國際煤價(jià)飆升之際 為何國內市場(chǎng)下行?

主產(chǎn)區煤價(jià)穩中窄幅調整。終端冶金、化工等行業(yè)補庫需求尚可，站臺發(fā)運積極，部分在產(chǎn)煤礦銷(xiāo)售順暢，庫存低位，價(jià)格堅挺。但港口滯漲，部分貿易商觀(guān)望，對高價(jià)接受度下降，部分煤礦拉煤車(chē)減少，價(jià)格小幅下調。本周，下游復產(chǎn)加快，電廠(chǎng)日耗進(jìn)一步恢復;重要會(huì )議期間，安全檢查趨嚴，疊加國際煤價(jià)強勢反彈，預計國內煤價(jià)難有大跌行情。

印尼RKAB進(jìn)展緩慢，外盤(pán)資源緊張;但貿易商追高情緒回落，進(jìn)口煤漲勢收窄。受地緣沖突影響，油價(jià)帶動(dòng)運費快速上漲，進(jìn)口煤成本居高不下，前期中標補貨需求有虧損風(fēng)險。印尼能礦部承諾將保障國內發(fā)電用煤供應，意味著(zhù)可用于出口的煤炭數量短期內無(wú)提升可能。與此同時(shí)，中東地緣沖突升級，引發(fā)國際油價(jià)上漲，國際能源價(jià)格強勢運行，進(jìn)一步支撐國內市場(chǎng)。

環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)表現出奇的冷靜，報價(jià)上漲乏力。隨著(zhù)主產(chǎn)區煤炭供應逐步恢復及發(fā)運利潤修復，港口調入量持續回升。而受冷空氣影響，北方沿海港口大風(fēng)天氣增多，封航較為頻繁，船舶靠泊及裝船作業(yè)效率受限，調出量呈階段性回落，整體低于調入量，推動(dòng)環(huán)渤海港口出現壘庫，貨源結構性偏緊問(wèn)題初步得到緩解。當前，港口貿易商市場(chǎng)情緒一般，部分上游報價(jià)松動(dòng)，下游觀(guān)望居多，還盤(pán)壓價(jià)嚴重，成交冷清。環(huán)渤海港口庫存小幅積累，疊加部分煤礦價(jià)格回調，獲利盤(pán)出貨意愿增強;而下游需求持續低迷，采購積極性不高，市場(chǎng)交投冷清，短期內價(jià)格存在回調可能。但目前國際形勢嚴峻，進(jìn)口煤到貨成本高企，對內貿有一定支撐，預計內貿價(jià)格回調空間非常有限。本周，港口貿易商出貨意愿增強，部分獲利盤(pán)報價(jià)可按指數下浮3-5元/噸出貨;但下游普遍觀(guān)望，需求量少，且對價(jià)格接受度低，實(shí)際成交零星。此外，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛，對國內形成支撐，但沿海地區煤炭需求疲軟，沒(méi)有真正的需求，港口煤價(jià)難以支撐。

綜上所述，進(jìn)口煤價(jià)格高企對國內市場(chǎng)形成一定支撐，造成國內煤價(jià)不會(huì )大跌;但沿海地區電廠(chǎng)日耗上升緩慢，煤炭需求疲軟同樣也制約著(zhù)煤價(jià)上漲空間。一旦國內沿海地區階段性拉運結束，煤價(jià)將徹底失去上漲動(dòng)力，會(huì )適度掉頭回落。