多晶硅連漲三個(gè)月后，去產(chǎn)能的“大殺招”終于出現

作為光伏“反內卷”的風(fēng)向標，多晶硅價(jià)格的持續上漲向行業(yè)傳達出積極信號。

華夏能源網(wǎng)獲悉，9月24日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“硅業(yè)分會(huì )”)發(fā)布的信息顯示，硅料價(jià)格已經(jīng)突破5萬(wàn)元/噸。其中，n型復投料成交均價(jià)已達到5.32萬(wàn)元/噸，n型顆粒硅成交均價(jià)也已達到5.05萬(wàn)元/噸。

值得注意的是，多晶硅價(jià)格至今已連續上漲了三個(gè)月。據硅業(yè)分會(huì )數據，6月25日，n型復投料、n型致密料、n型顆粒硅成交均價(jià)分別為3.44元、3.19元、3.35元。依此計算，三個(gè)月來(lái)，各類(lèi)硅料的累計漲幅分別達到54.65%、55.80%、50.75%。

那么，多晶硅價(jià)格持續上漲背后，有哪些推動(dòng)因素?政府層面的反內卷宣示和多晶硅龍頭企業(yè)掀起的收儲運動(dòng)，能否成功整合過(guò)剩產(chǎn)能?作為行業(yè)先行者，多晶硅反內卷還面臨著(zhù)哪些亟待突破的障礙?

“反內卷”下的收儲整合預期

多晶硅價(jià)格之所以能夠持續上漲，一方面是由于政府部門(mén)頻繁釋放的“反內卷”信號，另一方面是由于行業(yè)不斷嘗試整合收儲，兩者合力給了外界巨大預期。

華夏能源網(wǎng)注意到，從去年下半年開(kāi)始，政府層面便持續明確“反內卷”態(tài)度。

2024年7月，中共中央政治局會(huì )議提出要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭，并暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。這被市場(chǎng)視為中央層面首次對“反內卷”做了定調。12月，中央經(jīng)濟工作會(huì )議將綜合整治“內卷式”競爭作為2025年的重點(diǎn)任務(wù)之一。

進(jìn)入2025年，主管部門(mén)針對光伏行業(yè)“反內卷”的行動(dòng)持續加碼。

7月3日，工信部組織14家重點(diǎn)企業(yè)及協(xié)會(huì )召開(kāi)座談會(huì )。會(huì )議強調依法依規、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，實(shí)現健康、可持續發(fā)展。

同月30日，中共中央政治局會(huì )議明確提出“依法依規治理企業(yè)無(wú)序競爭，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理”，將光伏行業(yè)納入重點(diǎn)整治范圍。8月19日，工信部等六部門(mén)聯(lián)合召開(kāi)光伏產(chǎn)業(yè)座談會(huì )，進(jìn)一步規范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。

值得注意的是，政府層面的“反內卷”呼聲很大，但實(shí)際落地有限。前述一系列動(dòng)作，多數是以會(huì )議、座談的形式舉行，具體的落地以行業(yè)協(xié)會(huì )的“倡導”、龍頭企業(yè)的“帶頭示范”為主，很少有強制性政策文件出臺。

除了政府層面的態(tài)度宣示，光伏企業(yè)也在努力“自救”，硅料龍頭企業(yè)積極推進(jìn)的產(chǎn)能收儲，讓行業(yè)看到了民間自發(fā)去產(chǎn)能的可能。

華夏能源網(wǎng)注意到，2025年上半年，市場(chǎng)就開(kāi)始流傳多晶硅頭部企業(yè)將組建合資公司進(jìn)行產(chǎn)能收儲的消息。傳言稱(chēng)，硅料巨頭們擬通過(guò)成立專(zhuān)項基金對存量硅料產(chǎn)能“收儲”，推動(dòng)行業(yè)“大整合”，實(shí)現產(chǎn)能出清。

到7月，又有傳言稱(chēng)，通威股份、協(xié)鑫科技等6家傳統多晶硅巨頭，以及南玻、麗豪等5家新銳企業(yè)，將聯(lián)合組建合資公司，以承債收購方式整合其他多晶硅企業(yè)約70萬(wàn)噸產(chǎn)能，未來(lái)多晶硅生產(chǎn)將嚴格按照“產(chǎn)量配額制”。這些說(shuō)法，部分得到了龍頭企業(yè)高管的證實(shí)。

值得一提的是，9月16日，協(xié)鑫科技公告稱(chēng)，與有中東主權基金背景的國際投資機構無(wú)極資本(Infini Capital)達成戰略融資協(xié)議，通過(guò)定向增發(fā)方式募集資金54.46億港元，其中一部分將用于供給側改革的資金儲備，推進(jìn)多晶硅產(chǎn)能結構性調整。

值光伏“反內卷”的關(guān)鍵期，協(xié)鑫科技首次正面披露了收儲動(dòng)作，讓行業(yè)內外為之一振。某行業(yè)分析師表示，“有技術(shù)優(yōu)勢和充足現金儲備的企業(yè)，將在反內卷中獲得更大議價(jià)和溢價(jià)空間。”

