近期持續下行后，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體跌勢放緩。在產(chǎn)地市場(chǎng)企穩、沿海日耗持續上升以及買(mǎi)方詢(xún)貨需求增加影響下，市場(chǎng)交投氛圍有所改善。低卡煤需求有所釋放，價(jià)格企穩回升。截至12月29日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于685、588、493元/噸，日環(huán)比分別下跌2、持平、上漲3元/噸，同比下跌81、78、72元/噸。
供應端來(lái)看，12月產(chǎn)地供應處于絕對高位，近期少數煤礦完成年度生產(chǎn)計劃停產(chǎn)檢修影響有限。但持續下行后疊加臨近年底，煤礦繼續降價(jià)的意愿偏低，少數低價(jià)煤源小幅提漲，對市場(chǎng)產(chǎn)生一定積極影響，上周價(jià)格弱穩運行。本周因完成年度生產(chǎn)任務(wù)而停減產(chǎn)的煤礦增多，加之元旦假期，煤礦產(chǎn)量將繼續減少。元旦假期后，煤礦將陸續恢復正常生產(chǎn)，特別是在“開(kāi)門(mén)紅”意愿偏強的情況下，產(chǎn)量將保持高位。
天氣方面，1月份我國北方地區氣溫接近常年到偏低，內蒙古、東北地區北部、西北地區東部、華北、華中北部、新疆西南部等地降水偏多。1月1日前，全國大部氣溫明顯偏高，之后，受多股冷空氣擴散南下影響，1月上旬我國中東部大部地區平均氣溫將由前期顯著(zhù)偏高轉為偏低1~2℃。北方降雪偏多將階段性影響煤炭生產(chǎn)和運輸，氣溫季節性下降甚至主要供暖區較去年同期偏冷，電廠(chǎng)日耗預計邊際改善明顯。
港口市場(chǎng)剛需邊際改善，低卡煤企穩反彈。年底部分煤礦生產(chǎn)強度減弱，大秦線(xiàn)運量相對低位，港口資源調入偏弱，北港庫存仍處高位。持續下行后市場(chǎng)價(jià)格較長(cháng)協(xié)價(jià)格優(yōu)勢擴大，現貨詢(xún)貨積極性略有改善，賣(mài)方抵抗增強，支撐價(jià)格跌幅繼續收窄，報價(jià)較指數下浮明顯收斂。進(jìn)入新財年，托盤(pán)資金回款壓力減弱，急于降價(jià)出貨的貨盤(pán)減少。特別是部分貿易商虧損嚴重，繼續降價(jià)的意愿下降。因此，港口庫存有望去化，流動(dòng)性下降，在一定程度上也對價(jià)格底部形成支撐。今日高卡煤采購需求有限，低卡詢(xún)貨顯著(zhù)增多，沿海運費也有所企穩。
整體來(lái)看，各環(huán)節高庫存導致價(jià)格仍處于下行周期，但是利多因素也在逐漸顯現，1月煤炭市場(chǎng)有望階段性震蕩筑底。一是價(jià)格已經(jīng)跌至低位，新財年開(kāi)啟后貿易商恐慌盤(pán)減少。二是內貿煤和進(jìn)口煤到港價(jià)格均出現倒掛，貿易商輪庫困難，現貨流動(dòng)性下降。三是供需關(guān)系改善，即需求的邊際增量空間明顯大于產(chǎn)量。1月份相關(guān)部門(mén)追產(chǎn)訴求消失，產(chǎn)量很難在12月峰值水平繼續增加，但電煤需求將恢復季節性增長(cháng)，若寒潮帶動(dòng)日耗快速攀升，需求的邊際增量空間明顯大于產(chǎn)量，將帶來(lái)電廠(chǎng)和港口庫存有效去化。（作者：楊金寶）
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