本周煤價(jià)能止跌嗎?

環(huán)渤海港口庫存不斷走高，秦皇島港存煤已攀升至700萬(wàn)噸以上的高位，創(chuàng )下5月27日以來(lái)新高;疊加產(chǎn)地市場(chǎng)仍在下跌，買(mǎi)方避險觀(guān)望心態(tài)明顯，市場(chǎng)不樂(lè )觀(guān)。雖然賣(mài)方降價(jià)出貨意愿持續提升，但實(shí)際成交依舊困難，預計煤價(jià)還將下跌20-30元/噸。

市場(chǎng)供應偏強，疊加看跌預期較為明顯，導致終端僅維持長(cháng)協(xié)拉運，對現貨交易則延續觀(guān)望態(tài)度。雖然冬季需求尚不能證偽，但距離年關(guān)越來(lái)越近，上漲希望越來(lái)越渺茫;在出貨持續不暢、成本支撐減弱的情況下，賣(mài)方也在不斷降低成交預期。目前，環(huán)渤海港口市場(chǎng)交易冷清，貿易商出貨意愿強烈，部分出現低于指數更多的恐慌性?huà)伿郜F象。冷空氣離去，華東華南地區氣溫再次回升，電廠(chǎng)接貨需求暫緩，成交僵持。

本月為北方供暖季的關(guān)鍵節點(diǎn)，電廠(chǎng)日耗呈季節性回升，但整體能耗高度不及去年同期。沿海電廠(chǎng)采購以長(cháng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)煤拉運需求有限，環(huán)渤海港口市場(chǎng)呈現下行態(tài)勢。面對港口庫存持續攀升及供應寬松格局，下游電廠(chǎng)因日耗低迷且庫存充足，采購節奏明顯放緩，環(huán)渤海港口下錨船稀少，且部分下錨船在等待煤價(jià)下跌，僅維持必要剛需并大幅壓價(jià)。港口封航導致煤炭調出困難，進(jìn)一步加劇庫存堆積，強化了買(mǎi)方議價(jià)能力。本周，在需求無(wú)明顯提振，成本支撐減弱的情況下，市場(chǎng)情緒偏弱，出貨壓力加大，價(jià)格將繼續下行，暫未出現有效反彈動(dòng)力。

受新能源發(fā)力影響，火電負荷的增長(cháng)幅度受限制，沿海電廠(chǎng)庫存的消耗速度遲緩，電廠(chǎng)煤炭庫存水平持續攀升。在此情形下，終端采購積極性欠佳，大部分電廠(chǎng)處于觀(guān)望態(tài)勢，采購行為主要圍繞剛需補庫展開(kāi)。非電行業(yè)方面，水泥、鋼鐵等企業(yè)進(jìn)入傳統淡季，開(kāi)工率不足，用煤需求減弱?；ば袠I(yè)雖保持一定生產(chǎn)水平，但需求增長(cháng)動(dòng)力不足，整體非電需求對動(dòng)力煤市場(chǎng)的支撐不明顯。本月終端用煤需求強度環(huán)比上月提升，但庫存相對安全，需求增長(cháng)不容高估。

對于后期市場(chǎng)走勢，當前的高庫存水平對煤價(jià)形成了明顯的壓制。終端庫存充裕，補庫意愿偏低，疊加進(jìn)口煤的沖擊，價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力;本周，港口市場(chǎng)煤價(jià)格繼續承壓下行，后期重點(diǎn)關(guān)注全國煤炭交易會(huì )結束后的市場(chǎng)情緒變化及下游接貨節奏。