動(dòng)力煤市場(chǎng)下行阻力加大

近期國內煤炭供給穩中有增，而需求則持續清淡，各環(huán)節庫存以積累為主，價(jià)格呈現小幅調整走勢。截至3月16日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于734、652、563元/噸，日環(huán)比下跌2、2、2元/噸。

3月以來(lái)，在產(chǎn)地煤炭供應逐漸提升、發(fā)運利潤改善以及鐵路物流總包政策明朗等因素的綜合影響下，發(fā)運量保持在偏高水平，其中大秦線(xiàn)多日處于130萬(wàn)噸的滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，推動(dòng)中轉港口庫存持續提升。截至3月16日，環(huán)渤海主要港口庫存達到2717萬(wàn)噸，較月初增加258萬(wàn)噸，增幅10.5%;其中。秦皇島庫存增加172萬(wàn)噸至697萬(wàn)噸, 增幅達到32.8%。

港口庫存的快速積累對市場(chǎng)交投情緒形成消極影響，加之進(jìn)入中旬后，隨著(zhù)天氣轉暖，電煤消費進(jìn)入淡季的預期逐漸升溫，因此電廠(chǎng)觀(guān)望心態(tài)明顯，采購現貨的意愿持續偏弱，在供增需弱的偏寬松局面下，市場(chǎng)現貨價(jià)格重心持續小幅下移。

就3月下半月的動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，高供應和電煤消費淡季的影響將持續，全社會(huì )庫存有望繼續向上積累，這將對價(jià)格運行形成持續性的壓制，但一些積極的因素也在加強或出現，對市場(chǎng)底部的支撐也在加強。

一是煤炭進(jìn)口量將繼續下降

海關(guān)總署數據顯示，2月我國進(jìn)口煤及褐煤3094萬(wàn)噸，環(huán)比下降33%，同比下降10%。受中東危機影響，國際能源供給存在收緊預期，各國為保障能源安全，均在加強能源儲備，印尼煤炭出口政策“易緊難松”，疊加國際煤價(jià)持續強勢影響，進(jìn)口煤性?xún)r(jià)比存在繼續走低的可能性，因此3月份煤炭進(jìn)口量仍有望繼續實(shí)現同比、環(huán)比雙下降。

二是需求或將好于上半月

電力終端方面，受進(jìn)口煤采購成本高企、國際能源形勢不確定性加劇影響，電廠(chǎng)為規避后續供應風(fēng)險，或將提前在淡季開(kāi)展資源儲備，帶動(dòng)電煤需求邊際改善。

非電終端方面，“金三銀四”傳統需求旺季開(kāi)啟，建材、化工等行業(yè)開(kāi)工率穩步提升，疊加原油價(jià)格上漲帶來(lái)的外溢效應，非電用煤需求將穩中有增。流通環(huán)節方面，基于進(jìn)口煤量下降、外貿轉內貿的市場(chǎng)預期，部分貿易商對后市看法相對樂(lè )觀(guān)，隨著(zhù)價(jià)格逐步回落至心理預期價(jià)位，其采購囤煤積極性將有所上升。

整體來(lái)看，受電煤淡季影響，3月下半月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需偏寬松的局面仍將延續，但在國際能源形勢不確定性加劇的背景下，市場(chǎng)看空的情緒難有升溫，因此動(dòng)力煤價(jià)格下跌的阻力將逐漸加大。同時(shí)，若出現非電需求超預期釋放、原油價(jià)格進(jìn)一步走高等情況，動(dòng)力煤價(jià)格有望企穩甚至出現小幅反彈。