電廠(chǎng)日耗上漲乏力 煤價(jià)還要跌多少?

環(huán)渤海港口市場(chǎng)繼續小幅下跌，電力終端庫存多有保障，采購現貨意愿持續偏低;疊加產(chǎn)地市場(chǎng)持續松動(dòng)，煤炭集港成本下降，環(huán)渤海港口庫存加快壘庫。盡管?chē)H煤價(jià)延續強勢，但內貿市場(chǎng)仍僵持略偏弱運行。預計港口煤價(jià)將跌至710-720元/噸，才會(huì )止跌企穩。

隨著(zhù)工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率恢復，沿海省份電廠(chǎng)日耗基本回升至200萬(wàn)噸之后再次回落，存煤水平小區間震蕩，整體處于相對充裕水平;下游詢(xún)貨采購偏冷，拉運以長(cháng)協(xié)為主，上游出貨意愿較前期增強，供需呈現弱平衡狀態(tài)。集港鐵路開(kāi)足馬力，加快發(fā)運，環(huán)渤海各港持續壘庫。本周，市場(chǎng)報盤(pán)見(jiàn)多，貿易商報價(jià)持續松動(dòng);終端觀(guān)望情緒加重，零星采購壓價(jià)較低，鮮少成交。

霍爾木茲海峽事實(shí)上已關(guān)閉，導致儲罐迅速填滿(mǎn)，阿聯(lián)酋和科威特已開(kāi)始減產(chǎn)，伊拉克上周也已開(kāi)始關(guān)閉部分產(chǎn)能?；魻柲酒澓{是全球最重要的原油運輸通道，其局勢發(fā)展引發(fā)市場(chǎng)對供應的嚴重擔憂(yōu)。盡管?chē)H煤價(jià)不斷走高，但對國內影響不大。目前，正值用煤淡季，終端電廠(chǎng)日耗回落，且庫存充足，對內、外貿市場(chǎng)煤興趣均不高，大部分貿易商出貨意愿增強;尤其部分獲利盤(pán)紛紛出貨避險。但也有部分貿易商對非電需求增長(cháng)抱有期待，疊加進(jìn)口煤供應偏緊、到岸成本持續走高，預測港口煤價(jià)跌幅有限，無(wú)過(guò)度恐慌拋貨必要。本周，港口不斷壘庫，而即期需求延續低迷，以及將進(jìn)入電煤季節性消費淡季影響導致市場(chǎng)情緒繼續受到抑制，價(jià)格穩中偏弱運行。

當前，內貿煤炭?jì)r(jià)格高位運行，但終端接受度有限，部分需求轉向長(cháng)協(xié)采購，投機貿易商恐高情緒升溫，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)減少。受中東局勢影響，國際海運費快速上漲，但國內煤價(jià)卻在下行，終端對高價(jià)接受程度有限。隨著(zhù)市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，電廠(chǎng)日耗回落，并將在月底進(jìn)入機組檢修階段，終端需求或將長(cháng)期維持偏弱水平，僅偶有剛需補庫釋放。值得注意的是，目前環(huán)渤海港口庫存雖小幅累積，但同比處于低位，貿易商發(fā)運保持謹慎;疊加四月份大秦線(xiàn)春檢影響運量，預計后續港口庫存增幅有限，市場(chǎng)價(jià)格將以震蕩為主。因此，上游情緒并未過(guò)度悲觀(guān)，本輪價(jià)格下行空間有限，預計還要跌15-20元/噸。