進(jìn)口煤價(jià)格倒掛 或拉動(dòng)煤價(jià)反彈

上周，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)交易活躍度不理想，港口壘庫持續;而需求也向傳統淡季過(guò)渡，采購市場(chǎng)煤有限，貿易商出貨存在難度，煤價(jià)重心繼續向下調整。本周，隨著(zhù)詢(xún)貨的增多，用戶(hù)出現采購和補庫的訴求，進(jìn)口煤價(jià)格飆升，部分資源轉移至國內市場(chǎng)，推動(dòng)港口煤價(jià)跌幅收窄，企穩反彈。

利好消息：首先，進(jìn)口煤全線(xiàn)倒掛，華南部分剛需有掛標采購，港口市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)活躍度稍有提升。其次，臨近大秦線(xiàn)春季檢修期，電廠(chǎng)積極拉運，兌現長(cháng)協(xié)，也有部分電廠(chǎng)為提卡和改善煤種結構，對市場(chǎng)煤進(jìn)行詢(xún)貨采購。再次，非電需求較為旺盛。隨著(zhù)化工、建材行業(yè)復工復產(chǎn)推進(jìn)，對高卡和中高卡動(dòng)力煤需求持續增長(cháng)，成為需求端的重要支撐。第四，進(jìn)口煤價(jià)高位震蕩。受印尼政策、齋月及國際局勢影響，國際煤價(jià)持續上漲，進(jìn)口煤倒掛格局延續;國內采購成本上升，終端采購意愿低迷，進(jìn)口煤對國內市場(chǎng)補充作用有限。

利空消息：首先，產(chǎn)地供給預期恢復。上級主管部門(mén)部署能源保供專(zhuān)項行動(dòng)，強化煤電供需銜接，政策導向以穩供應、增外運為主，抑制煤價(jià)過(guò)快上漲。其次，大秦線(xiàn)集中檢修之前，鐵路強化調度指揮，煤炭發(fā)運量回升;疊加主產(chǎn)區復工進(jìn)度加快，后續短期內產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)，對價(jià)格形成一定抑制。再次，需求淡季到來(lái)，電廠(chǎng)日耗增長(cháng)乏力。當前，全國氣溫回升，供暖需求逐漸退出，工業(yè)用電需求雖有回升，但電廠(chǎng)庫存仍在高位，補庫以剛需為主，對市場(chǎng)煤采購積極性不高。第四，化工行業(yè)需求維持高位，但水泥、鋼鐵等非電行業(yè)受淡季影響，用煤需求增長(cháng)乏力，整體終端需求對煤價(jià)支撐有限。第五，中東局勢可能趨穩。漂亮國提出結束軍事行動(dòng)的想法，一旦中東局勢緩和，對國際能源價(jià)格的支撐力度將減弱。

值得注意的是，當前進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢不再，進(jìn)口煤價(jià)格持續倒掛，石油、天然氣價(jià)格暴漲;港口市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)活躍度略有提升，華南地區部分剛需用戶(hù)增加招標采購，國內市場(chǎng)煤逐漸成為搶手貨，沿海終端詢(xún)貨增多，采購進(jìn)一步恢復，港口煤價(jià)將先抑后揚。