用小時(shí)數小幅提升，形成基礎乘數，市場(chǎng)交易電價(jià)與上網(wǎng)標桿電價(jià)的價(jià)差逐步彌合，煤炭走勢先高后低，為業(yè)績(jì)變動(dòng)提供彈性；預計全年均價(jià)下降區間10%-15%，火電度電盈利有望提升70%-100%，全年盈利增速先低后高。從區域經(jīng)濟的角度，從用電量增速、用電增量貢獻度、機組利用小時(shí)數、新增裝機等幾個(gè)維度篩選，華金證券相對看好中部安徽、湖北、湖南、江西、北方的河北、內蒙古、華東浙江、江蘇等省市地區；從業(yè)績(jì)對煤價(jià)變動(dòng)的彈性看，火電占比較高的全國和區域性龍頭業(yè)績(jì)彈性較大，看好華電國際、華能?chē)H、皖能電力、浙能電力等全國或區域龍頭。

新能源指數本周上漲。日前，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)董揚在接受?chē)鴥让襟w采訪(fǎng)時(shí)，對于新能源補貼政策的細節進(jìn)行了回應。他表示2019年新能源汽車(chē)的補貼政策在地補方面將有重大調整，補貼重心將由“補車(chē)”轉向“補電”。補貼新政將引導“盲目追求高續航、高能量密度的市場(chǎng)風(fēng)氣回歸理性”。