2026年美煤長(cháng)協(xié)談判收官，價(jià)格戰火蔓延，下一個(gè)焦點(diǎn)：對華關(guān)稅能否取消?

最新消息顯示，2026年美國國內冶金煤合同談判已接近尾聲。從初步達成的價(jià)格來(lái)看，盡管許多礦商在2025年已開(kāi)始削減高成本產(chǎn)量，但明年對美國礦業(yè)公司而言將是更為艱難的一年。

龍頭承壓：Alpha公司量?jì)r(jià)齊跌，深陷虧損

行業(yè)龍頭Alpha Metallurgical Resources(Alpha)的談判結果堪稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)向標。

承諾交付量：約360萬(wàn)短噸

平均結算價(jià)：136.75美元/短噸

與去年相比，交付量下降2.7%，價(jià)格下跌10.3%，呈現“量?jì)r(jià)齊跌”的局面。盡管Alpha憑借其多元化的產(chǎn)品組合和行業(yè)領(lǐng)先的成本控制能力，將三季度銷(xiāo)售成本降至每短噸97.27美元，但仍難逃市場(chǎng)大勢，第三季度凈虧損550萬(wàn)美元，凸顯出冶金煤市場(chǎng)整體的價(jià)格波動(dòng)與需求疲軟。

價(jià)格分化：高低揮發(fā)煤走勢各異

具體到不同煤種，合同價(jià)格出現明顯分化：

低揮發(fā)煤：因供應有限，價(jià)格約140美元/短噸，跌幅較小(10-15美元)。

高揮發(fā)煤：由于預計明年將有約900萬(wàn)噸新增產(chǎn)能流入市場(chǎng)，供應寬松導致價(jià)格跌幅更大(15-20美元)。

戰場(chǎng)內卷：國際失意，本土廝殺加劇

受全球海運煤貿易量下跌影響，美國礦商正試圖擴大國內市場(chǎng)份額以尋求出路。然而，專(zhuān)業(yè)人士指出，2026年美國國內冶金煤消費量基本穩定，這意味著(zhù)礦商之間的市場(chǎng)份額爭奪戰將異常激烈。

一貫專(zhuān)注于國際海運市場(chǎng)的Warrior Met Coal也加入了本土混戰，近期已嘗試性向國內買(mǎi)家售出幾批貨物。這一戰略調整的背后，是其Blue Creek新工廠(chǎng)將于明年投產(chǎn)，屆時(shí)該公司總產(chǎn)能將躍升至1400萬(wàn)短噸/年，必須為新增產(chǎn)量尋找銷(xiāo)路。

海外觀(guān)望：歐洲鋼廠(chǎng)伺機砍價(jià)，CBAM成變量

與此同時(shí)，正在與美國進(jìn)行合同談判的歐洲鋼廠(chǎng)正密切關(guān)注著(zhù)美國的低價(jià)結算結果，期望借此爭取更大折扣。西北歐鋼廠(chǎng)計劃增產(chǎn)的動(dòng)機具有雙重性：部分企業(yè)寄希望于歐盟碳邊境調節機制(CBAM) 能提振本土需求;另一些則為確保在2027年能保留足夠的碳排放配額。

行業(yè)重構：結構性調整下的挑戰與希望

綜合來(lái)看，美國煤炭行業(yè)正經(jīng)歷深刻的結構性調整：

1. 供應端增量中優(yōu)化：市場(chǎng)持續出清中小型及高成本礦企，新增產(chǎn)能多為替代而非凈增量。

2. 動(dòng)力煤支撐：AI數據中心能源需求為動(dòng)力煤提供了意外的支撐，成為行業(yè)亮點(diǎn)。

3. 出口端期盼：冶金煤生產(chǎn)商將希望寄托于中美關(guān)系改善，以期取消懲罰性關(guān)稅，重拾2024年對華出口的市場(chǎng)(2024年我國共進(jìn)口美國煤1213萬(wàn)噸，其中美國煉焦煤1067萬(wàn)噸)。

中國視角：關(guān)稅已成中美關(guān)系風(fēng)向標

然而從中國視角看，美國煤已然無(wú)足輕重。截至2025年10月，中國累計進(jìn)口美國煤僅290.88萬(wàn)噸，在其進(jìn)口總量中占比微乎其微。因此，懲罰性關(guān)稅能否取消，非市場(chǎng)供需問(wèn)題，而更多是觀(guān)測中美經(jīng)貿關(guān)系冷暖的風(fēng)向標，其政治象征意義遠大于實(shí)際貿易影響，值得市場(chǎng)持續關(guān)注。