煤價(jià)或將止跌反彈

年末停產(chǎn)煤礦增加，短期資源集港量有持續下降的趨勢。同時(shí)，隨著(zhù)冷空氣加強，沿海日耗開(kāi)始加速提升，疊加現貨較長(cháng)協(xié)的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢持續擴大影響，買(mǎi)方詢(xún)貨積極性有所改善，從而支撐煤價(jià)跌幅繼續收窄。

環(huán)渤海主要港口煤炭庫存處于高位，對市場(chǎng)情緒產(chǎn)生較強的壓制。但隨著(zhù)現貨較長(cháng)協(xié)的性?xún)r(jià)比擴大，疊加產(chǎn)地市場(chǎng)止跌趨穩影響，賣(mài)方的抵抗情緒也在加強，價(jià)格跌幅收窄。正值年底，年度任務(wù)完成后停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦逐步增多，大部分煤礦挺價(jià)意愿增加;疊加部分終端及長(cháng)途客戶(hù)近期有少量補庫，少數超跌煤礦拉煤車(chē)增多，價(jià)格小幅上漲，短期市場(chǎng)有趨穩跡象。

近期，冷空氣雖活動(dòng)頻繁，華東、華中等地迎來(lái)連續多日的降溫，民用電負荷拉起，電廠(chǎng)日耗攀高。伴隨供應端收縮預期的增強及冬季冷空氣下的日耗提升，煤價(jià)跌幅逐步收窄，本周，港口市場(chǎng)釋放少量需求。從需求來(lái)看，市場(chǎng)有少量終端招標與空單需求相繼釋放，疊加產(chǎn)地煤價(jià)逐漸趨穩，市場(chǎng)情緒略有改善;但環(huán)渤海港口去庫緩慢，出貨壓力依然較大。盡管電廠(chǎng)高負荷持續時(shí)間不會(huì )很長(cháng)，整體需求支撐有限，但部分存煤偏低的電廠(chǎng)開(kāi)始增加詢(xún)貨，貿易商報價(jià)已按指數上浮出貨，預計煤價(jià)止跌企穩在即，若需求跟上，煤價(jià)有望出現小幅上漲。新一輪冷空氣發(fā)貨，中東部地區氣溫下降，終端耗煤需求或小幅增加;疊加部分完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦或將陸續停產(chǎn)，產(chǎn)地供應預期收縮，市場(chǎng)情緒因此得到提振。

近段時(shí)間，環(huán)渤海港口煤炭調入量下降，現貨市場(chǎng)陷入停滯;而產(chǎn)地與港口價(jià)格的嚴重倒掛，導致貿易商全面停止現貨發(fā)運。但長(cháng)協(xié)煤到貨量不減，推動(dòng)環(huán)渤海港口庫存高位運行，港口去庫速度緩慢。受高庫存和弱需求雙重因素壓制，近期，環(huán)渤海港口煤價(jià)延續弱穩運行，煤價(jià)下跌了150元/噸。本周，由于港口調入低于調出，環(huán)渤海港口進(jìn)入小幅去庫模式，市場(chǎng)現企穩跡象。

隨著(zhù)完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦陸續停產(chǎn)，煤炭供應預期收緊，市場(chǎng)情緒或有所修復，煤價(jià)短暫企穩后，有小幅上漲可能。但在需求出現實(shí)質(zhì)性改善前，市場(chǎng)或難改疲弱態(tài)勢;即使煤價(jià)止跌反彈，持續上漲的時(shí)間不會(huì )很長(cháng)。