天然氣價(jià)改利好上游 用氣行業(yè)面臨結構調整

國家發(fā)改委28日發(fā)布通知稱(chēng)，自2013年7月10日起，在全國范圍內提高非居民用氣價(jià)格，價(jià)格管理環(huán)節由出廠(chǎng)環(huán)節改為門(mén)站環(huán)節，其中增量氣、存量氣采取分別調整。調整后，全國天然氣平均門(mén)站價(jià)格將從每立方米1.69元上升到1.95元。

分析認為，此次價(jià)改對于改善進(jìn)口氣價(jià)格倒掛有顯著(zhù)效果，上游供應商將顯著(zhù)受益，供氣意愿將得到提升，此前頻發(fā)的“氣荒”或成過(guò)去時(shí)。而與此同時(shí)，下游主要用氣行業(yè)將受到不同程度的沖擊，預計多個(gè)行業(yè)將面臨洗牌，其中化工領(lǐng)域將面臨較大壓力，LNG汽車(chē)用氣成本將上升，但從長(cháng)遠看，供應增加有利于推動(dòng)LNG汽車(chē)的發(fā)展。

門(mén)站價(jià)格明顯提升 天然氣上游顯著(zhù)受益

此次價(jià)格調整最直接的受益者是天然氣上游供應商。我國的天然氣主要生產(chǎn)者是中石油和中石化，兩家合計占比超過(guò)80%，其中中石油產(chǎn)量更是占全國的70%左右。根據發(fā)改委通知，此次氣價(jià)平均將上漲0.26元/立方米，其中涉及存量氣1120億立方米，平均漲幅為0.18元/噸。以70%計算，中石油產(chǎn)出大約占存量氣中的784億立方米，價(jià)改后中石油的利潤增幅將超過(guò)140億元，這還不包括增量氣的部分。

值得注意的是，此次價(jià)改采用存量氣、增量氣分別定價(jià)，增量氣價(jià)格的提升幅度遠超過(guò)存量氣，這將在一定程度上抑制新增天然氣消費，對天然氣整體需求增速也將有所影響。但天然氣作為未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的清潔可替代能源，政策支持力度不會(huì )改變，預計未來(lái)政府可能對部分應用領(lǐng)域推出更多補貼政策。

上游供氣意愿提升 “氣荒”或成過(guò)去時(shí)

發(fā)改委數據顯示，5月份我國天然氣對外依存度已達到33%，消費量激增致進(jìn)口大幅提高。我國天然氣消費在一次能源中的占比仍較低，加之環(huán)境因素倒逼，未來(lái)天然氣需求仍將快速增長(cháng)，進(jìn)口氣占比將繼續提升。與此同時(shí)，印尼近期宣布將出口中國的天然氣提價(jià)70%，澳大利亞也計劃謀求漲價(jià)，而中俄原油訂單簽署后，天然氣供應協(xié)議也有望簽署，預計價(jià)格也不會(huì )低。在進(jìn)口氣與國內氣價(jià)格嚴重倒掛的情況下，上游供應商持續虧損，供氣意愿不足，導致近幾年來(lái)冬季用氣高峰期“氣荒”頻發(fā)。

此次價(jià)改上調的非民用天然氣在總消費量中占比超過(guò)70%，將顯著(zhù)改善進(jìn)口氣與國內氣價(jià)格倒掛現象，上游進(jìn)口端供應意愿將大幅上升。同時(shí)，受益于門(mén)站價(jià)格的提高，油田服務(wù)行業(yè)也有望受益，后續天然氣勘探生產(chǎn)活動(dòng)將獲提振。尤其是頁(yè)巖氣領(lǐng)域，第二輪招標之后受成本、價(jià)格等因素影響，一直進(jìn)展緩慢，此次價(jià)改的推出無(wú)疑為頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)又注入了一劑強心針。加上調價(jià)后，下游工業(yè)用天然氣消費擴張將更加理性，預計影響我國多年的“氣荒”問(wèn)題或將不復發(fā)生。

利空天然氣應用產(chǎn)業(yè) 或推動(dòng)行業(yè)結構調整

非民用氣價(jià)的上漲最直接的沖擊將是下游天然氣應用產(chǎn)業(yè)。涉及漲價(jià)的天然氣下游主要包括天然氣化工、天然氣發(fā)電和天然氣汽車(chē)等領(lǐng)域，預計化工、發(fā)電領(lǐng)域短期將受到明顯沖擊，而車(chē)用LNG用氣成本也將上升，但供應增加有望緩解目前車(chē)用氣嚴重不足的局面，長(cháng)遠來(lái)看對推動(dòng)LNG汽車(chē)的發(fā)展會(huì )產(chǎn)生積極影響。

傳統天然氣化工以生成尿素等化肥為主，考慮到對農業(yè)生產(chǎn)的影響，發(fā)改委此次調價(jià)特別將化肥用氣價(jià)格漲幅限制在每立方米0.25元(其他領(lǐng)域為不高于每立方米0.4元)。此前化肥生產(chǎn)用氣往往可以通過(guò)農用氣得到農業(yè)補貼，但在工業(yè)用氣大幅提價(jià)的情況下，主要供氣商將更傾向于減少低價(jià)農用氣供應而轉向工業(yè)用氣，預計化肥業(yè)所需天然氣或可能會(huì )面臨高價(jià)且緊缺的局面。

管道天然氣是LNG壓縮工廠(chǎng)的主要氣源，對于LNG汽車(chē)領(lǐng)域來(lái)講，價(jià)改或許并不完全是壞消息。一方面，用氣成本增加將給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)壓力，汽車(chē)“油改氣”成本將上升，按照車(chē)用氣平均價(jià)格上漲0.4元/立方米計算，調價(jià)后價(jià)格相當于汽油價(jià)格的60%左右，仍具有一定價(jià)格優(yōu)勢。另一方面，終端漲價(jià)將提振上游供應的天然氣量，從供需角度考慮，有利于下游加氣站的快速發(fā)展和車(chē)用LNG的充足供應，同時(shí)漲價(jià)令部分用氣行業(yè)面臨不盈利甚至虧損局面，中上游企業(yè)發(fā)展LNG汽車(chē)的意愿可能反而將獲提升，長(cháng)期來(lái)看將有利于LNG汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展。

由于此前天然氣價(jià)格顯著(zhù)低于石油，目前多地盲目推進(jìn)以天然氣為燃料的項目，部分項目附加值較低，不利于引導天然氣合理消費。此次價(jià)改有望促進(jìn)企業(yè)節約利用天然氣資源，進(jìn)一步優(yōu)化天然氣應用行業(yè)結構。