煤價(jià)會(huì )跌破長(cháng)協(xié)嗎?

煤炭市場(chǎng)繼續走弱，雖然部分煤礦因完成年度任務(wù)而停產(chǎn)，產(chǎn)地供給小幅收縮;但由于市場(chǎng)貿易性需求保持觀(guān)望，煤礦銷(xiāo)售情況較差。港口市場(chǎng)也不樂(lè )觀(guān)，因港口庫存繼續走高，疏港壓力進(jìn)一步增大，貿易商出貨、遭遇下游大幅壓價(jià)，成交價(jià)格逐日走低。目前，港口煤價(jià)跌破700元/噸關(guān)口，跌幅略有收窄。

近期，部分煤礦已完成年度任務(wù)而停產(chǎn)減產(chǎn)，整體供應收緊。但市場(chǎng)維持剛需采購，大集團采購價(jià)再次下調，貿易商偏謹慎，整體需求有限，部分煤種持續銷(xiāo)售承壓下行。受成本因素影響，價(jià)格下行空間不大，預計短期以緩慢回落為主。與此同時(shí)，環(huán)渤海港口庫存繼續走高，創(chuàng )歷史同期最高記錄，部分港區限制接車(chē)菜單;由于天氣超預期降溫持續時(shí)間太短，在低日耗、高庫存下，終端繼續減緩市場(chǎng)煤采購節奏，貿易商拋貨壓力巨大，出現踩踏現象，成交價(jià)格重心不斷快速下移，但成交量較少。下游電廠(chǎng)日耗提升緩慢，需求支撐未有改善;港口貿易商情緒不高，挺價(jià)難度較大，報價(jià)多延續跌勢。

隨著(zhù)冬至到來(lái)，沿海電廠(chǎng)負荷持續回升，耗煤量繼續攀升，創(chuàng )下四季度以來(lái)新高。電廠(chǎng)同步提升采購強度，以維持庫存高位運行，保障冬季用煤需求。盡管日耗大幅增長(cháng)，但在長(cháng)協(xié)煤與進(jìn)口煤的雙重保障下，終端電廠(chǎng)對市場(chǎng)煤仍以剛性采購為主，高庫存狀態(tài)未根本扭轉，大規模集中采購補庫意愿不強。年底，冷空氣活動(dòng)頻繁，華東江滬浙等地氣溫已降至0-7攝氏度，民用電負荷拉起，需求端出現好轉;但由于貿易商加快出貨，且之前電廠(chǎng)大量囤貨，承壓的基本面依然存在。在長(cháng)協(xié)煤保障充足、自身庫存高企的背景下，電廠(chǎng)對市場(chǎng)煤的采購意愿不強，僅維持最低限度的剛性需求，且壓價(jià)態(tài)度堅決;非電行業(yè)需求同樣缺乏亮點(diǎn)，市場(chǎng)保持典型的“量少價(jià)跌”模式。

昨日開(kāi)始，部分剛性需求及臨近月底空單詢(xún)貨略有增多;疊加年底產(chǎn)地供應收緊，市場(chǎng)悲觀(guān)心態(tài)稍有緩和，貿易商對低價(jià)接受意愿下降，挺價(jià)情緒有所提高。預計煤價(jià)將在一月上旬觸底，但若需求不給力、船舶銜接不順暢的話(huà)，煤價(jià)穩幾天，還會(huì )再次下跌，春節前后有跌破長(cháng)協(xié)可能。