節后煤價(jià)是漲還是落?

隨著(zhù)市場(chǎng)預期改善，買(mǎi)方觀(guān)望心態(tài)略有緩解，詢(xún)貨采購積極性緩慢提高;疊加主要發(fā)運港口庫存下降、月末產(chǎn)地供給收縮，共同對賣(mài)方挺價(jià)心態(tài)形成支撐，市場(chǎng)煤價(jià)格重心隨之繼續小幅上移。

上周五至今，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)出現企穩跡象，在產(chǎn)地供應階段性收縮的影響下，環(huán)渤海港口煤炭調入量持續低于調出量，導致高位的庫存開(kāi)始連續下降，緩解了部分市場(chǎng)恐慌情緒。貿易商報價(jià)跌幅收窄，且部分持有優(yōu)質(zhì)低硫煤源的貨主挺價(jià)心態(tài)增強，低價(jià)出貨意愿降低。下游方面，受寒潮天氣再次來(lái)襲及引發(fā)的日耗拉高影響，電廠(chǎng)等終端用戶(hù)的詢(xún)貨積極性提升;尤其是進(jìn)口煤價(jià)格倒掛后，有大量市場(chǎng)采購需求從進(jìn)口煤市場(chǎng)轉向國內煤市場(chǎng)，促使市場(chǎng)交投氛圍較前期有明顯改善。

由于國內煤價(jià)在12月上中旬大幅下跌，而同期印尼等主要來(lái)源國的外礦挺價(jià)意愿較強，導致進(jìn)口低卡煤的到岸價(jià)與國內同熱值煤價(jià)相比，已從月初的明顯優(yōu)勢轉變?yōu)?2月下旬的倒掛狀態(tài)。這一變化極大削弱了終端用戶(hù)對進(jìn)口煤的采購欲望，部分需求開(kāi)始轉向更具性?xún)r(jià)比的內貿煤。月初開(kāi)始，受北極渦旋的直接影響，迎來(lái)明顯的降溫。這次冷空氣伴隨著(zhù)明顯的降溫和降雪，且對南方部分地區的影響時(shí)間長(cháng)達10天，有望繼續帶動(dòng)電煤日耗反彈。與此同時(shí)，市場(chǎng)煤價(jià)格經(jīng)過(guò)持續調整，較進(jìn)口煤及長(cháng)協(xié)煤的性?xún)r(jià)比突出，優(yōu)勢已經(jīng)出現。在“持續強冷空氣拉動(dòng)日耗回升”與“市場(chǎng)煤性?xún)r(jià)比提高”等雙重因素疊加下，后續終端采購節奏加快。

1月1日開(kāi)始，一股強冷空氣自北向南影響我國大部地區，溫度普遍下降6～8攝氏度，局地降幅超10%，蘇杭滬等地最低氣溫直逼0攝氏度，有望對電煤日耗形成提振。盡管部分地區出現階段性寒潮，推動(dòng)沿海電廠(chǎng)日耗小幅抬升;但在長(cháng)協(xié)煤與進(jìn)口煤的雙重保障下，高庫存的局面僅僅是緩解而已，并未得到根本扭轉。疊加終端采購意愿一般，僅釋放少量招標及空單需求。預計此輪煤價(jià)上漲10-15元/噸，一旦國內煤價(jià)上漲過(guò)快，價(jià)格高于長(cháng)協(xié)，且性?xún)r(jià)比低于進(jìn)口煤后，下游采購積極性會(huì )隨之下降。此外，當前各環(huán)節庫存依然偏高，采購規模與持續性有限;節后，煤價(jià)慣性上漲四五天后，會(huì )出現承壓滯漲企穩。