下周煤價(jià)能否“起死回生”?

受中東地緣沖突影響，國際能源市場(chǎng)波動(dòng)加劇，原油價(jià)格大幅上漲，國際煤價(jià)也延續強勢，而國內動(dòng)力煤現貨市場(chǎng)暫未受到明顯支撐，交投表現依舊平淡。分析來(lái)看，雖然受到外圍市場(chǎng)的利好支撐，但較為寬松的供需基本面，及低迷的需求，仍是影響現階段動(dòng)力煤市場(chǎng)的主要因素。但隨著(zhù)進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢不再，國內市場(chǎng)煤詢(xún)貨增多，采購的進(jìn)一步恢復，預計下周后半程，港口煤價(jià)有望止跌企穩。

首先，主產(chǎn)地供應穩中有增。本月，晉陜蒙主產(chǎn)地復產(chǎn)煤礦增加，煤炭供應穩中有增。與此同時(shí)，前期未簽訂的物流總承包告一段落，貿易商發(fā)運增加，但需求恢復乏力。隨著(zhù)澳大利亞、印尼的國際煤價(jià)創(chuàng )下最近一年多來(lái)新高，國內主產(chǎn)地煤礦在持續陰跌探底后，下周即將迎來(lái)全面止跌。一旦神華巴圖塔站臺收不到低價(jià)煤，魏橋降價(jià)后沒(méi)人供貨，市場(chǎng)現貨就會(huì )立刻上調收購價(jià)。

其次，環(huán)渤海港口環(huán)節庫存持續提高。隨著(zhù)產(chǎn)地供應的提升以及集港發(fā)運利潤的改善，主要發(fā)運港口調入量保持高位，大秦線(xiàn)日發(fā)運量經(jīng)常處于130萬(wàn)噸的高位水平，推動(dòng)港口庫存穩中有增。截止目前，環(huán)渤海主要港口存煤較月初增加187萬(wàn)噸。

再次，中東局勢若進(jìn)一步惡化，可能導致國際能源價(jià)格暴漲，帶動(dòng)國內煤價(jià)上漲;但也可能導致全球經(jīng)濟衰退，需求疲軟，煤價(jià)失去支撐。目前，煤炭市場(chǎng)整體延續弱勢，但內貿煤因進(jìn)口減量、階段性剛需及電廠(chǎng)高卡煤缺貨獲得支撐，煤價(jià)跌幅有限。短期內，市場(chǎng)將維持“產(chǎn)地逐漸轉穩、港口即將觸底、進(jìn)口倒掛加劇”的格局;本月下半月，隨著(zhù)需求回升，煤價(jià)有可能止跌反彈。

第四，“金三銀四”啟動(dòng)，工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率上升，但由于房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未觸底，疊加部分重點(diǎn)基建工程開(kāi)工偏緩，工業(yè)企業(yè)觀(guān)望心態(tài)明顯，補庫強度有待觀(guān)察。整體來(lái)看，煤炭供應將持續提升，而電煤消費將逐漸進(jìn)入季節性淡季，疊加風(fēng)光新能源發(fā)電發(fā)力影響，僅依靠非電行業(yè)剛性補庫，難以撼動(dòng)賣(mài)方市場(chǎng)格局。

值得注意的是，短期內，國際煤價(jià)仍具較強支撐，對國內市場(chǎng)的情緒影響和托底作用將持續顯現;大秦線(xiàn)春檢之前，部分電廠(chǎng)開(kāi)始掃貨，需求回升，市場(chǎng)將反轉，下周煤價(jià)將先抑后揚。