然而，產(chǎn)能收儲能否順利落地還存在諸多難題。多晶硅收儲所涉企業(yè)眾多、牽扯巨額資金、戰線(xiàn)漫長(cháng)、操作難度極大。此前媒體報道稱(chēng)，9月中旬各家企業(yè)將簽訂明確協(xié)議方案并上報主管部門(mén)，9月底正式成立重組公司。但至今沒(méi)有明確的方案出爐，有消息稱(chēng)收購與被收購方仍在為價(jià)錢(qián)博弈，談判陷入僵局。

但不管怎樣，硅料價(jià)格是漲起來(lái)了，幾大硅料龍頭的股價(jià)也出現大幅反彈。例如協(xié)鑫科技，從6月份的最低價(jià)0.76元/股，9月份最高漲至1.49元/股，接近翻倍。這正是各路資本和硅料企業(yè)樂(lè )見(jiàn)其成的資本故事。

控能耗是“釜底抽薪”之策

在政府政策和行業(yè)收儲動(dòng)議為反內卷營(yíng)造出良好的氛圍環(huán)境后，硅料去產(chǎn)能的“殺招”終于出現了。近日發(fā)布的《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》(征求意見(jiàn)稿)，有望對加速多晶硅產(chǎn)能出清，長(cháng)期支撐多晶硅價(jià)格上漲起到實(shí)際效果。

實(shí)際上，采用控制能耗的方式來(lái)推動(dòng)行業(yè)出清早有苗頭。7月24日，在光伏行業(yè)供應鏈發(fā)展(大同)研討會(huì )上，多晶硅材料制備技術(shù)國家工程實(shí)驗室主任嚴大洲在主旨報告中透露，正在推進(jìn)修訂多晶硅單位產(chǎn)品綜合能耗標準，擬修訂后的1級、2級、3級標準分別為5kgce/kg、6kgce/kg和7.5kgce/kg。

8月1日，工信部辦公廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2025年度多晶硅行業(yè)專(zhuān)項節能監察任務(wù)清單的通知》，明確對41家多晶硅企業(yè)實(shí)施專(zhuān)項節能監察。這是國家層面首次單獨發(fā)文部署多晶硅專(zhuān)項節能監察。

僅過(guò)了一個(gè)半月，9月16日，國家標準化管理委員會(huì )就《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中，新標準將三氯氫硅法(棒狀硅)1級、2級、3級能耗標準分別設定為5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，相比現行標準的7.5kgce/kg、8.5kgce/kg、10.5kgce/kg大幅降低，也要低于嚴大洲公布的數據。

此外，新標準還新增了硅烷流化床法(顆粒硅)的能耗標準，1級/2級/3級能耗標準為3.6/4.0/5.0 kgce/kg，相比棒狀硅的要求更嚴苛。

按照能量換算關(guān)系，新標準規定的1/2/3級“電耗”分別為，三氯氫硅法約40.7/48.8/52.1度電/公斤，硅烷流化床法約29.3/32.6/48.8度電/公斤。其中，3級是現有多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的綜合能耗“限定值”，2級是新建或改、擴建多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的綜合能耗“準入值”。

統計顯示，2024年時(shí)，多晶硅行業(yè)平均電耗約為55度電/公斤，明顯高于3級標準。今年以來(lái)，雖然多晶硅電耗有所下降，但預計能符合2級能耗指標的企業(yè)仍非常少，新標準劃定的“紅線(xiàn)”會(huì )有巨大的殺傷力。

在硅料成本構成中，電力能耗成本占比最大，約占到30%-50%。因此，“控能耗”對于過(guò)剩的硅料產(chǎn)能來(lái)說(shuō)，無(wú)異于“釜底抽薪”。該標準預計最早將在2026年正式實(shí)施。屆時(shí)，多晶硅單位產(chǎn)品能耗不達基準值的企業(yè)將被限期整改，逾期未改或整改后仍不達標的企業(yè)將被關(guān)停。

硅業(yè)分會(huì )認為，隨著(zhù)能耗新標的嚴格執行，多晶硅供需格局將得到實(shí)質(zhì)性改善?，F有產(chǎn)能結構有序調整后，國內多晶硅有效產(chǎn)能將降至約240萬(wàn)噸/年，較2024年底下降16.4%，與已建成的裝置產(chǎn)能相比減少31.4%。

另外，值得一提的是，新標準的“釜底抽薪”更多是針對低效產(chǎn)能，而在能耗方面保持領(lǐng)先的龍頭企業(yè)或將因此受益，行業(yè)集中度可能進(jìn)一步提升。財報顯示，通威股份的棒狀硅綜合電耗早在去年已降到46度/公斤，已達到2級標準;協(xié)鑫科技顆粒硅綜合電耗為13.8度/公斤，遠低于1級標準。

