動(dòng)力煤期貨將加速煤炭市場(chǎng)化

作為一種金融避險工具，動(dòng)力煤期貨已進(jìn)入上市倒計時(shí)，而多數煤炭、電力企業(yè)對期貨這個(gè)金融詞匯的認識還僅僅停留在啟蒙階段。

煤炭在我國一次能源消費中占比高達70%，其中動(dòng)力煤是重要品種，約占我國煤炭消費總量的75%，其消費行業(yè)涉及電力、建材、冶金、化工等，在國民經(jīng)濟中具有重要的戰略地位。從保障我國動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)及煤炭行業(yè)的健康持續發(fā)展，乃至從國家能源安全的戰略高度來(lái)看，推出動(dòng)力煤期貨具有重要意義。煤炭市場(chǎng)化的需要。

2013年是取消重點(diǎn)合同煤的第一年，對于交易價(jià)格的確定，煤電雙方存在較大分歧，國內缺乏權威、科學(xué)的煤炭?jì)r(jià)格供雙方參考。在此背景下，動(dòng)力煤協(xié)議價(jià)格如何形成等一系列問(wèn)題能否得到解決，不但關(guān)系到“無(wú)重點(diǎn)合同時(shí)代”煤炭產(chǎn)運需能否有效銜接，更關(guān)系到煤炭市場(chǎng)化改革能否有序推進(jìn)。動(dòng)力煤期貨交易是在公開(kāi)、公平、公正的交易平臺上進(jìn)行的，通過(guò)大量市場(chǎng)參與者公開(kāi)集中競價(jià)，充分反映市場(chǎng)供求等因素，形成公正、透明、權威的動(dòng)力煤中遠期價(jià)格體系，從而具備價(jià)格發(fā)現和規避風(fēng)險的功能。

動(dòng)力煤期貨價(jià)格能夠為煤炭、電力等相關(guān)上下游企業(yè)簽訂長(cháng)期、短期協(xié)議提供有效價(jià)格參考，減少定價(jià)分歧，降低交易成本，提高市場(chǎng)效率。同時(shí)，企業(yè)還可以利用動(dòng)力煤期貨參與套期保值，以規避現貨貿易中的風(fēng)險。推出動(dòng)力煤期貨時(shí)機成熟開(kāi)展動(dòng)力煤期貨是落實(shí)國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的舉措，當前日漸有利的宏觀(guān)環(huán)境、良好的現貨基礎、強烈的企業(yè)需求及較為完善的專(zhuān)業(yè)研究都表明，推出動(dòng)力煤期貨的條件基本成熟。

第一，日漸有利的宏觀(guān)環(huán)境。經(jīng)濟增速的放緩主要緣于工業(yè)企業(yè)增速的下降，各行業(yè)的煤炭需求增速明顯放緩，這是導致2012年煤價(jià)大幅下跌的主要原因。煤炭需求“激增期”已過(guò)去，今后一段時(shí)間，煤炭市場(chǎng)將保持較寬松的環(huán)境，是推動(dòng)煤炭市場(chǎng)化改革的好時(shí)機。動(dòng)力煤期貨可以進(jìn)一步完善價(jià)格形成機制，是持續深化煤炭市場(chǎng)化改革的重要手段。

第二，良好的現貨基礎。國家統計局數據顯示，2012年，我國煤炭產(chǎn)量高達36.5億噸，按照動(dòng)力煤約占我國煤炭消費總量75%測算，動(dòng)力煤產(chǎn)量約27.4億噸。據中國煤炭運銷(xiāo)協(xié)會(huì )推算，2012年我國凈進(jìn)口動(dòng)力煤1.85億噸，表觀(guān)消費量約29.25億噸。按照每噸550元的價(jià)格（秦皇島港5000千卡/千克動(dòng)力煤平倉價(jià)）計算，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)值約1.6萬(wàn)億元?，F貨市場(chǎng)規模足夠大，能夠滿(mǎn)足期貨市場(chǎng)穩定運行的需要。此外，當前煤炭開(kāi)采、運輸、貿易、消費等環(huán)節均形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，煤炭質(zhì)量檢驗環(huán)節制度完善、機制健全，擁有上市期貨的良好基礎。

第三，強烈的企業(yè)需求。煤炭市場(chǎng)化要求長(cháng)期依賴(lài)重點(diǎn)合同煤平滑利潤曲線(xiàn)的企業(yè)直面市場(chǎng)，這些企業(yè)急需一種能夠對沖現貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的金融工具。相關(guān)企業(yè)結合自身經(jīng)營(yíng)模式，可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險管理，鎖定成本或利潤，為企業(yè)平穩運行創(chuàng )造寬松環(huán)境。

促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展當前，我國經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變、產(chǎn)業(yè)結構調整升級初見(jiàn)成效，在煤炭等一次能源需求增速放緩、有效供給逐步增加的市場(chǎng)環(huán)境下，應該加快推進(jìn)動(dòng)力煤期貨上市的步伐。

第一，提供有效利用動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)，可以實(shí)現企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)。企業(yè)可以利用期貨價(jià)格所反映的信息和交易平臺，選擇對自己有利的交易方式和價(jià)格，實(shí)現賣(mài)出或買(mǎi)入，提高價(jià)格控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平，實(shí)現健康持續發(fā)展。

第二，在煤炭市場(chǎng)價(jià)格放開(kāi)的背景下，動(dòng)力煤期貨上市有利于緩解煤電聯(lián)動(dòng)壓力。用煤企業(yè)可依據自身需要，在期貨市場(chǎng)上建立相應的套期保值頭寸，對沖因煤炭現貨市場(chǎng)價(jià)格上漲而帶來(lái)的風(fēng)險，通過(guò)相對自主的手段解決市場(chǎng)問(wèn)題。

第三，未來(lái)我國經(jīng)濟實(shí)力的進(jìn)一步提升，客觀(guān)上需要與之相配套的完善的煤炭市場(chǎng)體系，動(dòng)力煤期貨是其中必不可少的組成要素。期貨貿易是對長(cháng)協(xié)貿易、現貨貿易的有效補充，有利于推進(jìn)企業(yè)貿易方式的多元化，完善煤炭市場(chǎng)的運行模式，促進(jìn)我國煤炭產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化體系的建設。