“金三”開(kāi)啟 煤價(jià)能否反轉?

環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒偏弱，促使調入量回升，帶動(dòng)港口庫存小幅壘庫;疊加部分煤礦價(jià)格回調，貿易商獲利盤(pán)出貨意愿增強，報價(jià)出現松動(dòng)。下游用戶(hù)壓價(jià)嚴重，市場(chǎng)成交冷清，采購寥寥無(wú)幾。“金三”到來(lái)，非電行業(yè)復產(chǎn)加快，電廠(chǎng)日耗進(jìn)一步恢復，市場(chǎng)需求轉好，煤價(jià)止跌在即。

坑口煤礦復產(chǎn)進(jìn)程加快，部分煤礦因出貨不暢而下調報價(jià);下游電廠(chǎng)庫存較為充足，非電行業(yè)階段性補庫不足，僅零星需求大幅壓價(jià)還盤(pán)。據京唐港貿易商張經(jīng)理介紹，他手中貨有10-20元/噸的利潤，一些獲利盤(pán)讓利出貨避險。而據曹妃甸貿易商劉經(jīng)理介紹，他手中的貨物都是高價(jià)的，預計后期煤價(jià)還有支撐，不需要過(guò)度恐慌拋貨，等待煤價(jià)再次上漲出貨。他認為，當前進(jìn)口煤到岸量少且成本持續攀升，內貿北港下水的市場(chǎng)煤更具價(jià)格優(yōu)勢，港口低價(jià)可交易貨源不多，因此不急于出貨。

上周開(kāi)始，隨著(zhù)產(chǎn)區煤礦復產(chǎn)節奏加快，集港鐵路運量明顯提升，環(huán)渤海港口庫存進(jìn)入壘庫階段，市場(chǎng)供需格局逐步趨于寬松。電廠(chǎng)日耗恢復加快，但實(shí)際需求持續低迷，采購動(dòng)力不足;本周前半程，港口煤價(jià)仍有下行壓力。不過(guò)，當前國際形勢緊張，進(jìn)口煤到貨成本高企，對內貿煤價(jià)形成一定支撐，預計回調空間有限。

受中東局勢緊張，世界能源市場(chǎng)情緒再次被攪動(dòng)，布倫特原油期貨、天然氣價(jià)格應聲而漲。此外，海灣地區運輸成本提升也對國際煤價(jià)起到推升作用，疊加印尼縮減煤炭生產(chǎn)額度的政策預期存在，有進(jìn)一步壓縮煤炭出口的可能，從而在供應端支撐了國際煤價(jià)。盡管油價(jià)上漲，本身對煤價(jià)的直接拉動(dòng)作用有限，但若引發(fā)天然氣短缺和能源替代效應增加，煤炭行業(yè)將迎來(lái)價(jià)值重估，尤其在印尼煤炭產(chǎn)量政策不確定性引發(fā)的供應收緊擔憂(yōu)下，國內煤價(jià)下行幅度有限;一旦有國內電廠(chǎng)日耗恢復，需求增加，煤價(jià)會(huì )立即止跌。

三月份的煤炭市場(chǎng)憂(yōu)喜參半，預計煤價(jià)先漲后跌再反彈，煤價(jià)在730-750元/噸之間波動(dòng)。目前看跌，主要是下游需求未跟上的原因。三月下旬，最晚三月底，煤價(jià)仍有止跌趨穩可能;但受用煤淡季、需求低迷限制，即使港口煤價(jià)反彈，大概率也是漲不動(dòng)。