硅料“反內卷”需要邁過(guò)4道坎

上述政府、行業(yè)、標準各方面的舉措，讓多晶硅“反內卷”成功有了較大可能。但“革命尚未成功，同志仍需努力”，華夏能源網(wǎng)分析認為，多晶硅真正實(shí)現去產(chǎn)能還需多方努力來(lái)邁過(guò)4道坎。

一是政策需要“動(dòng)真格”，關(guān)停不能停留在口頭上。

政府層面雖然屢次表明重視“反內卷”，但沒(méi)有雷厲風(fēng)行地“動(dòng)刀子”。能耗新標雖有“釜底抽薪”的作用，但其中也提到“標準發(fā)布后建議以12個(gè)月為過(guò)渡期”。該標準從征求意見(jiàn)到正式出臺再到開(kāi)始執行，還需要很長(cháng)時(shí)間，最快恐怕也要到2026年末。光伏行業(yè)已經(jīng)等不及，全行業(yè)的虧損失血也等不及，期待主管部門(mén)盡快拿出見(jiàn)效快、能落地的政策出來(lái)。

此外，要避免提高標準帶來(lái)的“負激勵”——部分多晶硅企業(yè)可能會(huì )通過(guò)降低產(chǎn)品質(zhì)量的方式達到能耗要求、規避政策調控。如何讓政策執行到位，不要變成“貓捉老鼠”的游戲，需要政策制定者們深思熟慮。

二是收儲整合需要國家層面的支持，哪怕是方向上的認可。

多晶硅產(chǎn)能收儲目前主要由龍頭企業(yè)牽頭，民間自發(fā)進(jìn)行。但是，產(chǎn)能收儲是一個(gè)復雜系統的工作，需要大量的資金，牽扯到各方利益，僅依靠“民間力量”來(lái)做太難了?，F在迫切需要政府相關(guān)部門(mén)出手相助，哪怕是明確表態(tài)對整合方向給與認可，也能起到極大的推動(dòng)作用。

即使是龍頭企業(yè)完成了第一步的收儲整合，往后靠企業(yè)自律來(lái)限產(chǎn)、穩價(jià)也是不靠譜的。企業(yè)之間很難深度互信，難以形成各方都滿(mǎn)意的方案，個(gè)別企業(yè)如果偷偷增產(chǎn)降價(jià)怎么辦?監管執行上，如果有政府或協(xié)會(huì )的介入就容易很多。

三是“反內卷”要突破思想藩籬，收儲整合并不違反《反壟斷法》。

自“反內卷”伊始，就不斷有質(zhì)疑聲。有人認為，多晶硅行業(yè)的“限價(jià)”、收儲等“反內卷”措施，違反了市場(chǎng)經(jīng)濟的邏輯，構成實(shí)質(zhì)性壟斷，涉嫌違反《反壟斷法》。

實(shí)際上，《反壟斷法》第二十條第五項明確規定“因經(jīng)濟不景氣，為緩解銷(xiāo)售量嚴重下降或者生產(chǎn)明顯過(guò)剩的”，不屬于該法禁止的壟斷協(xié)議。

市場(chǎng)機制是社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的根本，但市場(chǎng)也有失靈的時(shí)候，在目前硅料行業(yè)出現嚴重過(guò)剩之時(shí)，完全依靠市場(chǎng)的力量很難實(shí)現自我調節了，就需要政府干預進(jìn)行調控，需要“非常”之策來(lái)?yè)軄y反正。這并不觸犯《反壟斷法》的法律紅線(xiàn)，思想意識的藩籬需要突破。

四是增加有效需求，才能讓去產(chǎn)能“事半功倍”。

摩根士丹利在7月發(fā)布的研報《中國：“反內卷”——通縮解藥》中指出，“反內卷”需供給側優(yōu)化與需求側支持協(xié)同發(fā)力，僅靠供給側措施不足以根治通縮，只能延緩。

今年上半年，“搶裝潮”曾短暫拉高光伏裝機需求。然而，“搶裝潮”過(guò)后，需求再度跌入深谷。國家能源局數據顯示，2025年上半年，國內光伏新增裝機212.21GW，但增速明顯放緩，6月僅新增14.36GW，同比下降38%，環(huán)比下降85% 。

需求不足，使得多晶硅的控產(chǎn)漲價(jià)無(wú)法順暢向下游傳導，光伏行業(yè)還會(huì )在周期泥潭里掙扎很久。近期，多晶硅、硅片、電池片環(huán)節均出現價(jià)格上漲，然而這種漲價(jià)卻無(wú)法被組件企業(yè)接受。infolink數據顯示，光伏產(chǎn)業(yè)上下游價(jià)格出現分化，組件受需求影響價(jià)格僵持，8月以來(lái)一直維持在0.67-0.76元/W。

應用端需求疲軟，讓“反內卷”的根基不穩。如果不解決需求問(wèn)題，去產(chǎn)能恐怕難以達到預期效果，多晶硅價(jià)格漲勢也將失去支撐。只有光伏裝機量上去、需求刺激起來(lái)，去產(chǎn)能才能起到“事半功倍”的效果，光伏行業(yè)才有望重回健康發(fā)展的軌道。