何時(shí)迎來(lái)煤價(jià)止跌 企穩?

產(chǎn)地市場(chǎng)持續松動(dòng)，集港發(fā)運成本支撐轉弱，疊加需求延續低迷走勢，港口繼續向上壘庫的可能性較大，導致部分賣(mài)方對后市的預期轉弱，降價(jià)出貨意愿提升。盡管電廠(chǎng)機組開(kāi)工有所提升，但需求釋放未超預期，內陸省份電廠(chǎng)日耗有所提高，但沿海電廠(chǎng)日耗同比偏低，且采購多以長(cháng)協(xié)貨源兌現為主，對高價(jià)市場(chǎng)煤接受度偏低，補庫需求謹慎;建材、化工等非電行業(yè)維持按需采購，整體采購力度不及前期。

貿易商出貨意愿增強，報價(jià)弱勢下調;下游主動(dòng)詢(xún)貨數量不多，還盤(pán)多圍繞指數下浮，實(shí)際成交有限，成交價(jià)重心下移。目前，長(cháng)協(xié)積極兌現，疊加部分物流總包客戶(hù)因發(fā)運利潤出現而加快向港口發(fā)貨，助推環(huán)渤海港口調入量偏高，庫存明顯累積，疏港壓力加大。此外，沿海電廠(chǎng)日耗增長(cháng)緩慢，整體補庫壓力不大，采購仍以長(cháng)協(xié)煤及性?xún)r(jià)比更高的進(jìn)口為主。部分持貨貿易商看不到煤價(jià)上漲希望，出貨意愿增強，報價(jià)多圍繞指數下浮出貨。

動(dòng)力煤現貨市場(chǎng)結束了前期持續近兩個(gè)月的強勢上漲行情，呈現“采購結束、高位回落”的特點(diǎn)。盡管供暖剛需為市場(chǎng)提供底部支撐，但高煤價(jià)以及階段性拉運已經(jīng)結束的情況下，終端接貨能力太弱;疊加鐵路強勢進(jìn)車(chē)及封航影響，環(huán)渤海港口庫存持續回升，觀(guān)望情緒升溫。環(huán)渤海港口市場(chǎng)整體呈現弱勢下跌走勢，貿易商報價(jià)持續下滑，實(shí)際成交價(jià)多有讓步，反映出需求疲弱而供應增加的基本面壓力。本周，環(huán)渤海港口壘庫加快，市場(chǎng)供需格局進(jìn)一步寬松，秦港存煤拉高至630萬(wàn)噸附近。下游采購積極性不足，觀(guān)望情緒濃厚，導致價(jià)格持續承壓，短期缺乏反彈支撐。盡管未來(lái)季節性因素可能帶來(lái)變化，但弱勢行情仍占主導。

與去年同期相比，沿海電廠(chǎng)和環(huán)渤海港口庫存絕對值并不高，但鐵路調入激增，沿海中轉港庫存開(kāi)始明顯增加，可流通貨源變得充裕。隨著(zhù)價(jià)格接近年初水平，促使市場(chǎng)出現以下變化：首先，投機需求率先放緩;其次，沿海電力用戶(hù)補庫轉向進(jìn)口與大集團外購;再次，非電行業(yè)依然低迷。建材、化工等行業(yè)不斷壘庫，補庫需求持續性不強。整體動(dòng)力煤自身內發(fā)采購需求不強，后期主要看低溫天氣來(lái)襲后，引發(fā)的需求能否好轉，預計12月中下旬，迎來(lái)煤價(jià)止跌企穩。