情緒不抵需求，動(dòng)煤僵持偏弱

受中東地緣沖突影響，國際能源市場(chǎng)波動(dòng)加劇，原油價(jià)格大幅上漲，國際煤價(jià)也延續強勢，而國內動(dòng)力煤現貨市場(chǎng)暫未受到明顯影響，交投表現依舊平淡。截至3月9日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于750、669、579元/噸，日環(huán)比下跌1、2、2元/噸。

分析來(lái)看，雖然受到外圍市場(chǎng)的利好支撐，但較為寬松的供需基本面仍是主導現階段動(dòng)力煤市場(chǎng)的主要因素。

主產(chǎn)地供應穩中有增

3月以來(lái)，晉陜蒙主產(chǎn)地復產(chǎn)復銷(xiāo)煤礦持續增加，煤炭供應穩中有增。CCTD監測數據顯示，目前晉陜蒙樣本煤礦產(chǎn)能利用率已升至82%，接近同期水平。與此同時(shí)，需求恢復仍顯乏力，因此隨著(zhù)供應量持續提升，銷(xiāo)售承壓的煤礦逐漸增加，礦價(jià)也普遍小幅松動(dòng)。截至3月9日，晉北5500K、鄂爾多斯5500K、榆林5800K煤炭?jì)r(jià)格分別在580、520、585元/噸左右，較節后高點(diǎn)下跌5、20、5元/噸。

港口環(huán)節庫存持續提升

隨著(zhù)產(chǎn)地供應提升以及集港發(fā)運利潤改善，近期主要港口調入量保持較好，大秦線(xiàn)發(fā)運量更是多次處在120萬(wàn)噸以上的偏高水平，推動(dòng)港口庫存穩中有增。截至3月9日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2551萬(wàn)噸，較月初增加92.9萬(wàn)噸。

需求表現持續偏弱

電力方面，不管是內陸還是沿海終端，當前電煤庫存均處于同比偏高水平，疊加季節性消費淡季即將到來(lái)影響，導致電力終端多維持長(cháng)協(xié)拉運，對內貿和外貿現貨的采購意愿均偏低。另外，從往年數據看，3月中旬起風(fēng)光發(fā)電將進(jìn)入快速提升階段，也將會(huì )對火電形成擠壓。

非電方面，“金三銀四”啟動(dòng)，工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率將上升，但由于房地產(chǎn)仍未觸底，疊加不少地區重點(diǎn)基建工程開(kāi)工偏緩，因此工業(yè)企業(yè)觀(guān)望的心態(tài)仍較為明顯，補庫的強度仍有待觀(guān)察。

整體來(lái)看，煤炭供應將繼續提升，而電煤消費將逐漸進(jìn)入季節性淡季，疊加風(fēng)光新能源發(fā)電出力提升影響，僅依靠非電行業(yè)剛性補庫，難以推動(dòng)動(dòng)力煤市場(chǎng)向賣(mài)方市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性?xún)A斜。不過(guò)，國際煤價(jià)短期內仍具備較強支撐，對國內市場(chǎng)的情緒影響和托底作用仍將持續顯現。多空因素交織下，預計3月中旬動(dòng)力煤市場(chǎng)將以窄幅震蕩運行為主。